أزمة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي: العاصفة السياسية وخلافة السلطة وراء التحقيق مع باول

الرئيس الفيدرالي باول يدافع عن نفسه مرة أخرى. في 12 يناير، صرح بصراحة أن سبب التحقيق الجنائي ضده هو أن قرارات الفائدة التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي تعتمد على البيانات الاقتصادية وليس على الإرادة السياسية. هذا ليس مجرد رد شخصي، بل هو تحذير علني من التهديدات غير المسبوقة التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

صراع الاستقلالية: الضغوط السياسية واتخاذ السياسات

موقف باول

وفقًا لأحدث التقارير، أكد باول أنه يلتزم دائمًا بأداء واجباته بشكل عادل، وأنه سيواصل التمسك بهذا المبدأ. وأوضح أن الاتهام الجنائي هو بحد ذاته شيء “غير مسبوق”، وأنه يُنظر إليه على أنه مؤشر على تهديد أوسع من قبل الحكومة الأمريكية الحالية تجاه الاحتياطي الفيدرالي.

المعلومة الأساسية هنا واضحة جدًا: يعتقد باول أن التحقيق معه يأتي لأنه يصر على أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي قراراته بناءً على التقييمات الاقتصادية وليس على الاعتبارات السياسية.

الوجه الحقيقي للضغوط السياسية

وفقًا للمعلومات ذات الصلة، فإن هذا ليس حادثًا معزولًا. كانت مواقف إدارة ترامب تجاه الاحتياطي الفيدرالي دائمًا حازمة:

• وزير المالية أعلن علنًا أن خفض الفائدة سيكون مرة واحدة فقط هذا العام، بينما رد باول مرارًا وتكرارًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة على الأقل 3 مرات
• أكد ترامب أن مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد تم تحديده
• من المتوقع أن يتنحى باول في مايو، وأن يتولى الرئيس الجديد المنصب في يونيو

عند جمع هذه المعلومات، تتكون صورة واضحة: انتقال السلطة جارٍ، وقد تختلف توجهات السياسات بين الرئيس الجديد وباول.

ما الذي ينتظره السوق

غموض توقعات خفض الفائدة

وفقًا لأحدث التقارير، هناك انقسامات واضحة في توقعات خفض الفائدة لعام 2026:

هذا الاختلاف بحد ذاته يثير قلق السوق. إذا تولى الرئيس الجديد سياسة تميل إلى إدارة ترامب، فقد يتم تقليل عدد مرات الخفض، مما يشكل ضغطًا سلبيًا على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.

مخاطر استمرارية السياسات

قضية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ليست مجرد موضوع سياسي، بل تؤثر مباشرة على استمرارية السياسات. عندما تصبح الضغوط السياسية جزءًا من عملية اتخاذ القرار، تقل قدرة السوق على التنبؤ بالسياسات، وتزداد التقلبات.

وفقًا للمعلومات، السوق بدأ يتعامل مع هذا الغموض. التذبذبات الأخيرة في السوق تأتي في انتظار إشارات أكثر وضوحًا — هل سيكون الرئيس الجديد محافظًا أم متشددًا؟

المتغيرات الرئيسية المستقبلية

تصريحات باول تكشف عن مسألة جوهرية: المستقبل يعتمد على ما إذا كانت قرارات الفائدة ستستمر في الاعتماد على الأدلة، أم ستخضع للضغوط السياسية.

جواب هذا السؤال يعتمد بشكل كبير على من سيكون الرئيس الجديد، وما هي مواقفه السياسية. إذا كان يميل إلى التوافق السياسي، فإن ثقة السوق في سياسات الاحتياطي الفيدرالي ستتراجع، وتواجه الأصول ذات المخاطر ضغوطًا. وعلى العكس، إذا حافظ الرئيس الجديد على تقليد الاستقلالية، فربما تستعيد السوق ثقتها.

الخلاصة

حادثة التحقيق مع باول تعكس في جوهرها التحديات السياسية التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. تأكيده على “الاعتماد على التقييمات الاقتصادية وليس على الإرادة السياسية” يوضح أهمية ذلك تمامًا.

من منظور السوق، الأمر ليس متعلقًا فقط بتجربة باول الشخصية، بل بمسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي بعد رحيله، وما إذا كانت ستتسم بعدم اليقين. إدارة ترامب قد حددت بالفعل مرشح الرئيس الجديد، مما يعني أن انتقال السلطة قد أصبح أمرًا محسومًا. السوق بحاجة لمراقبة توجهات السياسات للرئيس الجديد، لأنها ستحدد بشكل مباشر وتيرة خفض الفائدة في 2026، وبالتالي تؤثر على مسار الأصول ذات المخاطر.

على المدى القصير، هذا الغموض سيزيد من تقلبات السوق. لكن على المدى الطويل، فإن تقاليد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي عميقة بما يكفي، وحتى مع الضغوط السياسية، فإن النظام نفسه يمتلك مقاومة معينة. المهم هو كيف سيوازن الرئيس الجديد بين الضغوط السياسية واستقلالية السياسات في الأشهر الأولى من توليه المنصب، لأن ذلك سيحدد ثقة السوق على المدى الطويل في الاحتياطي الفيدرالي.