افتتاح سوق الأسهم الأمريكية بارتفاع عام، لماذا تتراجع أسهم المفاهيم المشفرة بشكل كبير في مواجهة السوق؟

مؤشر ناسداك انخفض بأكثر من 2.6% بعد افتتاح السوق ثم تقلصت وتيرة الانخفاض ليغلق أخيرًا منخفضًا بنسبة 0.72%. وكانت تقلبات سوق العملات المشفرة أكثر إثارة للدهشة، حيث هبط البيتكوين بأكثر من 5% خلال اليوم، وبلغت ذروته عند مستوى 81,000 دولار، وتجاوز عدد عمليات الإغلاق في الشبكة خلال الـ 24 ساعة الماضية 220,000 شخص.

01 تباين السوق

في 29 يناير، عند افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، ظهرت حالة من التباين المحير في السوق. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.14%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.18%، بينما انخفض مؤشر ناسداك بشكل طفيف بنسبة 0.13%.

وكان التباين داخل قطاع التكنولوجيا أكثر وضوحًا. قفزت شركة Meta Platforms حوالي 10% بسبب نتائج الربع الرابع، وتوجيهات الربع الأول، والنفقات الرأسمالية السنوية التي فاقت التوقعات. في المقابل، تراجعت أسهم مايكروسوفت بأكثر من 8%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تباطؤ نمو أعمال السحابة إلى 39%، وارتفاع النفقات الرأسمالية إلى مستويات قياسية مما أثار قلق السوق.

تحول التركيز بسرعة في السوق إلى أسهم المفاهيم المتعلقة بالعملات المشفرة، حيث انخفضت جميعها بدون استثناء.

02 أداء أسهم المفاهيم

واجهت أسهم المفاهيم للعملات المشفرة ضغط بيع جماعي، مما جعلها من أكبر الخاسرين في السوق ذلك اليوم. وفقًا لبيانات السوق، انخفضت شركة MicroStrategy بنسبة 3.89%، وCoinbase بنسبة 3.97%.

حتى شركة MicroStrategy، التي يُطلق عليها “صندوق البيتكوين المرفوع بالرافعة المالية”، وهي أكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين، لم تنجُ من موجة البيع هذه.

وشركات أخرى ذات صلة بالعملات المشفرة أظهرت أداء ضعيفًا أيضًا: CRCL انخفضت بنسبة 4.02%، وSBET بنسبة 1.30%، وBMNR بنسبة 3.98%. هذا الانخفاض الواسع يشير إلى أن القلق في السوق لا يقتصر على شركة واحدة، بل يهدد القطاع بأكمله بشكل منهجي.

وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت أسهم شركة Meta Platforms، نجم التكنولوجيا، حوالي 10% في نفس اليوم.

03 هبوط كبير في العملات المشفرة

أدى الزلزال في سوق العملات المشفرة مباشرة إلى تراجع كبير في أسهم المفاهيم. في الساعة 00:30 بتوقيت بكين في 30 يناير، هبط البيتكوين بأكثر من 5%، وبلغ مستوى 81,000 دولار لأول مرة. وتراجعت العملات المشفرة الرئيسية الأخرى: انخفضت إيثريوم بأكثر من 6%، وSOL، والدوغكوين أيضًا هبطت بأكثر من 6%.

انتشرت حالة الذعر بسرعة في السوق، وفقًا لبيانات CoinGlass، خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم إغلاق 227,939 شخصًا في جميع أنحاء العالم، وبلغ إجمالي قيمة الإغلاق 1.014 مليار دولار.

ووفقًا لبيانات Gate، حتى 30 يناير، كان سعر البيتكوين يتداول حول 82,500 دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 6.4%. هذا الانخفاض الكبير في الأصول الأساسية أدى بطبيعة الحال إلى تراجع أداء الأسهم ذات الصلة بالمفاهيم.

04 عوامل متعددة تتداخل

تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي بشكل أكبر. وتداولت الأنباء أن الرئيس الأمريكي ترامب “يفكر في شن هجوم جديد كبير على إيران”. من جانبها، قالت إيران “لن تثير الحرب بشكل استباقي، وإذا أُثيرت الحرب، فستدافع عن نفسها بحزم”.

وتدعم بيانات تدفق الأموال هذا الرأي. تظهر بيانات بلومبرج أن المستثمرين سحبوا أكثر من 1.3 مليار دولار من صناديق البيتكوين خلال الأسبوع الماضي، مما يواصل اتجاه سحب الاستثمارات من صناديق العملات المشفرة.

وأشار محللو Citigroup وTagus Capital إلى أن وظيفة التحوط من التضخم للبيتكوين تعتبر مجرد ظاهرة عارضة، وتتأثر بشكل أكبر بالسيولة، وتفضيل المخاطر، وتدفقات أسهم التكنولوجيا، وليس بالضعف المستمر للدولار أو الضغوط الجيوسياسية.

تكشف موجة التقلبات الحالية عن اتجاه: تدفقات الأموال تتجه من الأصول المشفرة عالية المخاطر إلى فئات الأصول الأكثر دفاعية.

05 تدوير الأموال

بينما ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل عام عند الافتتاح، تراجعت أسهم المفاهيم للعملات المشفرة بشكل كبير، مما يكشف عن عملية تدوير واسعة النطاق للأموال في الأسواق المالية العالمية.

يعيد المستثمرون تقييم تخصيص الأصول. أعلنت بعض شركات العملات المشفرة عن خطط لتخصيص 10% إلى 15% من محافظها الاستثمارية للذهب المادي. ويعكس هذا التعديل تغير المزاج السوقي بشكل مباشر.

ويتم اختبار منطق استثماري طال أمده. قال أستاذ جامعة ديوك كام هارفي سابقًا: “من غير المحتمل أن يحل البيتكوين محل الذهب كأفضل أصول الملاذ الآمن للمستثمرين”.

وتؤكد البيانات التاريخية أيضًا هذا التحول. وفقًا لدراسة Trefis، فإن ارتباط البيتكوين بالفئات التقليدية من الأصول كان 26% خلال العشر سنوات الماضية، و38% خلال الخمس سنوات، و40% خلال السنة الماضية. وكان يُنظر إلى هذا الارتباط المنخفض نسبيًا على أنه ميزة لتنويع المخاطر، لكنه الآن أصبح سببًا لتدفقات الأموال الخارجة.

التطلعات المستقبلية

هبط الذهب والفضة بشكل كبير بعد أن سجلت أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث تجاوزت أكبر خسائر يومية لهما 5% و8% على التوالي.

ارتفعت حيازات أكبر صندوق للذهب في العالم، وهو SPDR Gold Trust، إلى مستوى قريب من أعلى مستوى له خلال الأربع سنوات، مما يدل على عودة الطلب على الأصول التقليدية كملاذ آمن.

عندما يكتنف عدم اليقين الأسواق العالمية، وتعود رؤوس الأموال من العملات المشفرة عالية المخاطر وأسهم التكنولوجيا إلى الذهب والفضة وغيرها من الأصول التقليدية، تتزايد تقلبات السوق.