## صندوق ETF الإيثيريوم في الولايات المتحدة يفتح الطريق لتوزيع المكافآت: غرايسكيل تفتتح عصرًا جديدًا

يصل سوق منتجات الإيثيريوم المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة إلى نقطة تحول. للمرة الأولى، يقوم صندوق عملات مشفرة مباشر مدرج في البلاد بتوزيع العوائد الناتجة عن الستاكينج مباشرة على المستثمرين — وهو تحول يعكس تزايد تطور المنتجات الرقمية والسعي لتحقيق أرباح على السلسلة.

### أرقام القطاع في حركة

بدأت صناديق ETF الإيثيريوم المباشرة في الولايات المتحدة، التي بدأت عملياتها في يوليو 2024، بجمع حوالي **$9,6 مليار من التدفقات الصافية خلال عام 2024**. اليوم، تدير هذه المنتجات مجتمعة حوالي **$18 مليارات من الأصول**، مع قيادة بلاك روك في الحجم — حيث يتركز ETHA الخاص بها حوالي **$11,1 مليار**، بينما يمتلك ETHE من غرايسكيل حوالي **$4,1 مليار** ويدير غرايسكيل إيثيريوم ميني ترست حوالي **$1,5 مليار**.

### غرايسكيل تنشط الستاكينج وتوزع أول مكافأة

قامت شركة غرايسكيل إنفستمنتس، التي تدير حوالي **$31 مليارات من الأصول**، بتمكين الستاكينج في صناديق إيثيريوم الخاصة بها في 6 أكتوبر، بينما كانت الصناعة تناقش جدوى هذه الوظيفة. يبدأ مساهمو صندوق غرايسكيل إيثيريوم ترست (ETHE) وصندوق غرايسكيل إيثيريوم ميني ترست (ETH) الآن في تلقي المدفوعات استنادًا إلى مكافآت التحقق من الشبكة.

تُعد التوزيعة الأولى اللحظة التي يتلقى فيها حاملو ETHE حوالي **$0,08 لكل سهم**، مع إيداعات مجدولة ليوم الثلاثاء. يعكس المبلغ المشاركات المسجلة عند إغلاق يوم الاثنين. قامت غرايسكيل بتنظيم العملية من خلال تحويل مكافآت الستاكينج إلى دولارات أمريكية، باستخدام أمناء حفظ مؤسسيين وموثوقين من طرف ثالث.

### لماذا تسمح بنية غرايسكيل للستاكينج بينما لا تزال الصناديق الأخرى تنتظر

توضح مسألة تنظيمية هذه الميزة. تعمل صناديق إيثيريوم من غرايسكيل خارج نطاق قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وهو القانون الذي يحكم معظم صناديق ETF التقليدية في الولايات المتحدة. تفتح هذه الحالة الهيكلية المجال لنشاطات الستاكينج، على الرغم من أن ذلك يعني أيضًا أن هذه المنتجات لا تتمتع بنفس الحماية التنظيمية التي توفرها صناديق ETF التقليدية.

### حركة الصناعة نحو الستاكينج

بينما تجني غرايسكيل ثمار استراتيجيتها الأولى، تعمل شركات إدارة الأصول الكبرى على تحقيق نفس القدرة. قدمت شركة فيديليتي، عبر بورصة Cboe BZX، اقتراحًا في مارس لدمج الستاكينج في صندوق إيثيريوم الخاص بها. وتقوم بلاك روك، في الوقت نفسه، بتعزيز مكانتها السوقية، حيث سجلت في ديلاوير صندوق ETF إيثيريوم مع قدرة على الستاكينج في نوفمبر — وهو إجراء إداري يشير إلى نية الإطلاق المستقبلي. من شأن هذا التحرك أن يكمل صندوق iShares إيثيريوم ترست (ETHA)، الذي أُطلق في يوليو 2024، والذي لا يتضمن حاليًا هذه الوظيفة.

ارتفعت أسهم ETHE حوالي 2% في أولى عمليات التداول، مما يشير إلى تفاؤل السوق بهذا التطور الجديد.