ضعف الدولار يواجه مقاومة البيتكوين: عندما تتعثر الإشارات الاقتصادية الكلية

يقترب البيتكوين من مستوى 95,600 دولار مع ارتفاع اليوان إلى أقوى مستوى له منذ منتصف 2023، ومع ذلك فشل الرد الصعودي المتوقع في الظهور. يكشف الانفصال بين ديناميكيات العملة المواتية والأداء الخافت للعملات الرقمية عن شيء أعمق حول ظروف السوق الحالية.

تقلب العملة

اختراق اليوان الصيني خارج الحدود هذا الأسبوع، حيث ارتفع حوالي 5% منذ الربيع. المحفز بسيط: يقوم المصدرون الصينيون بتحويل احتياطيات الدولار مرة أخرى إلى اليوان قبل إغلاق السنة المالية، مع تقديرات المحللين لأكثر من $1 تريليون من احتياطيات الشركات بالدولار الموجهة لإعادة التوطين المحتملة. يعكس الزخم تحولًا أساسيًا. تتراجع الضغوط التجارية التي كانت تضرب اليوان لسنوات. استقرار الاقتصاد الصيني، إلى جانب دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يخلق بيئة يصبح فيها الاحتفاظ بالدولارات أقل جاذبية تدريجيًا. يتوقع بعض المحللين أن يزداد تقدير اليوان إذا تسارع التيسير النقدي خلال 2026.

الإعداد الكلاسيكي الذي لا ينجح

تاريخيًا، يعمل ضعف الدولار كعامل دعم للبيتكوين والمعادن الثمينة. الفرضية منطقية اقتصاديًا: مع تراجع العملة الاحتياطية العالمية، تصبح الأصول المقومة بالدولار أكثر سهولة نسبيًا، وتقوى رواية “الذهب الرقمي”. يؤكد الذهب هذا النمط، حيث وصل إلى تقييمات قياسية هذا الشهر. ومع ذلك، يبقى رد فعل البيتكوين متواضعًا، حيث يتذبذب بين 85,000 و90,000 دولار على الرغم من ثلاث محاولات فاشلة لكسر أعلى هذا الأسبوع فقط.

السيولة والتدفقات تروي القصة الحقيقية

الشرح لا يكمن في علاقات الارتباط المعطوبة، بل في ظروف السوق المؤقتة. انخفضت أحجام التداول في نهاية العام بشكل كبير، مما أدخل تقلبات مع تقييد الثقة في المراكز القائمة على الحسم. والأكثر إيضاحًا، أن شهية المؤسسات قد خفت. سجلت صناديق البيتكوين الفورية خمسة أيام متتالية من تدفقات رأس مال صافية تتجاوز $825 مليون، وفقًا للبيانات الأخيرة. لا تزال حالة عدم اليقين حول قرار سعر الفائدة الأخير للبنك الياباني عند أعلى مستوى لها منذ ثلاثين عامًا تزعزع معنويات المخاطرة، على الرغم من أن تراجع الين يحد من اضطراب استراتيجيات الحمل الفوري على الفور.

لعبة الانتظار

لا تزال الحالة السلبية للدولارات سليمة. من المحتمل أن يعكس سعر البيتكوين الحالي توقيتًا أكثر منه انهيارًا هيكليًا في كيفية استجابة فئة الأصول لضعف العملة. بمجرد أن تتلاشى قيود السيولة المرتبطة بالعطلات في يناير ويصبح توجيه الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحًا، قد ينقل قوة اليوان أخيرًا إلى أسواق العملات الرقمية. في الوقت الحالي، يبقى البيتكوين صبورًا بينما ترسل الصين واحدة من أكثر الإشارات وضوحًا لهذا العام أن هيمنة الدولار تتعرض للاختبار من عدة زوايا.