لم تحقق حواجز التجارة والإجراءات الحمائية النهضة الصناعية التي وعد بها صانعو السياسات. على الرغم من الرسوم الجمركية ومبادرات إعادة التصنيع، فإن المصانع لا تعود إلى الحياة على نطاق واسع — تظل سلاسل التوريد مجزأة عالميًا، وتستمر تكاليف الإنتاج في الارتفاع، وتتأقلم الشركات بسرعة أكبر من قدرة السياسات على التكيف. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون الدورات الكلية، هذا مهم: مخاوف الركود التضخمي، وتقلبات العملة، وعدم اليقين الجيوسياسي يعيد تشكيل شهية المخاطرة. عندما تتعثر محركات النمو، تتجه تدفقات رأس المال إلى الإبداع. تسعر الأسواق ما هو حقيقي، وليس ما يُأمل فيه.