ارتفاع أسعار النفط يضغط على USD/CAD للانخفاض مع تصاعد التوترات الجيوسياسية

زوج العملات USD/CAD ضعُفَ لجلستين متتاليتين، ويتداول حالياً بالقرب من 1.3660 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويستمر الضعف المستمر في الاقتراب من أدنى مستوى له خلال خمسة أشهر عند 1.3642 الذي تم تحديده في 26 ديسمبر. يعكس هذا الانخفاض تحولاً أوسع في ديناميات السوق حيث توفر أسعار النفط المرتفعة زخمًا لاقتصاد كندا المعتمد على السلع.

ارتفاع أسعار النفط يدعم العملة الكندية

شهدت أسعار النفط انتعاشًا بعد انخفاضها بنسبة 2.5% في جلسة التداول السابقة، حيث يتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآن حول 57.20 دولارًا. ويعود الانتعاش إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، بما في ذلك العمليات العسكرية السعودية في اليمن وتصاعد الخطاب الإيراني تجاه الولايات المتحدة وأوروبا وإسرائيل. زادت هذه التطورات من المخاوف بشأن اضطرابات محتملة في الإمدادات، مما دفع أسعار النفط للارتفاع وحقق فائدة لكندا باعتبارها أكبر مصدر للنفط الخام إلى أمريكا الشمالية.

بالنسبة للمتداولين الذين يحولون 6 دولارات إلى الدولار الكندي، يعكس سعر الصرف الحالي هذه القوة المستمدة من السلع، حيث يترجم كل برميل نفط إلى دعم للعملة الكندية.

الدولار الأمريكي يفقد زخمه وسط توقعات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي

تحت ضغط، حيث يضع المشاركون في السوق احتمال خفض إضافي لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026. يتناقض سيناريو خفض الفائدة هذا بشكل حاد مع قرار ديسمبر، حيث قام الفيدرالي بخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وضبط النطاق المستهدف ليصبح 3.50%-3.75%. وبلغت خفضات المعدلات التراكمية لعام 2025 ما مجموعه 75 نقطة أساس، في استجابة لصانعي السياسات لضعف سوق العمل على الرغم من مخاوف التضخم المستمرة.

يكشف أداة CME FedWatch عن توقعات متطورة لمعدلات الفائدة، مع احتمال بنسبة 81.7% حالياً بقاء المعدلات ثابتة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير — ارتفاعًا من 77.9% قبل سبعة أيام. وعلى العكس، انخفض احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس إلى 18.3% من 22.1%.

محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في التركيز

سيصدر التوجيه القادم في شكل محضر اجتماع ديسمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الثلاثاء، والذي قد يوضح المناقشات الداخلية للبنك المركزي وتوقعاته الاقتصادية لعام 2026. سيراقب المشاركون في السوق هذا الإصدار بحثًا عن أدلة حول تقييم الفيدرالي للتضخم واستعداده لمزيد من التسهيلات النقدية.

عوامل مؤثرة على الدولار الكندي: منظور أوسع

يلعب بنك كندا (BoC) دورًا محوريًا في تقييم الدولار الكندي من خلال قرارات سعر الفائدة. تستهدف المؤسسة الحفاظ على التضخم ضمن نطاق 1-3%، وتعدل المعدلات وفقًا لذلك. عادةً، يؤدي رفع معدلات بنك كندا إلى تقوية الدولار الكندي من خلال جذب تدفقات رأس المال الباحثة عن عوائد أفضل.

إلى جانب السياسة النقدية، هناك عدة عوامل تؤثر على العملة الكندية:

أسعار النفط: باعتبارها السلعة التصديرية الأساسية لكندا، تخلق تحركات أسعار النفط تقلبات فورية في الدولار الكندي. ارتفاع أسعار النفط يوسع إيرادات التصدير وغالبًا ما يحسن الميزان التجاري، وكلاهما يدعم ارتفاع العملة.

الصحة الاقتصادية: تؤثر مؤشرات الاقتصاد الكلي مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات في التصنيع والخدمات، وبيانات التوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك على اتجاه الدولار الكندي. الأداء الاقتصادي القوي يشجع الاستثمار الأجنبي وقد يدفع بنك كندا لرفع المعدلات، مما يقوي العملة.

ميزان التجارة: الفارق بين الصادرات والواردات الكندية يحمل وزنًا كبيرًا. الفائض يدعم ارتفاع الدولار الكندي، في حين أن العجز يضعف العملة.

مؤشر المخاطر: عادةً، يفضل السوق الأصول ذات المخاطر (risk-on environment)، بينما تدفقات الملاذ الآمن (risk-off) تخلق ضغطًا سلبيًا.

صحة الاقتصاد الأمريكي: نظرًا لأن الولايات المتحدة أكبر شريك تجاري لكندا، فإن القوة الاقتصادية الأمريكية تؤثر على تدفقات التجارة عبر الحدود وأنماط الاستثمار.

تؤدي تقاطع أسعار النفط المرتفعة وتضييق الفيدرالي المعتدل إلى خلق خلفية داعمة لقوة الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي، مما يبقي زوج العملات تحت ضغط نحو مستويات أدنى.