القطاع المصرفي تحت الضغط: هل يمكن للنظام تحمل انهيار مصرفين آخرين؟

يشهد المشهد المالي في الولايات المتحدة اضطرابات غير مسبوقة. خلال أسبوع واحد، استوعبت منظومة البنوك الوطنية صدمتين إضافيتين — فشل Heartland Bank في كانساس بشكل كامل، ودمج منسق بين PAC West Bank وBank of California من قبل الحكومة. تأتي هذه الحوادث بعد فشل Silicon Valley Bank وFirst Republic Bank الكارثي قبل بضعة أشهر فقط، مما يثير سؤالاً حاسماً: هل أزمة البنوك لعام 2023 تتصاعد فقط؟

تأثير الدومينو: ما الذي أدى إلى موجة الانهيارات هذه؟

لفهم سبب انهيار بنكَين آخرين وما ينتظرنا، يجب أن ندرس ثلاثة قوى مترابطة تعيد تشكيل المشهد المالي.

ضغط أسعار الفائدة

التشديد النقدي العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي — رفع المعدلات من قرب الصفر إلى 5.5% خلال أقل من 18 شهرًا — غير الأساس الاقتصادي للبنوك بشكل جذري. هذا التحول الزلزالي يتسلسل عبر النظام بعدة طرق:

تعتمد البنوك على هوامش الإقراض لتحقيق الإيرادات. عندما ترتفع أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض مكلفًا بشكل مفرط للمستهلكين والشركات على حد سواء. تضاعفت معدلات الرهن العقاري خلال 18 شهرًا، مما أدى إلى انكماش مذهل بنسبة 30% في مبيعات المنازل في الولايات المتحدة. الآن، يواجه المقترضون من القطاع العقاري التجاري أعباء دفع متزايدة على الرهون ذات المعدلات القابلة للتعديل (ARMs)، بينما تتساءل البنوك في الوقت ذاته عن جدارتها الائتمانية. النتيجة: تتدهور محافظ القروض، وتصبح البنوك أكثر حذرًا من المخاطر.

تضييق الوصول إلى الائتمان

تُظهر استطلاعات حديثة لمسؤولي القروض الكبار صورة واضحة. أبلغت البنوك الكبيرة والصغيرة على حد سواء عن تراجع الطلب على القروض عبر جميع الفئات، ورفعت معايير الإقراض في الوقت ذاته. هذا يخلق دورة مفرغة — فكلما تراجعت البنوك عن تقديم الائتمان، تباطأت النشاطات الاقتصادية، مما يؤدي إلى تدهور جودة الأصول وربحية البنوك. ولا تظهر علامات على عكس هذا الاتجاه.

إجراءات الحكومة للسيطرة على الضرر

بدلاً من السماح لـ PAC West Bank بالفشل علنًا (وربما يؤدي ذلك إلى اندلاع عمليات سحب جماعية للودائع)، سهلت السلطات الفيدرالية بشكل سري دمجها مع Bank of California. تهدف الاستراتيجية إلى منع العدوى، لكنها تشير أيضًا إلى هشاشة النظام التي يكاد المسؤولون يسيطرون عليها.

لماذا يهم انهيار بنكَين آخرين أكثر من مجرد عناوين الأخبار

فشل البنوك الإقليمية والمتوسطة الحجم يمس تقريبًا كل أمريكي. الشركات الصغيرة التي تعتمد على علاقات مع البنوك المجتمعية تجد نوافذ الإقراض تتضيق. المودعون في المؤسسات الصغيرة يصبحون متوترين، مما يخلق ظروفًا لحدوث عمليات سحب ذاتي. قطاع العقارات — المدعوم بقروض الرهن العقاري — يواجه أزمة ائتمان قد تعمق تباطؤ السوق العقاري الذي بدأ بالفعل.

