الكثير من الناس يسألون لماذا بعض بروتوكولات الإقراض اللامركزية (DeFi) تستطيع تحقيق أرباح مستقرة. بدلاً من الانفعال، من الأفضل تحليل المنطق الكامن وراء ذلك ببرود.

السر يكمن في هامش الربح. من جهة المقترض، يتم تقليل تكاليف الاقتراض إلى أدنى حد من خلال تحسين تخصيص رأس المال وإدارة المخاطر. وراء ذلك يوجد هيكل بروتوكولي فعال وسيولة كافية تدعمه. من جهة المودع، يتم ربط عدة سيناريوهات ذات عوائد عالية، مما يشكل دورة بيئية متكاملة. النتيجة هي تدفق مستمر للمياه الجديدة من المصدر.

هذه النموذج له ميزة فريدة — فهو لا يتأثر باتجاه السوق الأحادي. سواء ارتفعت السوق أو انخفضت، يظل هناك هامش ربح، وحتى خلال فترات التوحيد، يظل الهامش موجودًا. هذا يشبه إنشاء آلة أرباح لا تتوقف عن العمل. بالنسبة للمستثمرين المحافظين، هذا أمر جذاب جدًا.

توسيع النظام البيئي يعزز هذا المحرك بشكل أكبر. المزيد من خيارات الضمان، والمزيد من قنوات العائد، والشبكة تصبح أكثر قوة. كل تعديل استراتيجي يشبه تعزيز جزء معين من النظام.

لكن هناك نقطة لا يمكن تجاهلها — الأمان هو فيزا التأمين لهذا المحرك. من الواضح أن المطورين يدركون ذلك جيدًا، ويستثمرون بشكل كبير في الحماية الأمنية. بدون ضمانات أمنية، حتى أعلى العوائد ستكون وهمية.

المثير للاهتمام أن جو المجتمع عملي جدًا. الجميع يناقش النموذج نفسه، وليس التهويل. هذا الجو العقلاني يساهم في التطوير والتحسين على المدى الطويل.

بشكل عام، السبب في أن هذه المشاريع تستطيع الاستمرار هو وجود نموذج اقتصادي حقيقي يدعمها، وليس مجرد حماس السوق. في المنافسة الطويلة الأمد في هذا القطاع، تكون هذه المشاريع أكثر حيوية.