إنتاج شركة Shell في الربع الرابع على أعتاب تحقيق مكاسب وسط تحديات التداول

شل بي إل سي (SHEL)، عملاق قطاع الطاقة، يتنقل في مشهد معقد للربع الرابع حيث يتناقض ارتفاع الإنتاج العلوي مع نتائج تداول النفط المنخفضة. تكشف توجيهات الشركة للربع الرابع عن عمل يواجه ضغوطًا متباينة—زيادة في الإنتاج بينما تتصاعد تحديات الربحية في القطاعات الحيوية.

توقعات الإنتاج تظهر زخمًا تصاعديًا

من المتوقع أن يحقق قسم الإنتاج العلوي لشركة شل بين 1.84 مليون و1.94 مليون برميل من مكافئ النفط يوميًا (boe/d) في الربع الرابع من عام 2025، مما يمثل ارتفاعًا من 1.83 مليون برميل في الربع الثالث. يعكس هذا المسار الإنتاجي الأعلى دمج استحواذ مشروع أدورا المشترك وتحسين الكفاءة التشغيلية عبر الأصول الحالية.

تُعزي شركة الطاقة التي تتخذ من لندن مقرًا لها هذا الارتفاع في الإنتاج إلى عدة عوامل متقاربة: زيادة مشاريع جديدة، أداء ميداني أفضل من المتوقع، وترقيات مستمرة في تقنيات الحفر. ومع ذلك، تأتي هذه المكاسب التشغيلية وسط تقلبات سوق مستمرة، حيث لا تزال العلاقة بين حجم الإنتاج وهوامش الربح متوترة بسبب ديناميات تسعير السلع.

قسم التداول يواجه عوائد أقل بسبب تقلبات الأسعار

على النقيض تمامًا من مكاسب الإنتاج، يستعد قسم تداول النفط في شركة شل لتحقيق أرباح أقل بكثير في الربع الرابع. تعزو الشركة هذا الانخفاض إلى تحركات حادة هبوطية في أسعار النفط الخام، والتي ضغطت بشكل كبير على هوامش التداول.

شهدت الأشهر الأخيرة اضطرابات متزايدة في سوق النفط نتيجة التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في الطلب. على الرغم من أن عمليات التداول في شل كانت تاريخيًا مساهمًا رئيسيًا في الأرباح، إلا أن بيئة الأسعار الحالية أضعفت الربحية. تؤكد هذه الحقيقة على تحدٍ واسع في القطاع: الشركات التي تعتمد على تجارة السلع تواجه مخاطر هبوطية مستمرة عندما تضغط تقلبات الأسعار على الهوامش، بغض النظر عن مهارتها في التداول.

الضغوط الموسمية تؤثر على قطاعات التسويق والكيماويات

يواجه قسم التسويق في شل تحديات مزدوجة في الربع الرابع. العوامل الموسمية—لا سيما انخفاض الطلب على الطاقة خلال شتاء النصف الشمالي—تضغط عادة على مبيعات الوقود المكرر والغاز الطبيعي. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة تعديل ضرائب مؤجل غير نقدي سيؤثر أكثر على أرباح التسويق، مضيفًا طبقة تقنية إلى ظروف صعبة بالفعل.

أما قطاع الكيماويات، فيواجه صعوبات أشد. من المتوقع أن يسجل قسم البلاستيك والكيماويات الخاصة في شل خسائر معدلة أقل من التعادل في الربع الرابع، مما يعكس تلاقي ظروف غير مواتية: ضعف الطلب الصناعي، ارتفاع تكاليف المواد الخام، شدة المنافسة، وتباطؤ الاقتصاد العالمي. تراكمت هذه الضغوط لتشكل ربعًا قد يكون تحديًا لهذا القطاع الذي كان دائمًا مهمًا.

انتقال الرمال النفطية الكندية يعيد تشكيل المحفظة

مكملًا تبادله الاستراتيجي في الرمال النفطية، يقلل شل عمدًا من بصمته في الرمال النفطية الكندية إلى حوالي 20,000 برميل من مكافئ النفط يوميًا في الربع الرابع من عام 2025. على الرغم من أن الرقم ليس كبيرًا، إلا أن هذا التغيير يشير إلى تحول أوسع نحو حلول طاقة منخفضة الكربون وابتعاد عن المشاريع ذات الانبعاثات العالية.

يعكس هذا إعادة التوازن في المحفظة موقف الإدارة طويل الأمد من الاستدامة ويتماشى مع تخصيص رأس المال المستمر نحو مصادر الطاقة المتجددة والتقنيات النظيفة. على الرغم من أن الإنتاج على المدى القصير يتعرض لضربة صغيرة، إلا أن الخطوة تدعم سرد انتقال الشركة إلى الطاقة.

الخلاصة: إشارات مختلطة للمستثمرين

يلخص توقع شركة شل للربع الرابع التناقض الحالي في قطاع الطاقة: ارتفاع حجم الإنتاج يصاحبه انخفاض في الربحية عبر الأقسام الرئيسية. تظهر الشركة مرونة تشغيلية في زيادة الإنتاج العلوي، لكنها تواجه تحديات متزايدة من ضعف أسعار السلع، الديناميات الموسمية، والتحديات الهيكلية في الأعمال الخاصة.

حاليًا، يحمل السهم تصنيف زاكز رقم #3 (Hold)، مما يعكس هذه الديناميات المتوازنة ولكن المتضاربة. يجب على المستثمرين الذين يفكرون في التعرض للطاقة مراقبة كيفية إدارة شل للفجوة بين طموحات الإنتاج وواقع الأرباح—وهو توتر من المحتمل أن يستمر مع استمرار تقلبات السوق في إعادة تشكيل أساسيات القطاع.