اختيار بين ITOT و VTI: تحليل عميق لمقارنة صناديق المؤشرات السوقية من حيث الرسوم، المكونات، والأداء

عامل التكلفة: أين يقفان

عندما يتعلق الأمر بالقدرة على التحمل المالي، فإن صندوق iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (ITOT) و Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) يظهران على السطح متطابقين تقريبًا. كلاهما يفرض نسبة مصاريف منخفضة جدًا تبلغ 0.03% سنويًا، مما يجعلهما جذابين على حد سواء للمستثمرين الحريصين على الرسوم الذين يرغبون في مقارنة خيارات السوق دون إنفاق الكثير.

ومع ذلك، الحجم يروي قصة مختلفة. يدير VTI أصولًا تحت الإدارة بقيمة $567 مليارات (، متفوقًا على مليارات ITOT. هذا التفاوت له تداعيات حقيقية على كيفية عمل هذه الصناديق وتداولها في العالم الحقيقي، حتى لو كانت الرسوم المعلنة متساوية.

الحيازات والتنويع: لعبة الأرقام

يكشف مدى الحيازات عن أحد أوضح الفروق بين هذين المركبين للسوق الكلي. يتتبع VTI مؤشر CRSP US Total Market ويشمل 3,527 سهمًا فرديًا، مما يوسع بشكل استثنائي الشبكة عبر الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة والصغيرة. يحتفظ ITOT بـ 2,498 ورقة مالية — لا يزال شاملاً، لكنه أقل بشكل ملحوظ.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقدرون التعرض الأقصى عبر جميع قطاعات السوق، فإن هذا الاختلاف البالغ 1,000 سهم ليس تافهًا. عالم VTI الموسع يعني أنك تلتقط مزيدًا من التفاصيل في مناطق الشركات الصغيرة والمتوسطة، على الرغم من أن كلا الصندوقين يوفران تعرضًا لنمط النمو والقيمة عبر السوق.

تكوين القطاع وأهم الحيازات

على الرغم من اختلاف عدد الأوراق المالية، فإن أوزان القطاعات تبدو متشابهة بشكل ملحوظ. تهيمن التكنولوجيا على كلا المحفظتين بنسبة تقارب 34-35%، تليها الخدمات المالية حوالي 13% والسلع الاستهلاكية الدورية في نطاق 10-11%. تحتل Apple و Nvidia و Microsoft المراكز العليا في كل من المحفظتين، مما يبرز مدى تتبعها للسوق الأوسع.

يشير هذا التوافق إلى أن الاختلافات الحدية في الحيازات لا تغير بشكل كبير التعرض للقطاعات — وهو مؤشر مطمئن للمستثمرين القلقين بشأن الانحرافات الخفية.

الأداء والمخاطر: توأمان تقريبًا

عند مقارنة عوائد السوق بين ITOT و VTI، تكون الأرقام متشابهة بشكل لافت. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية )حتى أوائل يناير 2025$80 ، حقق ITOT عائدًا بنسبة 14.69% بينما قدم VTI 14.76% — فرق ضئيل يقع ضمن هامش الخطأ عند التقريب. يظهر النمو على مدى خمس سنوات صورة موحدة أيضًا: استثمار بقيمة 1000 دولار نما ليصل إلى حوالي 1728-1730 دولار، مع أقصى خسائر محتملة تقريبًا متطابقة عند -25.35% و -25.36%.

كلا الصندوقين يحملان بيتا بقيمة 1.04 على مدى خمس سنوات، مما يعني أنهما يتعرضان لتقلبات مماثلة مقارنة بالسوق الأوسع. كما أن عوائد الأرباح الموزعة متطابقة، حيث يبلغ معدل ITOT 1.09% وVTI يتقدم قليلاً عند 1.11%.

السيولة وتداعيات التداول العملية

يترجم حجم الأصول المدارة بشكل كبير لصالح VTI ميزة واضحة: السيولة المتفوقة. على الرغم من أن هذا قد يبدو أكاديميًا، إلا أنه مهم للمستثمرين الذين ينفذون صفقات كبيرة. مع دفاتر أوامر أعمق وفروقات سعر عرض وطلب أضيق، يستوعب VTI مراكز أكبر دون تحريك سعر الصندوق بشكل كبير. أما ITOT، فقد يواجه فروقات أوسع قليلاً على الطلبات الكبيرة — وهو اعتبار للمستثمرين المؤسساتيين أو ذوي الثروات العالية.

بالنسبة للمستثمر العادي الذي يشتري أسهمًا متواضعة، نادرًا ما يؤثر هذا التمييز على النتائج الواقعية.

إطار القرار العملي

اختيار بين ITOT و VTI يعتمد في النهاية على مجموعة من العوامل. إذا كنت تفضل التنويع الأقصى عبر كل ركن من أركان سوق الأسهم الأمريكية، فإن VTI يتفوق بعدد أسهمه الكبير وسجله الممتد لأكثر من عقدين. كما أن حجم الصندوق الضخم يضمن لك تنفيذ صفقات كبيرة بدون عوائق.

يظل ITOT خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يرون أن تقليل الحيازات قليلاً هو مقايضة مقبولة مقابل تقليل التعقيد. بما أن كلا الصندوقين يفرض رسوم متطابقة، فإن نسبة المصاريف لن تؤثر على قرارك.

من حيث الأداء، والمخاطر، ودخل الأرباح الموزعة، فهي متكافئة وظيفيًا. لا يستخدم أي منهما الرافعة المالية، أو التحوط من العملات، أو معايير ESG — كلاهما يتبع استراتيجيات تتبع السوق بشكل بسيط ومنعش.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن الاختيار يعود إلى التفضيل الشخصي أكثر من الاختلافات المالية المادية. كلاهما يمثلان نقاط دخول ممتازة للتعرض المتنوع للسوق الأمريكي بتكاليف منخفضة جدًا.

مرجع سريع للمصطلحات

ETF: صندوق متداول في البورصة يضم سلة من الأوراق المالية يتداول مثل السهم في البورصات.

نسبة المصاريف: التكاليف التشغيلية السنوية كنسبة من الأصول المستثمرة — تكلفتك المباشرة لامتلاك الصندوق.

التنويع: توزيع الاستثمارات عبر العديد من الحيازات لتقليل مخاطر التركيز.

عائد الأرباح الموزعة: التوزيعات السنوية المدفوعة للمساهمين والتي تُعبر عنها كنسبة من سعر السهم الحالي.

بيتا: مقياس التقلب يقارن تحركات سعر الاستثمار بمؤشر S&P 500.

AUM: القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأصول التي يديرها صندوق أو مدير استثمار.

أقصى خسارة محتملة: أكبر انخفاض من الذروة إلى القاع في قيمة الصندوق خلال فترة زمنية محددة، ويمثل أسوأ خسائر تاريخية.

توزيع القطاع: توزيع حيازات الصندوق عبر صناعات وقطاعات اقتصادية مختلفة.