تخيل سيناريو متطرفًا: تقوم الجهات التنظيمية الأمريكية فجأة بفرض قيود صارمة على جميع RWA على السلسلة، ويتم تجميد أي عنوان USD1 يتفاعل مع بروتوكولات DeFi غير مرخصة، وتصبح الأموال غير قابلة للتحرك، وحتى لا توجد قناة استئناف. يبدو الأمر مخيفًا، لكن هذا السيناريو الافتراضي يخفي وراءه مشكلة حقيقية — وهي مخاطر التدقيق التي تواجهها RWA.

يقدم ListaDAO USD1 الصادر عن World Liberty Financial لدعم lisUSD، وهذه الخطة فعلاً جيدة. الضمان الائتماني للسندات الأمريكية يمنح lisUSD تثبيت سعر قوي، ويبدو مستقرًا جدًا. لكن ما الجانب الآخر من العملة؟ إن تكلفة الحصول على هذا الضمان هي فقدان سيادة الأصول.

بالنسبة للأصول المشفرة الأصلية مثل BNB أو ETH، فإن USD1 يمتلك في جوهره نقطة ضعف هيكلية. عادةً ما تتضمن العقود الذكية آليات تدقيق — بمعنى أن حرية تدفق الأصول على السلسلة تُحدد في الواقع من قبل جهة إصدار مركزية. وهذا ليس كما يعد به العالم اللامركزي من حرية مطلقة.

إذن، المشكلة هنا: هل لا تزال أصول الضمان الخاصة بك موجودة هناك، أم أنها فعلاً ملكك؟ ديون lisUSD تستمر في احتساب الفوائد، ولكن في حالة سيناريو تنظيم متطرف، قد تواجه تجميد الأصول، عدم القدرة على الاسترداد، أو عدم القدرة على تغطية المراكز.

هذه هي السخرية الكبرى لـ RWA في عالم اللامركزية — فكلما سعت إلى ضمان ائتماني للأصول الواقعية، زادت احتمالية الوقوع في فخ السيطرة المركزية. ومع تبني عوائد RWA، من الضروري أن تدرك جيدًا هذه المخاطر المحتملة للتدقيق.