هل العملات الرقمية البديلة في أدنى دورة؟ ميشيل فان دي بوب يكشف عن سيناريو قد يجلب أرباحًا غير متوقعة

لقد مر سوق العملات الرقمية البديلة (altcoin) بفترة مليئة بالتحديات على مدى الأشهر الماضية. في حين أن بيتكوين استمر في تسجيل قمم جديدة، فإن معظم العملات البديلة كانت في حالة تذبذب أو تضعف، مما أدى إلى فقدان الكثير من المستثمرين لصبرهم. ومع ذلك، وفقًا لمايكل فان دي بوب - المحلل الشهير في مجال التشفير - قد يكون عام 2026 علامة فارقة مهمة للسوق بأكمله للعملات البديلة. موسم العملات البديلة: التوقعات لم تتحقق بعد خلال الربع الثاني ونصف الربع الثالث من عام 2025، قام العديد من المستثمرين بجمع العملات البديلة على أمل أنه عندما يتعافى بيتكوين، ستتدفق السيولة بقوة إلى المشاريع البديلة، مما يخلق “موسم العملات البديلة” وانفجار في السوق. ومع ذلك، لم يحدث الواقع كما كان متوقعًا. شهد بيتكوين نموًا قويًا، في حين أن معظم العملات البديلة كانت شبه ثابتة. لا تزال السيولة عالقة في العملات البديلة، لكنها لم تحقق أرباحًا ملحوظة. اختار المستثمرون الاحتفاظ (HODL)، في انتظار دوران السيولة، لكن السوق استمر في إظهار ضعف نسبي مقارنة ببيتكوين. في أكتوبر 2025، أُشعلت بعض الآمال عندما شهدت بعض العملات البديلة ارتفاعًا قويًا في الأسعار خلال فترة قصيرة. اعتقد الكثيرون أن موسم العملات البديلة قد وصل أخيرًا. ومع ذلك، سرعان ما تم كبح الارتفاع، وتراجعت الأسعار بشكل عميق بعد بضعة أسابيع، مما مسح الإنجازات وجعل مزاج السوق أكثر تشاؤمًا. وفقًا لمايكل فان دي بوب، فإن السياق الحالي يشبه جدًا الفترة بين عام 2015 والربع الثالث من 2019 - حينما كان المستثمرون ينفد صبرهم من رؤية أسواق الأصول الأخرى تنمو بقوة بينما تُترك العملات الرقمية خلفها. “ربما يكون العام القادم هو الوقت الذي يتغير فيه هذا النموذج. المستثمرون الصبورون، المستعدون للمراهنة على نظام Web3 بشكل انتقائي، من المحتمل أن يُكافأوا بأرباح إيجابية،” قال. ماذا يجب أن يركز المستثمرون عليه؟ وفقًا لفان دي بوب، فإن استراتيجية الاستثمار يجب أن تعتمد على الأساسيات بدلاً من متابعة القصص أو الاتجاهات قصيرة الأجل. المراهنة بالكامل على مجال “شائع” أو مشروع محبوب قد يحمل مخاطر كبيرة، لأن سوق التشفير يتغير بسرعة ويصعب التنبؤ به. بدلاً من ذلك، يفضل البروتوكولات التي تتطور بسرعة مستدامة، والنظام البيئي الذي يتوسع باستمرار ويستخدمه فعليًا المستخدمون الحقيقيون. التطوير، القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، الإيرادات ومستوى الاستخدام الفعلي هي العوامل الحاسمة في تحديد القيمة على المدى الطويل. “أبحث عن البروتوكولات التي تبني التكنولوجيا الأساسية للنظام البيئي على السلسلة، أو التي لديها نظام بيئي ينمو بقوة من حيث النشاط، TVL والإيرادات،” قال. الأسماء الثلاثة التي ذكرها فان دي بوب هي Arbitrum (ARB)، Chainlink (LINK) و Near Protocol (NEAR). على الرغم من أن سعر الرموز لم يعكس بعد الإمكانات الحقيقية، إلا أن هذه المشاريع استمرت في التطور بشكل مستقر طوال العام الماضي. ومن بين ذلك، تبرز Chainlink بشكل خاص حيث تظهر البيانات أن LINK يتفوق على ARB و NEAR. هذا التوسع المستمر يساهم أيضًا في دعم إطلاق صندوق ETF لـ LINK، مما يعزز العلاقة بين الأساسيات القوية ومشاركة المؤسسات الكبرى. ما هي الروايات التي ستتوهج في عام 2026؟ من منظور كلي، يهتم مايكل فان دي بوب بشكل خاص بأربعة مجالات: الذكاء الاصطناعي (AI)، التمويل اللامركزي (DeFi)، البنية التحتية للبلوكشينDePIN (، الشبكة التحتية المادية اللامركزية، بما في ذلك التخزين والروبوتات) يعتقد أن التغييرات القانونية، خاصة قانون CLARITY، ستفتح الطريق لنمو DeFi بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الجمع بين الذكاء الاصطناعي والبلوكشين سيصبح أعمق، في حين أن DePIN يمكن أن يستفيد بشكل كبير عندما يتم دمج الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد في الأنظمة المادية وشبكات البيانات. ومع ذلك، لا تزال بيانات السوق الحالية تظهر العديد من التحديات. انخفض إجمالي القيمة السوقية لرموز DePIN من 29.33 مليار دولار في بداية عام 2025 إلى حوالي 11.97 مليار دولار. وبالمثل، انخفضت القيمة السوقية للمشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من 52.3 مليار دولار إلى 19.9 مليار دولار. هذا يدل على وجود فجوة واضحة بين الإمكانات طويلة الأمد ومستوى القبول على المدى القصير. استراتيجية إدارة المخاطر في المرحلة الحالية يؤكد فان دي بوب على أهمية الانضباط وإدارة المخاطر. يعترف بأن السوق لا تزال تحمل العديد من مخاطر دورة السوق الهابطة، لكن التشفير مر بأكثر من أربع سنوات من الركود المستمر. ويقول إن هذه المرحلة تتطلب الصبر أكثر من المضاربة. استراتيجيته هي الحفاظ على المركز الحالي، مع التداول بشكل مرن جزئيًا بحيث يمكن التراجع عند تدهور ظروف السوق. بالنسبة للمستثمرين العاديين، من الضروري تحديد نقاط “عدم الفعالية” - حيث يجب الخروج من السوق - ويمكن أن تستند هذه النقاط إلى الأساسيات بدلاً من التحليل الفني فقط. مؤخرًا، كانت عمليات البيع الواسعة لبيتكوين ناتجة بشكل رئيسي عن أحداث تصفية كبيرة، بدلاً من ضغط البيع المستمر. تظهر البيانات أن حوالي 2.58 مليار دولار من أوامر الشراء تم تصفيتها حول مستوى 86,000 دولار - وهو منطقة تعمل كحاجز مؤقت. إذا اخترق بيتكوين هذا المستوى، قد يواجه السوق موجة من البيع الجماعي، مما يدفع العملات البديلة للانخفاض بشكل حاد. في هذا السيناريو، سيكون الخروج من المراكز هو الخيار الأكثر أمانًا. وحتى ذلك الحين، قد يضطر المستثمرون في العملات البديلة إلى الاستمرار في تحمل مرحلة التراكم وإعادة تقييم السوق. الخلاصة وفقًا لمايكل فان دي بوب، قد يكون عام 2026 هو الوقت الذي يشهد تغييرًا كبيرًا في سوق العملات البديلة بعد سنوات من الركود. من المحتمل أن يكون المستثمرون الصبورون، الذين يركزون على المشاريع ذات الأساسيات القوية وإدارة المخاطر الجيدة، هم المستفيدون الأكبر عندما يبدأ دورة النمو الجديدة. وفي ظل الظروف الحالية، فإن الاستراتيجية الأكثر منطقية، بدلاً من متابعة موجات قصيرة الأجل، هي انتقاء المشاريع، والحفاظ على الانضباط، والاستعداد لدورة نمو طويلة الأمد في المستقبل.