ما القادم ديزني في 2026: أربعة آراء جريئة حول مستقبل عملاق الترفيه

قرار خلافة الرئيس التنفيذي قادم هذا العام

جدول مغادرة بوب إيغر محدد بنهاية 2026، وقد أشار مجلس الإدارة بالفعل إلى أنهم سيعلنون عن خليفته مبكرًا في العام. لم يكن هذا دائمًا هو الخطة — فقد أدى خروج إيغر المفاجئ في 2020 إلى استيلاء بوب تشابيك على الشركة بشكل فوضوي قبل أن تغلق جائحة كوفيد-19 المتنزهات الترفيهية. علمت تلك الأخطاء قيادة ديزني درسًا حول الانتقالات السريعة.

لكن إليكم المفاجأة: على الرغم من الأداء الضعيف للسهم منذ عودة إيغر، توقع أن يتولى شخص من الداخل القيادة. منذ نوفمبر 2022 عندما استعاد إيغر دور الرئيس التنفيذي، ارتفع سهم ديزني بنسبة 26% بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 72%. هذا فارق مؤلم. عادةً، مثل هذا الأداء الضعيف كان سيشير إلى حاجة لاستقدام دم جديد من الخارج، لكن تعقيد ديزني عميق جدًا. التوظيف الخارجي سيحتاج سنوات فقط للتنقل عبر الإمبراطورية الواسعة. لا تزال أساسيات الشركة سليمة حتى لو لم تقدر وول ستريت ذلك بعد.

ديزني ستظل مغلقة خلال دمج وسائل الإعلام

ثبت أن العام الماضي كان فوضويًا لمشهد وسائل الإعلام. سقطت شركة باراماونت في يد باراماونت سكاي داينس، بينما سارع الأصول الأخرى للعثور على منازل جديدة. وقفت ديزني على الهامش حينها، وستفعل الشيء نفسه في 2026.

السبب ليس الثقة الإبداعية — ديزني كانت دائمًا على استعداد لدفع مبالغ ضخمة لشركات بيكسار، مارفل، لوكاسفيلم، وفوكس 21st Century من قبل. بدلاً من ذلك، هو خطوة محسوبة: الشركة لا تزال تستهلك عمليات الاستحواذ الأخيرة، بينما أصبح المنظمون المعنيون بمكافحة الاحتكار أكثر انتقائية بشأن الصفقات الكبرى. قد يدعو شراء ضخم آخر إلى تدقيق تنظيمي لا تحتاجه ديزني الآن.

محرك الاستوديو يعمل بكامل طاقته

حقق فيلم “أفاتار: النار والرماد” هذا العام ثالث فيلم يتجاوز $1 مليار دولار عالميًا — وأصدرت ديزني جميعها. كما أن الاستوديو يمتلك كل فيلم يتجاوز $1 مليار دولار منذ 2024. هذا ليس صدفة؛ إنه قوة صناعية.

بالنظر إلى 2026، من المتوقع أن يسيطر فيلم “المنتقمون: يوم القيامة” على موسم العطلات. في 2019، لم يكن “المنتقمون: نهاية اللعبة” مجرد فيلم من بين الأفضل — بل كان الوزن الثقيل بلا منازع في جميع السينمات حول العالم. تشير خطة ديزني إلى أن أداءً مماثلاً ممكن.

تصدر فيلم “نزهة نزهة” في الصين عام 2025، لكن ديزني استحوذت على المركز الأول مرتين خلال ست سنوات. يشير الزخم إلى استعادة تلك التاج في 2026. عندما يتحكم استوديو واحد في محركات الامتياز التي تهم أكثر، يصبح ميزة التوزيع حتمية.

زخم السهم يجب أن يتبع الأعمال

ارتفع أسهم ديزني بنسبة 3% فقط العام الماضي، متخلفة بشكل كبير عن ارتفاع مؤشر S&P 500. قد يكسر هذا النمط من الأداء الضعيف في السوق بعد أربع سنوات من أصل خمسة.

تغير السرد هنا مهم. نمو الإيرادات يبدو عاديًا على الورق، لكن القصة الحقيقية هي الأرباح — النمو ذو العشر أرقام في الطريق. والأهم من ذلك، أن البث أصبح مربحًا في السنة المالية 2024. أعاد هذا التحول تشكيل كيفية تقييم وول ستريت لقوى المحتوى في عصر يركز على المبدعين. ديزني لم تعد مجرد محطة بث تراثية؛ إنها مشغل بث تنافسي يمتلك قوة محتوى لا مثيل لها.

مزيج من وضوح الرؤية للرئيس التنفيذي، وهيمنة الاستوديو حتى 2026، وتخصيص رأس مال منضبط، وربحية البث، يخلق الظروف لكي تتفوق ديزني أخيرًا على السوق بعد سنوات من التعثر ضد مؤشر S&P 500.