الاطلاع على البيانات التاريخية يكشف عن قاعدة مثيرة للاهتمام — كلما استطاع البيتكوين فعلاً أن يتفوق على الذهب، فإن ذلك لا يحدث إلا في بداية المرحلة الثانية من الدورة.

هذه العملية المنطقية ثابتة إلى حد كبير: الذهب يتحرك أولاً. كأصل تقليدي ملاذ آمن، يكون دائمًا الأكثر حساسية، وبمجرد ظهور إشارات المخاطر الكلية، تتدفق الأموال نحو هذا المعدن الذي لا يفنى عبر القرون. ثم يأتي البيتكوين بعد ذلك، حيث يبدأ المستثمرون في إدراك خصائصه كأصل ملاذ آمن رقمي، ويبدأون في إعادة التوزيع.

لكن الانفصال الحقيقي يحدث لاحقًا — حيث يتسارع البيتكوين فجأة، ويتوقف الذهب عن النمو. في هذه المرحلة، يتفق السوق على أن الأصول المشفرة ليست مجرد أصول مخاطرة، بل أداة للتحوط من التضخم، بل وأيضًا وسيلة لتخزين القيمة من الجيل الجديد. في هذه المرحلة، يصبح الفرق في نسبة الارتفاع بينهما واضحًا جدًا.

أما الآن؟ بصراحة، نحن لا زلنا عالقين في مرحلة الانتقال من المرحلة الأولى إلى الثانية. الذهب يرتفع بالفعل، لكن متابعة البيتكوين ليست قوية بما يكفي، ولم تصل بعد إلى لحظة الانفجار والتسارع. إذا كان بإمكان سيناريو التاريخ أن يتكرر، فإن الجزء الثاني من القصة لم يبدأ بعد.