دعم بيتكوين عند 89,200 دولار يُختبر مرارًا وتكرارًا، والمتداولون بالرافعة المالية يشترون عند الانخفاض مع مخاطر إغلاق مراكز مخفية

يكرر البيتكوين اختبار مستويات الدعم الحاسمة، مع تراجع حجم التداول وخطر الرافعة المالية كمزيج خطير. على الرغم من أن مؤسسات مثل Wintermute تتخذ مراكز شراء عند الانخفاض، إلا أن التوقعات المستمرة لتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تضعف تفضيل السوق للمخاطرة، وقد يؤدي هذا التناقض الهيكلي إلى ردود فعل متسلسلة عند نفاد السيولة.

اختبار مستويات الدعم مرارًا وتكرارًا، وانتعاش بعد ثلاث أيام من الانخفاض

دخل البيتكوين في حالة تصحيح لثالث يوم على التوالي. وفقًا لأحدث البيانات، ارتد BTC من أدنى مستوى عند 89,300 دولار إلى حوالي 90,500 دولار، ويبلغ السعر الحالي 90,518 دولارًا. بدأ التصحيح من قمة قريبة من 95,000 دولار يوم الاثنين، مع انخفاض يقارب 5%.

الأهمية التقنية لمستويات الدعم الحاسمة

يصبح مستوى 89,200 دولار، بالقرب من المتوسط المتحرك لـ50 يومًا، هو أهم مستوى دعم حاليًا. تكمن أهمية هذا الموقع في كونه مرجعًا رئيسيًا للاتجاه المتوسط الأمد — اختراق هذا الخط يعني كسر الاتجاه الصاعد المتوسط الأمد، والعكس صحيح، فإن استمرار التصحيح يدل على أن الأمر لا يزال في نطاق السيطرة. حاليًا، يبعد البيتكوين حوالي 1,300 دولار عن هذا الدعم، مع بعض المساحة للمرونة.

تراجع حجم التداول هو الدافع الرئيسي وراء التصحيح

ذكر جاك أوستروفسكي، مدير التداول خارج البورصة في Wintermute، أن السبب الرئيسي لانخفاض البيتكوين هو تداخل عاملين: أولاً، حجم التداول منخفض، وثانيًا، جني الأرباح من قبل المتداولين. تظهر البيانات أن حجم التداول خلال 24 ساعة بلغ 4.298 مليار دولار، بانخفاض 21.48% عن اليوم السابق. هذا الانخفاض الكبير في الحجم شائع جدًا في بداية العام — حيث أن السيولة العالمية ضعيفة أصلاً، بالإضافة إلى عطلات المؤسسات الاستثمارية، مما يؤدي إلى نقص في قوة الشراء في السوق.

المخاطر الخفية في هيكل السوق

تدفقات أموال الصناديق المتداولة (ETF) وتراجع تفضيل المخاطرة

على الرغم من أن المتداولين يواصلون الشراء عند الانخفاض، إلا أن تدفقات أموال ETF تظل خارجة. يعكس هذا التباين اختلاف مواقف المستثمرين من نوعية مختلفة — حيث يشتري الأفراد والمتداولون بالرافعة المالية بشكل مضاعف، بينما تقلص المؤسسات الكبرى مراكزها. عادةً، يكون هذا إشارة سلبية، لأن المؤسسات أكثر حساسية للمخاطر الكلية.

التوقعات المستمرة لتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

الخلفية الكلية تتدهور. وفقًا لبيانات CME FedWatch، انخفض احتمال خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 يناير من 23.5% قبل شهر إلى 11.6% حاليًا. هذا يعني أن السوق يفقد تدريجيًا توقعات خفض الفائدة في أوائل 2026. بالنسبة للأصول المشفرة، فإن تراجع توقعات خفض الفائدة يضغط مباشرة على تفضيل المخاطرة، وهو ما يفسر استمرار الضغوط البيعية على البيتكوين رغم تراجع حجم التداول.

