تصرّف عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان مؤخرًا، حقًا جعل السوق في حالة من الحيرة والضبابية.

الأمر هو كالتالي: قبل يومين فقط، أعطى توقعًا واضحًا بخفض الفائدة حوالي 150 نقطة أساس بحلول عام 2026، ثم غير رأيه فجأة وقال "لا أعلم شيئًا عن مستقبلي في الاحتياطي الفيدرالي". هذا التباين غريب نوعًا ما — من جهة، هو إشارة سياسة نقدية تؤثر على تخصيص رأس المال عالميًا، ومن جهة أخرى، تبرير ذاتي بأنه "موقعه الشخصي غير مؤكد"، مما جعل مزاج السوق يتشتت بسرعة ويصبح فوضويًا.

لماذا هذا مهم جدًا؟ لأن تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على سعر الدولار الأمريكي وتدفقات رأس المال. نطاق الـ150 نقطة أساس ليس بسيطًا، ويكفي لإعادة تشكيل توقعات المستثمرين العالميين بشأن بيئة الفائدة المستقبلية. الآن، لا أحد يعرف على وجه اليقين: هل هذا توافق داخلي داخل الاحتياطي الفيدرالي، أم هو مجرد رغبة شخصية من ميلان؟

الأمر الأكثر إحباطًا هو أن السوق الآن في حالة من الحيرة. إذا اعتبرته إشارة رسمية، فمتى ما تغيرت السياسة فجأة، ستكون قد وقعت في الفخ. وإذا قللت من أهميته، فخفت أن تفوتك إشارات السياسة الحقيقية. هذه الطريقة في "إطلاق الشائعات ثم التنصل" بلا شك تزيد من غموض مستقبل السياسة النقدية، الذي أصلاً مليء بعدم اليقين، وتضيف إليه مزيدًا من الضبابية.

لذا، على المتداولين أن يفكروا جيدًا: هل هناك نوع من المساومة الدقيقة داخل الاحتياطي الفيدرالي؟ هل ستتبع تصريحات الـ150 نقطة أساس تصريحات أخرى من مسؤولين آخرين؟ وكيف ستتجه سوق الدولار في المستقبل، هذا لا يزال بحاجة لمزيد من المراقبة.