## أي السهمين يستحق رهانك الآن؟ مقارنة شاملة بين إنفيديا وتسلا

عندما يتعلق الأمر باختيار أفضل سهم للشراء من بين عمالقة التكنولوجيا، يواجه المستثمرون معضلة حقيقية. إنفيديا (NVDA) وتسلا (TSLA) تمثلان قطاعين متباينين تماماً — أحدهما يهيمن على ثورة الذكاء الاصطناعي، والآخر يقود تحويل قطاع النقل. لكن كيف تقرر أي منهما يستحق استثمارك؟

## اختلاف مسارات النمو في عام 2025

العام الماضي كشف عن قصتين متعارضتين تماماً. استعادت إنفيديا زخماً قوياً بعد تعثر مطلع العام، مدفوعة بالطلب المتزايد على معالجات الذكاء الاصطناعي، حتى وصلت قيمتها السوقية إلى ما يزيد على 4 تريليون دولار. من جانبها، شهدت تسلا مساراً نزولياً، حيث تراجعت من ذروة بلغت 1.54 تريليون دولار في ديسمبر 2024 إلى حوالي تريليون دولار بحلول أغسطس 2025.

هذا التباين ليس مصادفة — فهو يعكس ديناميكيات سوق مختلفة تماماً. الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي يبدو لا ينضب، فيما يواجه قطاع المركبات الكهربائية تشبعاً وضغوطاً تنافسية متزايدة.

## إنفيديا: المهندس الرئيسي لثورة الحوسبة

لا يمكن فهم صعود إنفيديا دون الاعتراف بموقعها الفريد في هندسة الذكاء الاصطناعي. منذ تأسيسها عام 1993، تحولت الشركة من متخصص في بطاقات الرسومات إلى محرك تطبيقات الذكاء الاصطناعي الأساسي.

الأرقام تتحدث بصراحة: في السنة المالية 2025 (المنتهية في يناير)، حققت الشركة إيرادات بلغت 130.5 مليار دولار — أكثر من ضعف العام السابق. الربع الأخير وحده جاء بـ 39.3 مليار دولار، أي بزيادة 78% سنوية. هذا النمو الهائل غذته رقائق "بلاكويل" الجديدة، التي أعلن الرئيس التنفيذي جينسن هوانج أنها "مذهلة" للعبء الثقيل لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

السبب بسيط: كل شركة تريد نموذج ذكاء اصطناعي متطوراً تحتاج معالجات إنفيديا. مراكز البيانات، خدمات الحوسبة السحابية، أبحاث الذكاء الاصطناعي — كلها تتجه للشركة. إذا كان الذكاء الاصطناعي هو الذهب الجديد، فإنفيديا هي التي تبيع المعاول.

## تسلا: قائدة قطاع بات مشبعاً

تسلا قصة مختلفة تماماً. منذ إطلاق Roadster عام 2008، أعادت الشركة صياغة مستقبل النقل. اليوم، تسيطر على أكثر من ربع سوق المركبات الكهربائية العالمية، و Model Y هي السيارة الكهربائية الأكثر مبيعاً في العالم.

لكن النجاح السابق لا يضمن النجاح المستقبلي. بحلول منتصف 2025، بلغت مبيعات المركبات الكهربائية عالمياً 10.7 ملايين وحدة، بزيادة 27% منذ بداية العام. التقديرات تشير إلى بيع 20-21 مليون وحدة سنوياً، ما يعني أن أكثر من ربع السيارات الجديدة قد تكون كهربائية.

المشكلة: هذا النمو موزع على عشرات الشركات. الصين، بقيادة شركات مثل BYD وNIO، تحتل أكثر من نصف السوق. تسلا لا تزال رائدة، لكن حصتها آخذة في الانكماش، والمنافسة الصينية الشرسة تضغط على الهوامش.

## مقارنة التقييمات: هل يستحق السعر؟

التقييم يروي قصة إضافية. يتم تداول إنفيديا عند 39 ضعف أرباحها المتوقعة — مرتفع، لكن معقول للشركة ذات معدل نمو 75% سنوياً. من جانبها، تسلا عند 172-192 ضعفاً، وهو رقم فلكي لشركة نموها يتباطأ.

هذا يعني أن إنفيديا لديها هامش خطأ أكبر، فيما ترك تسلا نفسها عرضة لخيبة أمل صغيرة قد تحطم السهم.

## محركات النمو المختلفة

إنفيديا تستفيد من اتجاهات قوية متعددة: الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي الذي قد يتجاوز إنفاق البنية التحتية تريليون دولار، التوسع في الألعاب والرسومات الاحترافية، وحتى السيارات المستقلة من خلال منصة DRIVE.

تسلا بحاجة إلى نقاط تحويل: إطلاق سيارة كهربائية رخيصة الثمن، تحقيق خطوة جادة نحو الروبوتاكسي، أو تحويل قسم الطاقة إلى محرك نمو حقيقي. كل هذه ممكنة، لكن ليست مضمونة.

## ما الذي يجب أن تختاره؟

إذا كنت تؤمن بأن الذكاء الاصطناعي سيحول كل شيء — من الصحة إلى الصناعة — فإنفيديا هي الرهان الأوضح. الشركة في موقع لا تحسد عليه، وأمامها عقود من النمو المحتمل.

إذا كنت تراهن على استمرار المركبات الكهربائية كاتجاه رئيسي، فتسلا لا تزال القائدة، رغم أن الحصة السوقية تنكمش. لكن التقييم المرتفع يترك مساحة ضئيلة للأخطاء.

باختصار: إنفيديا تقدم مسار نمو أوضح بتقييم أكثر معقولية. تسلا ستحتاج نقاط تحويل حقيقية لتبرير تقييمها الحالي.

## الأسئلة الأساسية التي يجب أن تسأل نفسك

**هل الذكاء الاصطناعي أم المركبات الكهربائية هو الاتجاه الأقوى؟** الذكاء الاصطناعي يبدو الآن الفائز الواضح من حيث الزخم والنمو المتوقع.

**ما مدى قدرتك على تحمل تقلبات أسعار الأسهم؟** إنفيديا أكثر استقراراً نسبياً، فيما تسلا أكثر تقلباً.

**هل تريد نمواً مستقراً أم رهانات على ابتكارات مستقبلية؟** إنفيديا توفر نمواً مضموناً بشكل أفضل، وتسلا تراهن على تحولات تكنولوجية جريئة.

**هل تثق بالإدارة والرؤية؟** كلا الشركتين بقيادة قويين، لكن أسلوبيهما مختلفان جداً.

---

**إخلاء المسؤولية:** هذا التحليل لأغراض إعلامية فقط وليس بمثابة نصيحة استثمارية. استشر متخصصاً مالياً مؤهلاً قبل اتخاذ أي قرار استثماري. السوق متقلب والعوائد السابقة لا تضمن العوائد المستقبلية.