الفيدرالي يطلق إنذارًا بشأن أزمة الديون البالغة 38.5 تريليون دولار مع تصاعد تكاليف الفائدة

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يطلق إنذارًا بشأن الأزمة المالية المتزايدة في أمريكا. وصل الدين الوطني الأمريكي إلى 38.5 تريليون دولار، وقد أوضح باول بشكل لا لبس فيه: البلد عالق في مسار غير مستدام. مع اقترابنا من أوائل عام 2026، تكتسب التحذيرات أهمية جديدة—لم يعد الأمر نظريًا؛ إنه واقع فوري.

فخ تسريع الدين

فكر في الأرقام الخام. الحكومة الأمريكية تنزف حوالي 8 مليارات دولار من الدين الجديد يوميًا. لوضع ذلك في سياق، يضيف ذلك ما يقرب من 3 تريليون دولار سنويًا إلى فاتورة البلاد. المشكلة تتفاقم ذاتيًا: مع نمو الدين بسرعة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي، يصبح الاقتصاد أكثر عرضة للصدمات الخارجية. قد تؤدي ركود اقتصادي، أزمة جيوسياسية، أو ارتفاع مفاجئ في التضخم إلى آثار متسلسلة يصعب السيطرة عليها.

القلق الأساسي لبول هو حول حقيقة بسيطة—الدين ينمو بسرعة أكبر من الاقتصاد الذي من المفترض أن يخدمه. هذا يخلق معادلة خطيرة حيث تتجاوز الالتزامات في النهاية القدرة على إدارتها. الاحتياطي الفيدرالي لا يتحكم في دفتر الشيكات؛ الكونغرس هو من يفعل ذلك. لكن الفيدرالي يجب أن يتنقل بين العواقب.

لماذا أصبحت مدفوعات الفوائد أكبر بند في الميزانية

إليك الصورة المالية التي تصبح مقلقة حقًا. من المتوقع أن تتجاوز مدفوعات الفوائد السنوية 1 تريليون دولار في 2026—متجاوزة الميزانية الدفاعية بأكملها. هذا يمثل تحولًا جوهريًا في أولويات الإنفاق الحكومي. كل دولار يُنفق على الفوائد هو دولار غير متاح للبنية التحتية، البحث، أو البرامج الاجتماعية.

هذا الفخ الفوائد يسرع الدورة غير المستدامة. مع نمو الدين، ترتفع الالتزامات بالفوائد. ومع ارتفاع الفوائد، يتعين على الحكومة الاقتراض أكثر لتغطية العمليات الأساسية. الرياضيات لا ترحم. قال باول بصراحة: “نقترض من الأجيال القادمة… نحن على مسار مالي غير مستدام، وهذه مجرد حقيقة.”

الدفع النهائي لبول: سؤال الاستدامة

مع انتهاء فترة ولاية باول في مايو 2026، تكتسب تحذيراته الأخيرة بشأن الاستدامة المالية أهمية متزايدة. الوريث المحتمل لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي سيرث اقتصادًا حيث أصبح خدمة الدين أحد أكبر بنود الميزانية. يتحكم الفيدرالي في السياسة النقدية وأسعار الفائدة، لكن المشكلة المالية الأساسية تتطلب إجراء من الكونغرس—إجراء ثبت أنه سياسيًا صعب التحقيق.

التحدي القادم غير مسبوق: كيف يدير بنك مركزي الاستقرار الاقتصادي عندما تهدد مشاكل الدين الهيكلية الإطار المالي بأكمله؟ باول يطلق الجرس قبل مغادرته، تاركًا توثيقًا واضحًا على أن المشكلة ليست غامضة ولا يمكن إدارتها من خلال السياسة النقدية فقط.