تُظهر بيانات الاقتصاد الأمريكي إشارات متضاربة، ولجنة الاحتياطي الفيدرالي تقع في مأزق سياسي

وفقًا لتقرير 24 نوفمبر، يظهر الأداء الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة نمطًا متناقضًا يثير الحيرة، مما يضع صانعي السياسات أمام قرار غير مسبوق — فهم بحاجة إلى السيطرة على التضخم والحفاظ على استقرار سوق العمل في ذات الوقت.

الظواهر المتناقضة في البيانات الاقتصادية

تُظهر أحدث بيانات وزارة العمل الأمريكية ظاهرة غريبة. خلال شهري يونيو وأغسطس، شهدت الولايات المتحدة انخفاضًا في الوظائف، حيث بلغ متوسط الوظائف الجديدة خلال الثلاثة أشهر حتى سبتمبر فقط 62,000 وظيفة. هذا الرقم أقل بكثير من المستويات التاريخية، ويُعتبر عادةً إشارة إلى ضعف سوق العمل.

ومع ذلك، في الوقت نفسه، تحكي مجموعة أخرى من البيانات الاقتصادية قصة مختلفة تمامًا. إنتاجية العمال — وهو مؤشر رئيسي يدفع النمو الاقتصادي — لا تزال عند مستويات عالية. يقيس الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إنتاج جميع السلع والخدمات في الاقتصاد، ولا يزال الأداء قويًا.

الموقف المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

هذا التعايش بين النمو الاقتصادي وتراجع التوظيف يضع صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي في موقف حرج. فهم يجدون صعوبة في تحديد ما إذا كان الاقتصاد يحتاج إلى تحفيز إضافي أم أنه يجب عليهم الضغط على دواسة الفرامل.

وأشار الاقتصاديون إلى أنه لا يزال غير واضح ما إذا كانت سياسة خفض الفائدة كافية لتعويض التأثير السلبي للتغيرات الكبيرة في السياسات على سلوك التوظيف في الشركات. وقال ريان سويفت، كبير الاقتصاديين في شركة أوكسفورد إيكونوميكس(، “لحسن الحظ، لم نرَ حتى الآن ظاهرة تسريح جماعي، وإلا فإن توقف نمو التوظيف قد يتحول إلى ركود اقتصادي. يمكن للاقتصاد أن ينمو حتى بدون خلق عدد كبير من الوظائف، بشرط أن تظل الإنتاجية قوية.”

المخاطر الاقتصادية المخفية

نموذج النمو هذا، الذي يفتقر إلى دعم التوظيف، هش جدًا. بمجرد أن يتباطأ معدل النمو في الإنتاجية أو تتدهور مؤشرات اقتصادية أخرى، قد يتحول هذا النمو الصحي الظاهر بسرعة إلى ركود. بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون دورات الاقتصاد العالمي، فإن الإشارات التي تصدرها هذه البيانات غامضة وتحذر بشدة.