فخ المتداولين بالرافعة المالية

معدل التمويل لا يزال إيجابيًا، والمشترون يدفعون التكاليف

يظل معدل التمويل المستمر للعقود الدائمة عند حوالي 0.09%، مما يعني أن المستثمرين في المراكز الطويلة يدفعون تكاليف للمتداولين في المراكز القصيرة للحفاظ على مراكزهم. خلال التصحيح، لا يزال هذا المعدل إيجابيًا، مما يدل على أن المتداولين لا زالوا يصرون على استخدام الرافعة المالية عند الانخفاض.

تراكم مخاطر الإغلاق الإجباري

هذا التوافق بين معدل التمويل الإيجابي المستمر والرافعة المالية العالية يشكل هيكل مخاطر. عندما لا يحقق السعر مزيدًا من الارتفاع، فإن مراكز الشراء المركزة قد تواجه خطر الإغلاق الإجباري. حتى انخفاض معتدل — مثل هبوط السعر من 90,500 دولار إلى مستوى الدعم عند 89,200 دولار — قد يجبر بعض المتداولين على تصفية مراكزهم. بمجرد أن يبدأ الإغلاق الإجباري، سيؤدي ذلك إلى ضغط بيع إضافي، مما يعزز دورة هبوطية ذاتية.

دروس من سلوك الحيتان

تشير تقارير إلى أن حوتًا حقق أرباحًا بقيمة 96.67 مليون دولار من تداول ETH، ثم خسر 3.7 مليون دولار في مراكز شراء البيتكوين، فقرر وقف الخسارة والتحول إلى شراء ETH. يعكس هذا أن حتى المتداولين المتمرسين يواجهون خسائر في الهيكل السوقي الحالي، وهو إشارة محتملة للمخاطر.

لعبة معقدة بين المشاركين في السوق

مراكز المؤسسات عند الانخفاض

لا تزال شركات التداول المشفرة مثل Wintermute نشطة في السوق. وفقًا لبيانات على السلسلة، قامت Wintermute مؤخرًا بتحويل مبالغ كبيرة إلى بورصات مثل Binance، مما يدل على أن المؤسسات تستغل بيئة السيولة الضعيفة للتخطيط. عادةً، تشير هذه التصرفات إلى أن المتداولين المحترفين يرون فرص شراء في الأسعار الحالية.

لكن هذا لا يكفي لمواجهة الضغوط الكلية

ومع ذلك، هل يمكن لمشتريات المؤسسات عند الانخفاض أن تعوض بشكل فعال تراجع تفضيل المخاطرة الناتج عن خفض توقعات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟ من خلال تدفقات أموال ETF الخارجة، يبدو أن المستثمرين السلبيين الكبار يقلصون مراكزهم، مما قد يحد من تأثير عمليات الشراء من قبل المؤسسات.

الخلاصة

يواجه البيتكوين بنية سوق معقدة: من الناحية التقنية، هناك دعم عند 89,200 دولار يمكن الاعتماد عليه، والمتداولون يواصلون الشراء عند الانخفاض، لكن تراجع حجم التداول، وتخفيض توقعات خفض الفائدة، وزيادة الرافعة المالية، وتدفقات ETF الخارجة كلها عوامل تزيد من المخاطر. هذا ليس إشارة واضحة للشراء أو البيع، بل نقطة توازن تتطلب مراقبة حذرة.

الأهم هو: أولاً، هل سيتمكن البيتكوين من الثبات فوق مستوى الدعم عند 89,200 دولار؛ ثانيًا، هل ستعود أحجام التداول بشكل فعال؛ وثالثًا، هل ستتدهور توقعات خفض الفائدة أكثر. قبل وضوح هذه العوامل، لا تزال هناك مخاطر وفرص في السوق، لكن المخاطر قد تكون أكثر أهمية للتحذير.