شهدت الأسواق جولة أخرى من الدراما السياسية هذا الأسبوع. مع تزايد الضغط من الفرع التنفيذي على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كان المتداولون يستعدون لاحتمالية تقلبات السوق. لكن الأمر المثير للاهتمام هو أن الأسهم لم تتوتر. بدلاً من ذلك، بدت وكأنها تتجاهل الأمر وتواصل الارتفاع.

ما هو حقًا مثير للاهتمام هو كيف قام السوق بتحليل هذا الوضع. من ناحية، يخلق الضجيج السياسي حول السياسة النقدية حالة من عدم اليقين. ومن ناحية أخرى، يبدو أن المستثمرين يراهنون على أن الخلافات السياسية لن تعرقل القصة الاقتصادية الأوسع. سواء كان ذلك تموضعًا ذكيًا أو تهاونًا خطيرًا، فهو السؤال الذي يطرح نفسه.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون الاتجاهات الكلية، فإن هذا هو حالة كلاسيكية لاختبار السوق لما هو مهم فعلاً مقابل ما هو مجرد ضجيج. كانت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي دائمًا نقطة اشتعال—عندما يتدخل السياسيون، يتعين على الأسواق إعادة تقييم المخاطر. هذه المرة، يبدو أن المتداولين يقومون بالحسابات ويقررون أن الأساسيات (البيانات الاقتصادية، توقعات المعدلات، آفاق الأرباح) تفوق المسرحية السياسية. قد يتغير ذلك إذا تصاعدت حملة الضغط، ولكن حتى الآن، تصوت الأسهم بأقدامها.