إشارات استقرار صندوق الاستثمار المتداول في العملات الرقمية تنهي تقليل المخاطر، جي بي مورغان

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: إشارات استقرار صندوق الاستثمار المتداول للعملات المشفرة تشير إلى نهاية تقليل المخاطر، جي بي مورغان الرابط الأصلي: قد تتجاوز الأسواق المشفرة مرحلة طويلة من تقليل المخاطر القسري، وفقًا لتقييم جديد من جي بي مورغان. وقال البنك إن استقرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الآن يشير إلى ظهور هيكل سوقي مختلف.

ذكر محللو جي بي مورغان أن عملية تقليل المخاطر الكبيرة التي شهدتها حتى أواخر عام 2025 تبدو أنها قد بلغت ذروتها إلى حد كبير. وربطوا هذا التحول بمؤشرات مبكرة على عودة التوازن بين النشاط المؤسسي والتجزئة.

قال التقرير إن ديسمبر كان نقطة ضغط رئيسية. سجلت صناديق البيتكوين والإيثير تدفقات خارجة خلال ذلك الشهر. وفي الوقت نفسه، جذبت صناديق الأسهم العالمية تدفقات قياسية بلغت $235 مليار. ومع ذلك، بدأت الظروف تتغير في أوائل يناير. وقالت جي بي مورغان إن العديد من المؤشرات تظهر الآن علامات على الاستقرار. وتشير هذه الإشارات إلى أن ضغط البيع عبر الأسواق المشفرة قد خف.

تدفقات الصناديق وضغط المشتقات يتراجعان

وفقًا للتقرير، تظهر بيانات تدفق صناديق البيتكوين والإيثير الآن علامات مبكرة على التوقف عند الحد الأدنى. قال المحللون إن هذا النمط يتناقض مع الانسحابات الحادة التي شهدها أواخر العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، بدأ تموضع سوق العقود الآجلة في الاستقرار. تشير بيانات العقود الآجلة الدائمة وتموضع عقود البيتكوين في CME إلى انخفاض نشاط البيع.

قال المحللون إن هذه الاتجاهات تشير إلى تلاشي الضغط عبر الأسواق المشفرة ذات الرافعة المالية. وأضافوا أن كل من المستثمرين التجزئة والمؤسسات من المحتمل أن يكونوا قد أكملوا معظم تقليل المراكز بحلول أواخر عام 2025.

قالت جي بي مورغان إن البيع السابق لم ينبع من تدهور ظروف السيولة. بدلاً من ذلك، أشارت إلى استقرار عمق السوق عبر الأماكن الرئيسية. أظهرت مقاييس السيولة تأثيرًا محدودًا على الأسعار من حجم التداول. وشملت هذه المقاييس نشاط صناديق البيتكوين وعمليات عقود البيتكوين في CME.

قال المحللون إن هذه المؤشرات تشير إلى أن الأسواق ظلت وظيفية خلال التصحيح. ونتيجة لذلك، استبعدوا تدهور السيولة كسبب رئيسي لانخفاض الأسعار.

قرار المؤشر يدعم استقرار السوق

سلط التقرير الضوء أيضًا على قرار مؤشر MSCI الأخير كعامل مستقر. اختارت MSCI عدم استبعاد شركات البيتكوين وخزائن العملات المشفرة من مؤشرات الأسهم العالمية. قدم هذا القرار راحة مؤقتة للشركات المعرضة للعملات المشفرة.

قالت MSCI إنها ستجري مراجعة أوسع للشركات المرتبطة بالعملات المشفرة لاحقًا. ومع ذلك، فإن النتيجة الفورية قللت من عدم اليقين للمستثمرين الذين يحتفظون بهذه الأسهم. وربطت جي بي مورغان التوتر السوقي السابق بإعلان في 10 أكتوبر أثار مخاوف بشأن الاستبعاد المحتمل لشركات العملات المشفرة من مؤشرات الأسهم.

قال المحللون إن هذا الحدث أدى إلى تقليل المخاطر على نطاق واسع. قلل المستثمرون من تعرضهم للعملات المشفرة عبر الصناديق المتداولة والعقود الآجلة والأسهم ذات الصلة. وأضافوا أن هذا رد الفعل زاد من انخفاض الأسعار خلال الربع الأخير من 2025. ومع ذلك، يرون الآن أدلة على أن التأثير قد تلاشى.

قال التقرير إن بيانات يناير تظهر استقرارًا عبر مؤشرات التدفق والتموضع. وصفت جي بي مورغان هذا التحول بأنه علامة على انتهاء مرحلة تقليل المخاطر القسرية. وفقًا للمحللين، يبدو أن رأس المال أصبح أكثر انتقائية. يبدو أن المستثمرين يميزون بين الأصول بدلاً من الخروج من السوق بشكل عام.

يشير هذا النمط إلى أن الأصول المشفرة قد تدخل مرحلة جديدة. قالت جي بي مورغان إن العملات المشفرة تتصرف الآن بشكل أكثر كجزء من فئة المخاطر الطبيعية. وأضافت أن الأصول المشفرة تندمج بشكل متزايد في الأطر التقليدية للمحافظ الاستثمارية. قد يؤثر هذا الاتجاه على استراتيجيات التخصيص والمعالجة التنظيمية.

أكدت جي بي مورغان أن السوق لم تعد إلى المضاربة غير المقيدة. ووصفت الظروف الحالية بأنها أكثر توازنًا.

اختتم التقرير بأن التوتر النظامي قد خف. تظهر الأسواق المشفرة الآن علامات على التوازن بعد فترة من التقلبات. قال المحللون إن التأكيد الإضافي سيعتمد على استدامة استقرار الصناديق المتداولة. في الوقت الحالي، يرون أدلة على أن عصر تقليل المخاطر قد انتهى إلى حد كبير.