السؤال $65 : لماذا تتحدى توجيهات نيفيديا المشككين في الذكاء الاصطناعي

مخاوف السوق مقابل واقع السوق

شهد قطاع الذكاء الاصطناعي نموًا هائلًا منذ أواخر عام 2022، عندما قدمت OpenAI ChatGPT للجمهور العام. ومع هذا التوسع الملحوظ، جاء الشك الحتمي — يتساءل العديد من المحللين والمستثمرين عما إذا كان نظام الذكاء الاصطناعي بأكمله قد أصبح مبالغًا فيه، مع تقييمات الأسهم التي تتجاوز المستويات العقلانية.

لفهم الاتجاه الذي يسير فيه صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن فحص Nvidia (NASDAQ: NVDA) يوفر رؤى قيمة. باعتبارها الشركة الرائدة في تصنيع أشباه الموصلات التي تزود البنية التحتية التي تدعم تقدم الذكاء الاصطناعي، فإن أداء Nvidia وتوقعاتها تعتبر نافذة على صحة القطاع.

فك رموز مسار النمو المذهل لشركة Nvidia

تقدم توقعات Nvidia للربع الرابع من السنة المالية 2026 قصة مقنعة. تتوقع الشركة إيرادات تبلغ $65 مليار للربع — مما يمثل ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 65% على أساس سنوي من 39.3 مليار دولار في الفترة السابقة.

للتوضيح: لقد حققت Nvidia في الربع المالي الثالث الذي انتهى في 26 أكتوبر ( إيرادات قياسية بلغت )مليار، بزيادة قدرها 62% مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. حقيقة أن النمو المتسلسل يتسارع بدلاً من التباطؤ تشير إلى شيء أساسي حول ديناميكيات السوق.

خلال اتصالات الأرباح الأخيرة، أكدت المديرة المالية كوليت كريس على العامل الأساسي: “لا تزال الطلبات على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تتجاوز توقعاتنا.” وأشارت إلى أن الرؤية لطلبات العملاء على معمارية شرائح Blackwell و Vera Rubin من الجيل التالي — المقررة للتوفر في منتصف 2026 — تمتد إلى نصف تريليون دولار حتى نهاية عام 2026.

هذه ليست توقعات مضاربة. إنها التزامات ملزمة من العملاء.

ثلاث تحولات تكنولوجية تعيد صياغة سرد النمو

تحدث الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ مباشرة عن انتقاد “فقاعة الذكاء الاصطناعي” خلال مكالمة الأرباح، مقدمًا حجة مضادة تستند إلى التغير الهيكلي التكنولوجي. بدلاً من رؤية الطلب الحالي كمبالغة مضاربة، شرح هوانغ ثلاث تحولات رئيسية في المنصة ستدعم توسع الصناعة لسنوات:

تحديث البنية التحتية القديمة: كانت صناعة الحوسبة مصممة أساسًا حول المعالجة بواسطة وحدات المعالجة المركزية (CPU). ومع ذلك، تتطلب متطلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي — خاصة الحاجة إلى المعالجة المتوازية للشبكات العصبية — تحولًا أساسيًا نحو الحوسبة المعجلة. هذا ليس اختيارًا؛ إنه ضروري لأي منظمة تسعى لنشر الذكاء الاصطناعي بفعالية.

موجة اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي: يمثل التحول الذي أحدثه ChatGPT أكثر من مجرد اتجاه عابر. تعمل الحكومات والمؤسسات حول العالم على دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في العمليات، متجاوزة مرحلة التجربة إلى مراحل النشر الإنتاجي.

ظهور الذكاء الاصطناعي المادي: ربما الأهم، أن تقارب الذكاء الاصطناعي الوكيل مع التطبيقات الواقعية — السيارات الذاتية القيادة، الروبوتات، والأنظمة المادية الأخرى — يدخل الآن مراحله المبكرة. وفقًا لهوانغ، فإن هذا التصنيف “سيكون ثوريًا، مما يخلق تطبيقات وشركات ومنتجات وخدمات جديدة.”

التحقق الصناعي من استدامة النمو

تجد تفاؤل Nvidia دعمه في تطورات السوق الموازية. ارتفع عدد مستخدمي OpenAI إلى 800 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا في 2025، ارتفاعًا من 300 مليون قبل بضعة أشهر فقط — بنسبة توسع بلغت 167%، مما يدل على زخم اعتماد هائل.

وفي الوقت نفسه، تتجه شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic نحو معدل إيرادات سنوي قدره $57 مليار في 2025 $9 ارتفاعًا من (مليار في بداية العام$1 ، مع توقعات تشير إلى تسارع إلى )مليار في 2026.

تتوافق هذه المقاييس مع التوقعات الأوسع. وفقًا لأبحاث الأمم المتحدة للتجارة والتنمية، يمكن أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بمقدار 25 ضعفًا خلال العقد القادم — من $26 مليار في 2023 إلى 4.8 تريليون دولار بحلول 2033. تشير مثل هذه التوقعات إلى أن مرحلة التوسع لا تزال لديها مسار كبير متبقي.

المزايا الهيكلية لشركة Nvidia

ليس كل شركة تدعي خبرة في الذكاء الاصطناعي ستنجح على المدى الطويل. ومع ذلك، فقد وضعت Nvidia نفسها في مركز البنية التحتية من خلال عدة استراتيجيات: استثمارات مباشرة في OpenAI و Anthropic، وتطوير المعالجات المستمر $189 كما يتضح من طرح Vera Rubin(، وتركيز السوق غير المسبوق في السيليكون القادر على الذكاء الاصطناعي.

يشير هذا التمركز إلى أن Nvidia ستظل مركزية في التحول التكنولوجي الذي يعيد تشكيل الحوسبة العالمية لسنوات قادمة.