تواجه وتيرة النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة اختبار التباطؤ، وأحدث وجهات نظر مورغان ستانلي تستحق الانتباه

أصدر استراتيجي مورغان ستانلي برونا سكاريتشا تحليلًا معمقًا مؤخرًا، أشار فيه إلى أن الاقتصاد البريطاني قد يواجه صعوبة في الحفاظ على وتيرته الحالية من النمو بحلول عام 2026، حيث يواجه زخم النمو ضغطًا واضحًا للتخفيف. على الرغم من توازن عوامل المخاطر على المدى القصير، إلا أن العديد من البيانات بدأت في إصدار إشارات غير متفائلة.

**ضعف أداء قطاع البناء، وتراجع الحيوية الاقتصادية**

أكدت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع البناء في المملكة المتحدة التي صدرت هذا الأسبوع هذا الاتجاه. وفقًا لملاحظة برونا سكاريتشا، على الرغم من الانتعاش قبل إعلان الميزانية، إلا أن نتائج الاستطلاع بشكل عام لا تزال تعكس ضعف النشاط الاقتصادي. يُعد قطاع البناء بمثابة مؤشر لقياس الحالة العامة للاقتصاد، ويشير أداؤه الضعيف إلى أن تباطؤ النمو الاقتصادي على نطاق واسع قد أصبح أمرًا محتملاً.

**مسار خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي واضح، والسوق قد استوعب ذلك مسبقًا**

تتوقع مورغان ستانلي أن ينتهي دورة خفض أسعار الفائدة للبنك المركزي البريطاني قبل يونيو، وأن يخفض سعر الفائدة القياسي إلى مستوى 3.0%. والأهم من ذلك، أن بيانات تسعير السوق في بورصة لندن تظهر أن المستثمرين قد استوعبوا التوقعات ذات الصلة بشكل كامل — حيث أصبح خفض 25 نقطة أساس في النصف الأول من عام 2026 تقريبًا إجماعًا في السوق، وتم إدراج احتمال خفض إضافي في النصف الثاني من العام ضمن الأسعار بشكل واسع.

هذا التفاعل المبكر مع التوقعات يعكس اعتراف السوق العميق بوجهة التباطؤ في وتيرة النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة، كما أنه يشير إلى أن التوافق بين صانعي السياسات والمشاركين في السوق بشأن التوقعات الاقتصادية يتشكل بشكل متزايد.