بيتكوين يتماسك بينما اليوان يقفز: الإشارة الاقتصادية الكبرى التي لا تستطيع العملات المشفرة التقاطها

يجب أن يكون النص البرمجي يعمل بشكل مثالي بالنسبة لبيتكوين. لقد وصلت اليوان الصيني إلى أقوى مستوى له منذ أكثر من عامين، حيث تم تداوله عند 7.0066 مقابل الدولار يوم الخميس، وكاد أن يخترق الحد الرمزي 7.0. هذا يمثل ارتفاعًا بنسبة 5% مقابل الدولار منذ أوائل أبريل — ضعف الدولار الكلاسيكي الذي يرفع أسواق العملات الرقمية تاريخيًا. ومع ذلك، لا تزال بيتكوين محاصرة بين 85,000 دولار و90,000 دولار، فشلت في الحفاظ على الاختراقات الصعودية على الرغم من ثلاث محاولات منفصلة هذا الأسبوع فقط. الانفصال ملحوظ.

لماذا يرتفع اليوان بقوة هكذا

القصة وراء حركة العملة مثيرة للاهتمام. يقوم المصدرون الصينيون بتحويل إيرادات الدولار بشكل مكثف مرة أخرى إلى اليوان قبل نهاية العام، وهو ممارسة تتجاوز مجرد الأعمال الموسمية الروتينية. المحفز الحقيقي هو تحول أساسي في الحسابات: زخم الاقتصاد الصيني يتزايد، والاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بنشاط، واليوان نفسه يواصل الارتفاع — كل ذلك يعزز دورة فاضلة حيث يصبح الاحتفاظ بالدولارات أقل جاذبية تدريجيًا.

حجم التدفقات الرأسمالية المحتملة يمكن أن يكون هائلًا. يقدر المحللون أن حوالي $1 تريليون دولار من أموال الشركات المحتجزة في الخارج قد تجد طريقها في النهاية إلى البر الرئيسي. تشير شركات الوساطة إلى أن هذا قد يكون بداية لشيء أكبر. العوائق الهيكلية التي كانت تؤرق اليوان لسنوات — توتر التجارة، تدفقات رأس المال الخارجة، الدولار المسيطر — تتحول الآن إلى عوامل مساعدة. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة بشكل أكثر حدة خلال عام 2026 كما يتوقع البعض، فقد يتسارع قوة العملة أكثر.

الذهب يلعب، وبيتكوين لا

إليك المكان الذي يصبح فيه اللغز مثيرًا للاهتمام. الذهب كان يحقق عناوين الأخبار طوال الشهر مع ارتفاعات قياسية، وهو الأداء الذي تتوقعه تمامًا عندما يضعف أصل الاحتياط العالمي. سوق المعادن الثمينة يضع في الحسبان ضعف الدولار كما تقول الكتب المدرسية. لكن بيتكوين؟ إنها جالسة على الهامش، غير متأثرة بما يجب أن يكون موجة دعم من نفس الحجم.

يعرض سعر بيتكوين الحالي 90.57 ألف دولار مع زخم محدود خلال 24 ساعة، مما يعكس ركودًا أوسع على الرغم من الظروف الكلية المواتية. التباين بين حركة الذهب الحاسمة وركود بيتكوين يثير أسئلة غير مريحة حول ما إذا كانت فئة الأصول الرقمية حساسة حقًا لانخفاض الدولار، أو ما إذا كانت قوى أخرى تهيمن على حركة السعر الآن.

ثلاثة عوائق تعوق التقدم

السبب ليس فرضية الاقتصاد الكلي المعطوبة — إنه تداخل من العقبات قصيرة المدى. أولاً، السيولة في نهاية العام ضعيفة، مما يزيد من التقلبات ويقيد عمليات الشراء القائمة على الثقة. ثانيًا، الطلب المؤسسي قد جف. صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية سجلت خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة الصافية التي تتجاوز $825 مليون، مما يشير إلى أن الأموال الكبيرة إما تحقق أرباحًا أو تجلس في نقد. هذا النوع من هروب رأس المال خلال فترة يجب أن يكون فيها الاقتصاد الكلي داعمًا يرسل رسالة: المؤسسات ليست مقتنعة بعد.

ثالثًا، رفع بنك اليابان الأخير لأسعار الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود جعل الأسواق متوترة. على الرغم من أن الين ضعُف بدلاً من أن يقوى بعد الإعلان — مما حد من اضطراب تداول الحمل — فإن عدم اليقين حول التوجيه المستقبلي لبنك اليابان لا يزال يضغط على شهية المخاطرة الأوسع. عندما تكون الثقة المؤسسية هشة، تتراجع الروايات الاقتصادية الكلية إلى الوراء.

2026 قد يكون مختلفًا

حالة السوق الصاعدة لا تزال سليمة، فقط تم تأجيلها. إذا استمر ضعف الدولار خلال عام 2026 وخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة مما يتوقعه السوق حاليًا، فقد يصبح قوة اليوان هي الإشارة التي تتردد صداها أخيرًا في سوق العملات الرقمية. العلاقة بين انخفاض الدولار وربح بيتكوين ليست مكسورة — إنها مؤقتًا مخفية بسبب ظروف السيولة والحذر المؤسسي.

بمجرد أن تعود أحجام التداول الطبيعية في يناير ويصبح سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحًا، يجب أن تتماشى الأجزاء. في الوقت الحالي، تراقب بيتكوين من الهامش بينما تقدم الصين أحد أقوى إشارات السوق الهابطة للدولار في الذاكرة الحديثة. الاختبار الحقيقي يأتي عندما تعود بنية السوق إلى طبيعتها ويعود الثقة.