بعد بيع حاملي البيتكوين على المدى الطويل بشكل كبير: تشير بيانات السلسلة إلى إعادة ضبط الدورة، وربما تكون القاع قد تشكلت

【区块律动】比特币长期持有者（LTH）今年经历了有记录以来最激进的抛售阶段。链上数据分析师Biraajmaan Tamuly指出，虽然这种抛售曾引发市场剧烈波动，但最新数据显示这股压力可能正在消退——这或许正在为下一轮上涨周期铺路。

من خلال مؤشرات السلسلة، الوضع بالفعل يستحق الانتباه. في عام 2025، شهد عدد البيتكوين التي ظلت خاملة لمدة لا تقل عن عامين تغيرات كبيرة. البيتكوين بقيمة تقارب 300 مليار دولار والتي كانت في حالة سبات لأكثر من عام تعود إلى التداول. والأكثر إثارة هو أنه خلال فترة قصيرة من 15 نوفمبر إلى 14 ديسمبر، حدثت أقوى فترة بيع للمحتفظين على المدى الطويل خلال أكثر من خمس سنوات — حيث سجلت ذروة توزيع 114 ألف بيتكوين في غضون 30 يومًا في نوفمبر، وهو رقم قياسي تاريخي.

لكن هناك تفصيل مثير للاهتمام هنا: بدأ السعر في الضعف منذ أكتوبر، لكن البيع الجماعي الحقيقي حدث لاحقًا. هذا الترتيب مهم جدًا. يعتقد Tamuly أن هذا يدل على أن السوق يظهر «بيعًا منهارًا» وليس جني أرباح منظم — بمعنى آخر، هذا علامة على إعادة ضبط الدورة، وليس مجرد استمرار للاتجاه السابق. منذ عام 2019، نادرًا ما تظهر انخفاضات حادة في عرض المحتفظين على المدى الطويل بشكل معزول، وغالبًا ما تظهر في مراحل تراجع اتجاه البيتكوين، سواء كانت في مرحلة استنزاف الزخم أو في مرحلة تحول هيكلي.

إشارة أكثر أهمية تأتي من البيانات الأخيرة. منذ ديسمبر، توقف عرض المحتفظين على المدى الطويل عن الانخفاض، ويظل عند حوالي 13.6 مليون بيتكوين، بينما دخل سعر البيتكوين في منطقة تذبذب. نسبة العرض بين المحتفظين على المدى الطويل والقصير توفر دليلًا إضافيًا. كلما انخفضت هذه النسبة إلى -0.5 أو أدنى، إما أن البيتكوين يدخل مرحلة بناء القاع أو يرتد خلال أسابيع إلى أعلى جديد. في ديسمبر من العام الماضي، انخفضت النسبة إلى حوالي -0.53، ثم تقلصت تقلبات السعر وتوقف الزخم. هذا الأداء يتطابق تمامًا مع خصائص إعادة ضبط الدورة.

وفقًا لهذا المنطق، فإن التوطيد في الربع الأول والثاني من هذا العام قد يشكل منطقة قاع، وأي ارتفاع مستمر من المرجح أن يحدث بعد ذلك، وربما يبدأ في الربع الثالث.