يواجه البيتكوين صعوبة في الارتفاع مع تقوية رمز اليوان: الإشارة الاقتصادية الكلية التي لا تعمل

لا يزال البيتكوين محصورًا في حالة تماسك على الرغم من ظهور إعدادات صعودية كلاسيكية في الأسواق المالية. يتداول الأصل الرقمي حاليًا بالقرب من 90.44 ألف دولار مع أدنى مستوى من الحسم الاتجاهي، مما يبرز فجوة بين تحسن معنويات الدولار وأداء العملات الرقمية التي تستحق فحصًا أدق.

المشكلة الحقيقية: فراغ السيولة والبيع المؤسسي

الضغط المباشر ليس من الاقتصاد الكلي — إنه من الهيكل. ظروف التداول في نهاية العام قد ضغطت على الأحجام بشكل كبير، مما ترك البيتكوين غير قادر على الحفاظ على الزخم فوق 90,000 دولار على الرغم من ثلاث محاولات منفصلة هذا الأسبوع. والأكثر إثارة للقلق، أن رأس المال المؤسسي أصبح سلبيًا بشكل واضح: شهدت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة (ETFs) خمسة أيام متتالية من عمليات استرداد صافية تجاوزت $825 مليون دولار، وفقًا لتتبع SoSoValue.

رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ ثلاثة عقود الأسبوع الماضي أضاف طبقة أخرى من عدم اليقين. في حين أن الأسواق كانت تخشى في البداية من إنهاء تداول الحمل الذي قد يضغط على البيتكوين، إلا أن الين ضعف فعليًا بعد الإعلان — مما يعني أن تلك المخاوف لم تتجسد. بدلاً من ذلك، المشكلة الحقيقية هي أن شهية المخاطرة لا تزال هشة مع اقتراب عام 2026، والمتداولون حذرون بشأن المراكز القائمة على الحسم.

لماذا ينبغي أن يهم تراجع الدولار (لكن لا يفعل… بعد)

وصل اليوان الصيني على البر إلى أقوى مستوى منذ مايو 2023 هذا الأسبوع، متداولًا بالقرب من علامة 7.0066 نفسيًا مقابل الدولار. أصبح رمز اليوان مؤشرًا لشيء أكبر: تحول جوهري في تدفقات رأس المال. لقد ارتفع العملة بنحو 5% منذ أوائل أبريل، مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المصدرين الصينيين الذين يحولون إيرادات الدولار إلى يوان قبل نهاية العام.

هذه ليست مجرد دورة موسمية. يقدر المحللون أن أكثر من $1 تريليون من حيازات الشركات الأجنبية بالدولار قد تعود في النهاية إلى الصين. لقد تحولت الدوافع من عوائق إلى عوامل مساعدة — الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، واقتصاد الصين يظهر علامات على التعافي، واليوان نفسه يعزز قوته بشكل ذاتي. إذا تسارع تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026 كما يتوقع البعض، فقد تتعزز هذه الاتجاهات.

تاريخيًا، يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع البيتكوين. لقد استجابت الذهب بالفعل، وبلغت أعلى مستوياتها هذا الشهر. ومع ذلك، يظل البيتكوين محصورًا في نطاق 85,000-90,000 دولار، غير قادر على الاختراق بشكل حاسم أعلى على الرغم من الظروف المواتية. الإعداد الذي ينبغي أن ينجح يتصادم مع واقع التنفيذ.

سؤال يناير: هل ستؤدي عملية التطبيع إلى تحريك السوق؟

لم ينكسر الموقف الصعودي — إنه ببساطة مؤجل. يعتقد المحللون بشكل متزايد أن اتجاه ضعف الدولار سيمتد حتى 2026، خاصة إذا ثبت أن السياسة النقدية الأمريكية أكثر تيسيرًا من التوقعات الحالية. قد يعكس رد فعل البيتكوين المعتدل على تدهور الدولار الحالي قيود التوقيت أكثر من كونه انهيارًا في العلاقة الهيكلية.

بمجرد أن تعود سيولة التداول في العطلات إلى طبيعتها في يناير وتقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهات أوضح بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في 2026، يتوقع المشاركون في السوق أن تستأنف التدفقات المؤسسية علاقاتها التقليدية مع تدهور الدولار. عندما يحدث ذلك، ينبغي أن ينعكس إشارة قوة رمز اليوان أخيرًا عبر أسواق العملات الرقمية.

حتى الآن، يظل البيتكوين على الهامش يراقب أحد أوضح الإشارات الدببية للدولار منذ سنوات يتكشف بدون مشاركة — في انتظار إذن من التقويم بدلاً من الظروف الأساسية للانتعاش.