في ظل تأجيل إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية واقتراب تصحيح المعيار السنوي، تصاعدت بسرعة الشكوك حول "ما إذا كانت البيانات لا تزال تتسم بالتوقع المستقبلي". تم تأجيل تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر يناير ليُعلن يوم الأربعاء، مع تحديث قيمة التصحيح السنوي لعام 2025. كانت إدارة الإحصاء الأمريكية قد أشارت سابقًا إلى أن نمو التوظيف من أبريل 2024 إلى مارس 2025 قد تم تقديره بشكل مبالغ فيه بحوالي 911 ألف وظيفة؛ وأظهرت تقييمات البنوك الأمريكية والبنك الاحتياطي الفيدرالي أن التعديلات المحتملة على عدد الوظائف الجديدة شهريًا في النصف الثاني من عام 2025 تتراوح بين 2-6 آلاف وظيفة، مما يعني أن التوظيف الجديد السنوي قد يكون فقط حوالي 584 ألف وظيفة، وهو أدنى مستوى بعد جائحة كورونا.

أظهرت أداءات الأسواق عبر القطاعات تباينًا في موقف السيولة. فقد ارتدت الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي بعد تصحيح مستمر، حيث تجاوز مؤشر داو جونز 50,000 نقطة، في حين تراجعت عوائد السندات الأمريكية وعودة الطلب على الأصول الآمنة، مما يعكس أن ثقة السوق في الأصول ذات المخاطر لم تتعافَ تمامًا. زادت تقلبات المعادن الثمينة، وارتفعت أسعار النفط بدعم من الأخبار الجيوسياسية ثم تراجعت، مما زاد من عدم اليقين الكلي.

وكان رد فعل سوق العملات المشفرة أكثر وضوحًا. حيث انخفض سعر البيتكوين في 6 فبراير إلى 59,800 دولار، ثم ارتد بسرعة إلى نطاق 71,000 دولار في فترة قصيرة، مما يدل على وجود تمويل هيكلي في المستويات المنخفضة؛ ولكن من منظور تقييم المخاطر، يبدو أن هذا أكثر كتصحيح تقني بعد تقليل الرافعة المالية، وليس بداية لموجة جديدة من تفضيل المخاطر. يجب مراقبة مدى قدرة منطقة 71,363 دولار على استعادة الضغط بشكل فعال، حيث تمثل هذه المنطقة مستوى الهيكل الرئيسي لأسفل السعر السابق، وستكون مرجعًا هامًا لتحديد مدى استعداد السيولة لتحمل المخاطر مرة أخرى.

في ظل تزامن تقرير التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) وكونهما يشكلان "عدم يقين مرتفع، ومصداقية منخفضة"، أصبح منطق تسعير السوق على المدى القصير يعتمد أكثر على تقييم شامل لمساحة السياسات، ومخاطر تصحيح البيانات، وقدرة السوق على تحمل السيولة، بدلاً من إشارات بدء اتجاه جديد. ستظل حركة سعر البيتكوين تعكس بشكل رئيسي هذا التغير في استعداد السوق لتحمل المخاطر الكلية، وليس إشارة على بداية اتجاه مستقل.