ارتفعت أسهم شركة كراتوس للدفاع بنسبة 45% وسط خطة الميزانية الطموحة لعام 2027 التي اقترحها البنتاغون

أسهم الدفاع تتصدر الأضواء هذا الأسبوع، مع كراتوس للدفاع والحلول الأمنية (NASDAQ: KTOS) التي قادت الارتفاع—حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 45% بعد مجموعة من التطورات الجيوسياسية وإعلانات العقود الكبرى.

لماذا الارتفاع؟

الزيادة مدفوعة بثلاث محفزات رئيسية. أولاً، كشفت الحكومة الأمريكية عن ميزانية دفاع مقترحة بقيمة 1.5 تريليون دولار لعام 2027، وهو قفزة كبيرة من $1 تريليون الحالي. هذا الزيادة في الإنفاق تشير إلى استثمارات كبيرة في تكنولوجيا العسكرية المتطورة، وهي مجال تتخصص فيه كراتوس.

ثانياً، جلب هذا الأسبوع تأكيدًا ملموسًا على ذلك الطلب: كراتوس للدفاع حصلت على عقد مهم مع مشاة البحرية الأمريكية لتطوير أنظمة جوية بدون طيار ستعمل جنبًا إلى جنب مع الطائرات المأهولة مثل F-35. الشركة تتعاون مع شركاء دفاع كبار لتقديم منصات مستقلة من الجيل التالي.

ثالثًا، التوترات الجيوسياسية الأخيرة—بما في ذلك العمليات العسكرية الأمريكية في فنزويلا—عززت ثقة المستثمرين في نمو قطاع الدفاع.

قصة النمو وراء السهم

كراتوس للدفاع والحلول الأمنية تصنع طائرات بدون طيار موجهة للطيران بالتزامن مع الطائرات التكتيكية، بالإضافة إلى بنية تحتية متقدمة للاتصالات الفضائية والأقمار الصناعية. من المتوقع أن تصبح الأنظمة بدون طيار محورًا رئيسيًا في العمليات القتالية الحديثة.

من الناحية المالية، تظهر الشركة زخمًا قويًا. في الربع الأخير، نمت الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي، مع توقعات إدارة بنمو يتراوح بين 15%-20% في 2026 و18%-23% في 2027. هذه أرقام محترمة ضمن قطاع الدفاع.

العلامة الحمراء في التقييم

هنا حيث يتطلب الأمر الحذر. بعد ارتفاع هذا الأسبوع، تتداول كراتوس للدفاع الآن بقيمة سوقية تبلغ $19 مليار مقابل إيرادات سنوية تبلغ 1.3 مليار دولار فقط. نسبة السعر إلى الأرباح للسهم تجاوزت 900—مضاعف مفرط بأي مقياس.

على الرغم من أن معدلات النمو تبدو جذابة، فإن العقود الدفاعية الحكومية عادةً تعمل على هوامش رقيقة ومنظمة. هذا الواقع الهيكلي يحد من مقدار الأرباح التي يمكن أن تتدفق فعليًا إلى المساهمين. مقارنة كراتوس مع نظرائها تظهر أن السهم يفرض علاوة كبيرة، حتى مع تسارع نموه.

قرار الاستثمار

الأساسيات تستحق الاحترام—عقود جديدة، زيادات في الميزانيات، وقاعدة عملاء حكومية captive تخلق سردًا طويل الأمد مقنعًا. ومع ذلك، فإن التقييم الحالي قد أدرج بالفعل معظم هذا التفاؤل وأكثر. عند نسبة P/E تقترب من 1,000، أصبح ملف المخاطر والمكافأة يتغير بشكل حاد ضد المشترين الجدد.

الخطوة الحكيمة هي الانتظار. غالبًا ما توفر اضطرابات السوق نقاط دخول أفضل للشركات عالية الجودة، وكراتوس للدفاع والحلول الأمنية قد تقدم بالضبط تلك الفرصة بمجرد أن يتعافى المزاج العام.