اقتباسات صباحية عن القهوة تظهر إشارات مختلطة وسط قوة الدولار وتحولات في العرض العالمي

سوق القهوة رسم صورة معقدة يوم الخميس حيث تصارعت القوى المتضاربة على الاتجاه. تراجعت عقود القهوة العربية لشهر مارس -3.10 نقطة، مغلقة بانخفاض -0.83%، بينما انخفضت عقود القهوة الروبوستا ICE لشهر مارس -11 نقطة أدنى عند -0.28%. جاء التراجع على الرغم من انتعاش مبكر دفع القهوة العربية إلى أعلى مستوى لها خلال 4 أسابيع، إلا أن الدولار الأمريكي الأقوى الذي وصل إلى ذروته خلال 4 أسابيع، أدى إلى تصفية مراكز عبر مجمع العقود الآجلة.

ضغوط العرض ومخاوف الطقس تشكل اتجاه السوق

كشفت أسعار القهوة الصباحية عن قوى هيكلية أعمق تتجاوز تحركات الأسعار اليومية. تغيرت توقعات إنتاج البرازيل من القهوة العربية بشكل ملحوظ، حيث رفعت Conab تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في ديسمبر، مرتفعة من توقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون. ومع ذلك، لا تزال مخاوف الطقس قائمة—أفادت Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس، موطن أكبر تركيز للقهوة العربية في العالم، تلقت فقط 47.9 ملم من الأمطار في الأسبوع المنتهي في 2 يناير، وهو ما يمثل 67% فقط من المتوسطات التاريخية.

سوق الروبوستا في فيتنام يروي قصة مختلفة. قفزت صادرات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام، مما يفيض الأسواق العالمية بالإمدادات. تشير توقعات USDA إلى أن إنتاج فيتنام لعام 2025/26 سيرتفع بنسبة 6.2% على أساس سنوي ليصل إلى 30.8 مليون كيس، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات، بينما من المتوقع أن يصل إجمالي الإنتاج الفيتنامي إلى 1.76 مليون طن متري إذا استمرت الأحوال الجوية الملائمة.

ديناميكيات المخزون وتأثيراتها على السوق

عكست أسعار القهوة اليوم تعقيدات مستويات المخزون العالمية. مخزونات القهوة العربية في ICE، رغم تعافيها إلى 461,829 كيس يوم الأربعاء، لا تزال منخفضة تاريخيًا بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر. وبالمثل، استقرت مخزونات الروبوستا حول المستويات الأخيرة لكنها لا تزال تشير إلى توفر محدود مقارنة بالمعايير التاريخية.

لا تزال قضية الرسوم الجمركية تلقي بظلالها على الطلب الأمريكي. انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية من أغسطس إلى أكتوبر، عندما كانت الرسوم الجمركية في عهد ترامب سارية، بنسبة 52% من مستويات العام السابق إلى 983,970 كيس. على الرغم من تقليل الرسوم الجمركية منذ ذلك الحين، لا تزال المخزونات الأمريكية ضيقة، مما يحد من شهية الاستيراد على المدى القريب.

التوقعات الأوسع للإنتاج

رسمت توقعات USDA في 18 ديسمبر صورة مختلطة لموسم 2025/26. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، لكن التركيبة مهمة جدًا: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن تنكمش المخزونات النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، مقارنة بـ 21.307 مليون كيس في 2024/25.

أضاف تقرير منظمة القهوة الدولية الصادر في 7 نوفمبر تفاصيل إلى صورة العرض، مشيرًا إلى أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن الطلب لا يزال حذرًا على الرغم من قوة الإنتاج. يفسر هذا الخلفية سبب استمرار تقلب أسعار القهوة الصباحية بين مخاوف العرض وعدم اليقين في الطلب، مع تحركات العملات التي تعمل كمحفز لإعادة التسعير التكتيكية.