الأثر في الأسواق المالية

تؤدي حالات فشل البنوك إلى تآكل الثقة عبر النظام المالي بأكمله. عندما يفقد المستثمرون الثقة في مؤسسة واحدة، يعيدون تقييم المخاطر عبر كيانات مماثلة. عادةً، يتركزون رأس المال في أكبر البنوك ذات الأهمية النظامية، مما يترك المنافسين الأصغر يعانون من نقص التمويل. تتزايد تقلبات سوق الأسهم مع تصاعد مخاوف النمو إلى جانب مخاوف الاستقرار المالي. التشابه مع أزمة 2008 المالية وأزمة ديون السيادة الأوروبية يذكرنا بسرعة انتشار الضغوط المالية.

تأثير على النمو الاقتصادي

البنوك هي الآلية التي تصل من خلالها السياسة النقدية إلى الاقتصاد الحقيقي. عندما يتشدد الائتمان وتفشل البنوك، لا تستطيع الشركات تمويل توسعاتها، ولا يستطيع المستهلكون تحمل الرهون العقارية، وتتوقف خلق الوظائف. هذا الترابط يعني أن انهيار بنكَين آخرين في أسبوع واحد ليس مجرد قصة بنكية — بل هو قصة نمو اقتصادي.

الطريق إلى الأمام: أسئلة بلا إجابات واضحة

هل يمكن للتدخل الحكومي أن يثبت القطاع؟

تمتلك السلطات الفيدرالية أدوات — ضمانات التأمين على الودائع، مرافق الإقراض الطارئة، والدمج المنسق. ومع ذلك، يتطلب كل تدخل ثقة عامة ويحمل مخاطر المدى الطويل من المخاطر الأخلاقية. إذا أدرك المستثمرون أن الحكومة تكتفي فقط بتغطية المشاكل الأعمق بدلاً من معالجتها من الجذور، قد يتعزز الشك ويضعف الاستقرار المالي أكثر.

ما هو دور أسعار الفائدة؟

يواجه الاحتياطي الفيدرالي موقفًا غير مرغوب فيه. الحفاظ على معدلات مرتفعة يحمي من التضخم لكنه يخنق القطاعات المعتمدة على الائتمان. خفض المعدلات قد يخفف الضغط المالي لكنه قد يعيد إشعال التضخم ويؤكد المضاربات. توقيت وحجم أي تحول في المعدلات سيكون حاسمًا.

كيف ستتعافى محافظ البنوك؟

كانت البنوك تملأ محافظها بأوراق مالية ذات عائد منخفض خلال حقبة المعدل الصفري. مع ارتفاع المعدلات، انخفضت قيمة هذه الأصول بشكل حاد. تكبدت بعض المؤسسات خسائر كبيرة، مما استنزف احتياطيات رأس المال. ستتطلب عملية إعادة الرسملة من خلال الأرباح المحتجزة أو زيادة رأس المال (تخفيفها على المساهمين) سنوات من الربحية المستقرة — وهو أمر غير مرجح إذا أصاب الركود الاقتصاد.

الحكم النهائي: الاستعداد بدلاً من الذعر

إن انهيار بنكَين آخرين خلال أيام من بعضهما البعض يشير إلى أن اختبارات الضغط وتنظيم رأس المال قد تكون غير كافية. ومع ذلك، فإن إعلان أزمة نظامية لا يزال سابقًا لأوانه. لقد استوعبت منظومة البنوك صدمات من قبل، وتظل ضمانات التأمين على الودائع ودعائم الاحتياطي الفيدرالي قائمة.

بالنسبة للأفراد والشركات، فإن النهج الحكيم يتطلب التنويع عبر المؤسسات، ومراقبة التطورات عن كثب، واستشارة المستشارين الماليين قبل اتخاذ قرارات كبيرة. بالنسبة لصانعي السياسات، التحدي هو هندسة هبوط ناعم حيث تعود أسعار الفائدة إلى طبيعتها دون أن تؤدي إلى سلسلة من الانهيارات. تشير التجربة إلى أن تحقيق هذا التوازن صعب للغاية.

الشهور القادمة ستكشف ما إذا كانت حالات فشل البنوك الأخيرة تمثل جيوب ضعف معزولة أو علامات على خلل أوسع في النظام. حتى تظهر أدلة واضحة على الاستقرار، تظل الحذر واليقظة ضروريين.