تعديل البيتكوين ليس إشارة سيئة: هل ستدفع الطلبات من الولايات المتحدة الأسعار للأعلى؟

حاليًا يتم تداول بيتكوين (BTC) عند مستوى 90,69 ألف دولار، ويؤكد الخبراء أن ما نشهده ليس حقًا فترة ركود في سوق العملات الرقمية، بل مجرد تبريد طبيعي ضمن دورة النمو طويلة الأمد.

وفقًا لتقييم إريك بالتشوناس، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، فإن هذا التصحيح منطقي تمامًا بعد أن ارتفع سعر البيتكوين بنسبة +122% العام الماضي. ويؤكد أن حتى لو انتهى عام 2025 بدون مكاسب أو بانخفاض طفيف، فإن البيتكوين لا يزال يحافظ على متوسط نمو سنوي قدره 50% على المدى الطويل. “الأصول تحتاج أحيانًا إلى التبريد، والأسهم كذلك. الناس يبالغون في التحليل،” علق بالتشوناس.

بيتكوين ليست “نبتة التوليب”

لقد رفض بالتشوناس المقارنات بين البيتكوين ونبتة التوليب - واحدة من أشهر فقاعات التاريخ. وأوضح أن نبتة التوليب استمرت ثلاث سنوات فقط قبل أن تنهار تمامًا، بينما تجاوز البيتكوين أكثر من ستة انهيارات كبيرة، وضغوط قانونية، وإفلاس بورصات، وأحداث تقليل نصف المكافأة، وصدمات عالمية على مدى 17 عامًا من العمل.

يعتقد أن القدرة على البقاء على قيد الحياة هي الاختلاف الأساسي. الذهب، لوحات بيكاسو، الطوابع النادرة - كلها أصول غير مربحة ولكنها تحافظ على قيمتها في المجتمع. البيتكوين يتوافق مع هذا التصنيف، وليس فقط يعتمد على الحماسة المؤقتة.

عمليات البيع من الولايات المتحدة: هل هي مؤقتة أم علامة على خطر؟

يُظهر مؤشر Coinbase Premium من CryptoQuant بوضوح ضغط البيع: في نهاية نوفمبر وبداية ديسمبر، انخفض هذا المؤشر إلى المنطقة السالبة. وهذه فترة تاريخية حين تعيد المؤسسات الأمريكية توازن محافظها وتبيع لتقليل الضرائب.

ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن الـ Premium عاد بسرعة إلى المنطقة الموجبة خلال بضعة أيام. وفقًا لـ CryptoQuant، فإن هذا التحول غالبًا ما يعني أن ضغط البيع قد انتهى، مما يسمح بعودة الطلب من السوق الأمريكية. استقرار السوق أو استمرار التراجع يعتمد بشكل رئيسي على السيولة في الولايات المتحدة، وسلوك المتداولين في المشتقات، وتدفقات الأموال الجديدة.

المشتقات تتبرد، وليس السوق ينهار

أعطى كارميليو ألماني، محلل CryptoQuant، ملاحظة مهمة: سعر العقود المفتوحة (OI) ينخفض معًا على جميع المنصات. هذا لا يدل على بيع فوري، بل على إغلاق المتداولين لعقود المستقبل.

انخفاض OI يلعب دورًا إيجابيًا من خلال إزالة الرافعة المالية الزائدة من النظام وتقليل الدوافع الزائفة من المشتقات قصيرة الأمد. يعتقد ألماني أن المرحلة الحالية تعكس إعادة ترتيب، وليس بداية سوق هابطة.

على العكس، الارتفاعات المصحوبة بزيادة OI غالبًا ما تكون علامات على ارتفاعات ضعيفة تعتمد على الرافعة المالية، وتفتقر إلى طلب حقيقي من المستثمرين.

مع استمرار البيتكوين في الحفاظ على قوته الأساسية، وتشير المؤشرات الفنية إلى ضغط هبوط، يبدو أن السوق يعيد تنظيم نفسه بدلاً من الدخول في فترة ركود طويلة الأمد.