هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام: أن كبار المستثمرين الحقيقيين، غالبًا ليسوا المستثمرين المهنيين، بل هم رواد الأعمال الذين يسيطرون على كامل سلسلة الصناعة. وارن بافيت، ودووان يانغ بينغ، كلاهما كذلك — فهم يفهمون الإدارة، والصناعة، ويعرفون كيف يضربون عند نقاط التحول في الدورة.

في هنانغ ظهرت خلال العامين الماضيين شخصيات مماثلة. رجل أعمال متواضع جدًا، بدأ من سوق الأوراق المالية والعقود الآجلة، ويسيطر تدريجيًا على ثلاث صناعات رئيسية: التعدين، والطاقة الجديدة، وتجارة المعادن، وحقق أرباحًا غير مباشرة بمقدار 50 ضعفًا من استثماراته في السوق الأولي لشركة نينغد (CATL). هذه القصة تستحق أن نرويها بالتفصيل.

**خريطة رأس المال لشخص من داليان**

بالحديث عن ذلك، فإن منطق ثروة هذا الرجل ليس معقدًا — لكن تنفيذه كان حاسمًا جدًا. في 2004، شارك بمبلغ 1.78 مليار يوان في عملية دمج وتغيير ملكية شركة لويانغ موالي (洛阳钼业)، حينها كانت الشركة مثقلة بالديون، وأسعار الموليبدنوم منخفضة، ويبدو أن لا أحد يريدها. لكن ماذا رأى؟ رأى مكانة الموليبدنوم في الصناعة، ورأى فرصة في عملية الدمج والتغيير.

وماذا بعد؟ في 2007، أدرجت في بورصة هونغ كونغ، وفي 2012 في بورصة شنغهاي، ثم في 2014-2015 استمر في زيادة حصته في السوق الثانوي، وتحول تدريجيًا شركة مملوكة للدولة إلى شركة خاصة. هذا ليس مجرد تداول أسهم، بل هو إدارة صناعية حقيقية. الآن، قيمة الشركة السوقية تتجاوز 90 مليار يوان، وحصته الشخصية حوالي 25.95%.

وليس لويانغ موالي فقط. قاد سلسلة من عمليات الاستحواذ العالمية على شركات التعدين — من مناجم النحاس والكوبالت في الكونغو، إلى مناجم النيكل والحديد في البرازيل، ومن مناجم النحاس والذهب في أستراليا، بالإضافة إلى استحواذه على ثالث أكبر تاجر معادن في العالم، IXM. ما هو شكل هذه السلسلة الصناعية الآن؟ ثاني أكبر منتج للكوبالت في العالم (يوفر حوالي 30% من إمدادات الكوبالت العالمية)، وأحد أكبر منتجي التنجستن الأبيض.

**العمليات الحقيقية: ربط البطاريات والموارد بشكل ثنائي**

لكن الأكثر إثارة هو استراتيجيته في نينغد (CATL).

في 2015، شارك في الجولة الأولى من التمويل بسعر حوالي 3.14 يوان للسهم. في 2016، استثمر مرة أخرى في الجولة B، بمبلغ إجمالي يقارب 8 مليارات يوان، وحصل على 62.75 مليون سهم، بنسبة تقريبًا 3%. توقيت الاستثمار كان ممتازًا — إذ لم تكن نينغد معروفة جيدًا حينها، لكنه كان واضحًا أنه يرى مستقبل سوق بطاريات الطاقة الجديدة.

في 2018، طرحت نينغد للاكتتاب العام، وارتفعت قيمة حصته إلى أكثر من 4.5 مليار يوان، أي تضاعف بمقدار 5.6 مرة. بعدها؟ وصلت القيمة السوقية إلى 43.4 مليار يوان، وحقق أرباحًا غير مباشرة بأكثر من 50 ضعفًا. منذ 2020، بدأ يقلل من حصته تدريجيًا ويبيع، حتى الربع الأول من 2025، باع أكثر من 20 مليار يوان. الآن، لا يزال يمتلك 30.3 مليون سهم، وتظل قيمتها السوقية تتجاوز 7 مليارات يوان.

هذه ليست مجرد عوائد استثمارية. الأهم هو أن في 2022، من خلال شركة سيشوان تايمز (四川时代) التابعة له، قام بعكس استثمار في لويانغ موالي بنسبة 24.91%. وهكذا، أصبحوا مجتمع مصالح — حيث تورد لويانغ موالي 1.2 ألف طن من الكوبالت و100 ألف طن من النحاس سنويًا إلى نينغد، وتتعهد نينغد بشراء منتجات بقيمة لا تقل عن 200 مليار يوان خلال 5 سنوات.

هذه هي فعلاً عقلية السلسلة الصناعية. الموردون في الأعلى، يستهلكون في الأسفل، والربط بينهما عبر رأس المال. هذا النوع من التخطيط، بغض النظر عن تقلبات السوق قصيرة الأمد، يضمن استقرار التدفق النقدي على المدى الطويل.

**لا يزال يتحرك الآن**

لم يتوقف هذا الرجل. في 2025، أنفق حوالي 7.1 مليار يوان لشراء منجم الذهب كايغه هاوس في الإكوادور، وشركة لومنيا للذهب في كندا، وغيرها من الأصول، ليبدأ في توسيع نشاطه في مجال الذهب. هل هو للتحوط من تقلبات الدورة الصناعية؟ نعم. فالتعدين يتأثر بالدورة، والتخطيط لمناجم متعددة المعادن وفي مواقع جغرافية مختلفة هو في جوهره لتقليل مخاطر الاعتماد على نوع واحد من المعادن أو منطقة واحدة.

لننظر إلى أحدث البيانات: في 2024، حققت لويانغ موالي إيرادات بقيمة 2130 مليار يوان، وصافي ربح 135 مليار يوان، وأصبحت واحدة من أكبر عشرة لاعبين في التعدين على مستوى العالم. وثروته الشخصية استقرت منذ سنوات عند حوالي 660 مليار يوان، بعد أن كانت قبل ذلك حوالي 740 مليار (وفقًا لقائمة هورون لعام 2021، في المرتبة 69).

هذه القصة واضحة جدًا — الأشخاص الذين يحققون أرباحًا حقيقية، ليسوا من يعتمدون على التداول قصير الأمد، بل من يفهمون مستقبل الصناعة، ويضعون رهانات كبيرة في اللحظات الحاسمة. نينغد من 3 يوانات إلى مئات، وربح من ذلك. لكن الأهم من ذلك، أنه لم يربح فقط من هذه الصفقة، بل من خلال استثماره، ربط سلسلة الموارد-البطارية-الاستهلاك بالكامل. هذه هي طريقة اللعب التي يملكها الخبراء.