2026: عام قد يتغير فيه تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة

يُعد عام 2026 القادم نقطة تحول حاسمة لتنظيم الأصول الرقمية في أمريكا. يقترح المطلعون على الصناعة أن هناك احتمالية تتراوح بين 50-60% أن يتم سن تشريعات شاملة تنظم العملات المشفرة قبل الانتخابات النصفية التي ستعيد تشكيل المشهد السياسي. على الرغم من أن المناقشات بين الحزبين الجمهوري والديمقراطي تظهر علامات مشجعة، إلا أن عقبات كبيرة لا تزال غير محلولة، ناتجة عن التفاعل المعقد بين تنظيمات البنوك، وأطر الأوراق المالية، والإشراف على السلع.

الجمود التنظيمي: حيث يختلف لجنتا مجلس الشيوخ

لقد أعدت لجنتا مجلس الشيوخ — المصارف والزراعة — مسودتين منفصلتين يجب أن تتوافقا في النهاية مع مشروع قانون الوضوح الذي أقرته مجلس النواب. ومع ذلك، فإن الخلافات الأساسية تهدد بإعاقة التقدم.

يعد تقاسم أرباح العملات المستقرة نقطة اشتعال رئيسية. تدعي البنوك أن التشريعات الصيفية الحالية مثل قواعد GENIUS للعملات المستقرة لا تفي بمهمتها وتمنع بشكل غير كافٍ مُصدري العملات المستقرة من توزيع مدفوعات الفائدة. يرد أصحاب المصلحة في العملات المشفرة بأن السماح للعملات المستقرة بتحقيق عوائد يشكل منافسة سوقية شرعية. يعكس هذا الانقسام الفلسفي توتراً أوسع بين التمويل التقليدي وابتكار الأصول الرقمية.

الاختصاص التنظيمي على التمويل اللامركزي يمثل قضية خلافية أخرى. لا يزال المشرعون منقسمين حول كيفية تصنيف والإشراف على بروتوكولات DeFi فيما يتعلق بالامتثال لمكافحة غسل الأموال، وما إذا كان ينبغي أن تقع رموز رقمية معينة تحت سلطة لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة. وفقًا لكودي كاربون، الرئيس التنفيذي لغرفة الرقمية، فإن توسيع سلطة اتخاذ القرار لدى SEC قد يعيد إحياء البيئة التنظيمية المقيدة التي تميزت بها فترة جيري جينسلر كرئيس.

الصراعات السياسية على المصالح تزيد من التعقيد. مشاريع عائلة ترامب في العملات المشفرة — التي تدر حوالي $620 مليون دولار من خلال World Liberty Financial، وحصة بنسبة 20% في عمليات تعدين البيتكوين الأمريكية الكبرى، والعملات الميمية ذات العلامات التجارية — تخلق تحديات تصورية تتطلع الديمقراطيون إلى استغلالها خلال موسم الانتخابات. بالإضافة إلى ذلك، فإن قائمة مفوضي CFTC التي استُنفدت بعد استقالة أربعة منهم العام الماضي ( قد عززت بشكل غير مقصود من نفوذ التفاوض الديمقراطي، مع بقاء مفوض جمهوري واحد فقط في هيئة مخصصة لخمسة أعضاء.

السباق ضد الساعة: تزايد ضغط الجدول الزمني

تنوي لجنة المصارف بمجلس الشيوخ بدء عملية التصحيح مبكرًا في العام، مع ادعاء القيادة إحراز تقدم حزبي مهم بشأن قواعد سوق الأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن النافذة لا تزال ضيقة وغير مؤكدة.

لكي تنجح التشريعات، يجب أن تمر نسختا لجنة المصارف والزراعة بعملية دمج، وتحصل على موافقة كاملة من مجلس الشيوخ، وتتوافق مع مشروع قانون الوضوح الذي أقره مجلس النواب بالفعل. يحذر كيفن ويسوكي، مدير السياسات في Anchorage Digital، من أن المشرعين يواجهون موعدًا نهائيًا حاسمًا: العمل خلال النصف الأول من 2026 ضروري، وإلا فإن الزخم التشريعي سينتقل حتمًا نحو سياسات دورة الانتخابات، مما يقلل من فرص الإصلاح الحقيقي للعملات المشفرة.

يؤكد كاربون أن المؤشرات الإيجابية تشمل عمليات التصحيح في اللجنة، وقانون المصالحة الذي يظهر من مجلس الشيوخ، وربما تصويت كامل في مجلس الشيوخ خلال الأسابيع الستة القادمة. بدون تحقيق هذه التطورات قريبًا، قد يصبح عام 2026 عامًا آخر تظل فيه الوضوح التنظيمي بعيد المنال.

موسم الانتخابات والبطاقة السياسية غير المتوقعة

لا تزال عمليات الكونغرس غير مستقرة. بعد إغلاق دام 43 يومًا انتهى في نوفمبر، تمتد التمويلات الحكومية المؤقتة فقط حتى 30 يناير 2026 — مما يعني أن إغلاقًا آخر لا يزال ممكنًا ما لم تظهر اتفاقيات جديدة.

تؤكد ريبيكا لياو، الرئيسة التنفيذية لشركة Saga، أن الرسائل الديمقراطية ستكثف من التدقيق على أرباح العملات المشفرة الرئاسية والإدارية، وتصور المكاسب التفضيلية على أنها قرارات متضاربة. وتشدد على أنه سواء تم تمرير تشريعات شاملة أم لا، فإن التحول في الإجراءات التنظيمية في 2026 أمر ضروري — المؤسسات المالية تدخل بجدية في مجال العملات المشفرة، ويتطلب الاعتماد الحقيقي ثقة مؤسسية في الأطر التنظيمية الواضحة.

يُشير تلاقي الفرص السياسية، وضغوط الصناعة، والاندماج المؤسسي إلى أن كيفية تنقل الكونغرس بين هذه الاختلافات ستعيد تشكيل الرقابة على الأصول الرقمية بشكل أساسي لسنوات قادمة.