هل من المتوقع أن يشهد الزنك تقلبات؟ توقعات السعر لعام 2026 مع سياق لمدة 30 عامًا

يواجه سوق الزنك مفترق طرق حاسم مع اقتراب عام 2026. بعد التداول حول US$3,088 مع اقتراب نهاية عام 2025، يواجه المعدن—الضروري لإنتاج الصلب المجلفن المستخدم في الإسكان والتصنيع—ضغوط عرض متزايدة قد تعيد تشكيل ديناميكيات التسعير خلال العام القادم.

مراجعة واقع السوق: العرض يتجاوز الطلب

القصة الحقيقية ليست ما حدث في 2025؛ بل ما هو على وشك الحدوث. تتوقع مجموعة دراسات الرصاص والزنك الدولية فائضًا عالميًا مذهلاً من الزنك المكرر يبلغ 271,000 طن متري في 2026، أي أكثر من ثلاثة أضعاف الفائض البالغ 85,000 طن متري المسجل في 2025. هذا ليس اختلالًا بسيطًا—it يشير إلى تحديات هيكلية قادمة.

الإنتاج يتزايد بسرعة أكبر من الاستهلاك. بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج مناجم الزنك بنسبة 2.4٪ ليصل إلى 12.8 مليون طن متري، يظل نمو الطلب ضعيفًا عند 1٪ فقط، ليصل إلى 13.86 مليون طن متري على مستوى العالم. مصادر إمداد جديدة تدخل السوق، بما في ذلك إعادة تشغيل منجم ألماينا-ميناس ألجستريل في البرتغال، وتشغيل منجم بوكينر هيل في إيداهو، ومنجم شينجيانغ هوشاويون في الصين—الذي سيصنف كخامس أكبر عملية لليد والزنك في العالم.

كما أن إنتاج الزنك المكرر يتزايد أيضًا، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 2.4٪ ليصل إلى 14.13 مليون طن متري. يأتي هذا الارتفاع في العرض وسط نمو معتدل في الطلب، خاصة من الصين حيث لا تزال أزمة العقارات مستمرة في الضغط بشكل كبير.

سؤال الصين: استقرار الطلب مستمر

لا تزال أزمة الإسكان في الصين تمثل الفيل في الغرفة. انخفضت مبيعات نوفمبر من أكبر 100 مطور عقاري في البلاد بنسبة 36٪ مقارنة بعام 2024، مع انخفاضات منذ بداية العام بنسبة 19٪ حتى نوفمبر 2025. تتوقع مجموعة دراسات الرصاص والزنك الدولية أن يظل الطلب على الزنك في الصين ثابتًا في 2026 على الرغم من المكاسب المعتدلة المتوقعه في 2025.

هذا يخلق ديناميكية غريبة: الصين، أكبر منتج للزنك في العالم، تواجه فائضًا في الإنتاج محليًا بينما يواجه باقي العالم تضييقًا في المخزونات. تقلصت مخزونات بورصة المعادن في لندن من 230,325 طن متري في أوائل يناير إلى 33,825 طن متري فقط في نوفمبر—تخفيض دراماتيكي بنسبة 85٪ دعم الأسعار في البداية على الرغم من وفرة العرض الأساسية.

توقعات أسعار 2026: آراء خبراء متباينة

إلى أين يقود هذا تسعير الزنك؟ ينقسم التحليل إلى سيناريوهات متنافسة.

وجهة نظر Fastmarkets تشير إلى أن الزخم من متوسط سعر LME البالغ US$3,218 في 2025 قد يدفع الأسعار للأعلى خلال النصف الأول من 2026، مدعومًا باختلالات العرض والطلب الإقليمية. ومع ذلك، مع ظهور فائض عالمي في النصف الثاني، تتوقع الشركة عودة الضغط النزولي بنهاية العام.

موقف مورغان ستانلي أكثر تشاؤمًا، ويتوقع متوسط سعر في 2026 يبلغ US$2,900—أقل من المستويات الحالية ويشير إلى تراجع بنسبة 6-7٪ عن التداولات الأخيرة. يعكس هذا التوقع مخاوف من أن فائض العرض المستمر قد يطغى على ضيق المخزون على المدى القصير.

أرجوس للأبحاث السوقية تضيف تفصيلًا: أنشطة العقود طويلة الأجل قد تباطأت بسبب انخفاض مخزونات LME، مما يخلق حالة من عدم اليقين في التسعير على المدى القصير. يظل المصنعون حذرين بشأن عمليات الشراء المستقبلية، مما يترك المنتجين في وضع الانتظار والترقب. قد يدعم هذا التردد الأسعار على المدى القصير، لكنه هش.

المفاجآت الجيوسياسية: التجارة والمواد الحرجة

متغير واحد قد يعطل هذه التوقعات: الجغرافيا السياسية. سياسات التجارة لإدارة ترامب والعلاقات المتدهورة بين الولايات المتحدة والصين تخلق مخاطر وفرصًا على حد سواء. يُصنف الزنك على أنه مادة حرجة للبنية التحتية والدفاع في الولايات المتحدة، مع الموافقة على FAST-41 لمشروع هيرموسا لشركة South32.

قد يعيد ارتفاع قدرة المنتجين في الولايات المتحدة والغرب توجيه الطلب غربًا، داعمًا الأسعار في الأسواق المتقدمة. ومع ذلك، يظل هذا الفائدة نظريًا حتى تتجسد تغييرات سياسية ملموسة.

خلاصة الاستثمار: الصبر مطلوب

يقدم سوق الزنك في 2026 معضلة فائض تقليدية. قد يوفر ضيق المخزون على المدى القصير دعمًا تكتيكيًا، لكن الصورة الأساسية—تصاعد العرض مقابل طلب ضعيف—تدعو إلى الحذر. قد يجد المستثمرون الصبورون فرصًا إذا انخفضت الأسعار نحو مستويات US$2,800-2,900، خاصة مع النظر في التحولات الهيكلية طويلة الأمد في الانتقال الطاقي والإنفاق على البنية التحتية.

وللمهتمين بتتبع الزنك على مدى عقود، يظل المعدن دوريًا أكثر منه اتجاهيًا. قم بضبط حجم المركز وفقًا لذلك.