ارتفعت معدلات التضخم إلى 3.4٪ وتوقعات البطالة تصل إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي في يناير تواجه معضلة

تُظهر البيانات الاقتصادية الأمريكية إشارة متناقضة. وفقًا لأحدث استطلاع شهري لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ارتفعت توقعات التضخم للمستهلكين في ديسمبر إلى 3.4%، في حين انخفضت تقديرات احتمالية العثور على وظيفة جديدة بعد البطالة إلى 43.1%، وهو أدنى مستوى منذ منتصف عام 2013. هذان المؤشران المتعاكسان يسببان إرباكًا لقرارات السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

الواقع الاقتصادي وراء البيانات

ضغط ارتفاع توقعات التضخم

يتوقع المستهلكون ارتفاع أسعار السلع خلال العام القادم بنسبة 3.4%، مقارنة بـ3.2% في نوفمبر، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية. على الرغم من أن الزيادة ليست كبيرة، إلا أنها تعكس زيادة في ثبات توقعات التضخم. عندما يتوقع المستهلكون ارتفاع الأسعار بشكل عام، فإن قرارات استهلاكهم واستثمارهم تتغير تبعًا لذلك، مما قد يدفع التضخم الفعلي للارتفاع. هذا عادةً ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سياسة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول.

مخاطر تدهور آفاق التوظيف

انخفاض احتمالية العثور على وظيفة بعد البطالة إلى 43.1% هو إشارة أكثر قلقًا. هذا يعني أن ثقة المستهلكين في سوق العمل تتراجع، ويتوقعون أن يكون من الصعب العثور على وظائف عند البطالة. تدهور توقعات التوظيف قد يشير إلى ضعف سوق العمل، وغالبًا ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التفكير في خفض الفائدة لتحفيز الاقتصاد.

مأزق الاحتياطي الفيدرالي

خلق هذان المؤشران مأزقًا سياسيًا كلاسيكيًا. هناك انقسامات داخل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول تقييم مخاطر التضخم ومخاطر البطالة، مما يؤثر مباشرة على توجهات السياسة في وقت لاحق من هذا الشهر (متوقع في النصف الثاني من يناير).

الخيارات السياسية المحتملة

استنادًا إلى البيانات الحالية، يواجه الاحتياطي الفيدرالي عدة خيارات:

• الانتظار والمراقبة: عدم تعديل سعر الفائدة مؤقتًا، ومتابعة البيانات الاقتصادية القادمة
• خفض محدود للفائدة: إذا تدهورت بيانات التوظيف أكثر، قد يخفض الفائدة بشكل طفيف
• الاستمرار في رفع الفائدة: إذا استمرت ضغوط التضخم، قد يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة الحالي

تأثير السوق على العملات الرقمية

سوق العملات الرقمية حساس جدًا لسياسات الاحتياطي الفيدرالي. إذا قام البنك بخفض الفائدة بشكل سريع بسبب تدهور آفاق التوظيف، فغالبًا ما يكون ذلك إيجابيًا للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. ولكن إذا استمرت توقعات التضخم في الارتفاع وأدى ذلك إلى حذر الاحتياطي الفيدرالي، فقد يضغط ذلك على السوق.

البيانات المتناقضة الحالية تعني أن السوق بحاجة لانتظار مزيد من الإشارات لتحديد نية الاحتياطي الفيدرالي الحقيقية. ستكون اجتماعات السياسة في يناير والبيانات الاقتصادية اللاحقة نقاط مراقبة رئيسية.

الخلاصة

تعكس بيانات استطلاع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك التحدي الهيكلي الذي يواجه الاقتصاد الأمريكي: ضغوط التضخم لم تتراجع تمامًا، لكن علامات ضعف سوق العمل تظهر بالفعل. سيواجه الاحتياطي الفيدرالي في قراره هذا الشهر مأزقًا حقيقيًا، وقد تؤدي حالة عدم اليقين إلى زيادة تقلبات السوق على المدى القصير. على المستثمرين مراقبة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والبيانات القادمة عن كثب لتحديد مسار السياسة.