هل الفائز الأكبر في سوبر بول هذا العام هو سوق التوقعات؟

المصدر: Bankless

المؤلف: ديفيد كريستوفر

العنوان الأصلي: هل فازت أسواق التنبؤ بكأس السوبر؟

الترجمة والتنظيم: BitpushNews

كأس السوبر لهذا العام — سياتل سيهوكس ضد نيو إنجلاند باتريوتس — على الرغم من غياب التأثير النجومي الذي كان يميز مباراة العام الماضي بين تايلور سويفت وقيادة فريق الكويين ضد النسور، إلا أنه يمثل نقطة تحول: لأول مرة يُنظر إلى أسواق التنبؤ على أنها منافس حقيقي للمراهنات الرياضية التقليدية.

قامت منصتا التنبؤ الرئيسيتان Kalshi وPolymarket بإنشاء أسواق حول هذه المباراة، وعروض نصف الوقت، والإعلانات، وغيرها، وبياناتها الأولية رسمت صورة مثيرة ومعقدة.

قبل البدء، نوضح بسرعة: لم تقم شركات المراهنات الرياضية بعد بتجميع تقارير عن إجمالي المراهنات — الأمر الذي يستغرق عدة أيام. لذلك، فإن هذا التحليل يعتمد على بيانات التنبؤ من شركات المراهنات الرياضية وحجم التداول الفعلي في أسواق التنبؤ.

التنبؤات بالمراهنات الرياضية: رقم قياسي جديد، لكن بمعدل نمو يتباطأ

تتوقع جمعية المراهنات الأمريكية أن يكون إجمالي المراهنات على كأس السوبر الستين حوالي 1.76 مليار دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا، بزيادة حوالي 27% عن العام السابق. على الرغم من أن الأرقام الدقيقة تختلف باختلاف المصادر، إلا أن معظم التوقعات تتجه نحو نفس الاتجاه: رقم قياسي جديد، مستمرًا في النمو منذ أن سمحت المحكمة العليا في 2018 للولايات بتشريع المراهنات الرياضية، وهو نمو استمر لثماني سنوات.

لكن معدل النمو واضح أنه يتباطأ. حاليًا، هناك 39 ولاية ومنطقة كولومبيا تتيح المراهنات الرياضية، وفي الدورة الحالية، كانت ولاية ميسوري الولاية الوحيدة التي انضمت حديثًا — مما يعني أن الزيادة التي كانت تدفعها توسعة السوق في السنوات السابقة، بدأت تتراجع تدريجيًا. في هذا السياق، أصبحت أسواق التنبؤ عاملاً آخر يحد من النمو. أخبر إيد بيركين من H2 Gambling Capital مجلة فوربس أنه يتوقع أن تشكل أسواق التنبؤ حوالي 80% من الزيادة السنوية في أنشطة المراهنات هذا العام، وأن حجم التداول في أسواق التنبؤ خلال الحدث بأكمله قد يصل إلى 630 مليون دولار.

وفقًا للبيانات الحالية، يبدو أن أداء أسواق التنبؤ أقل بكثير من هذا الرقم.

Kalshi

أسواق Kalshi المخصصة لكأس السوبر (أي العقود المرتبطة مباشرة بالمباراة، ونصف الوقت، والبث) حققت حجم تداول ملحوظ لكنه لم يصل إلى مستوى التوقعات:

• أغنية بداية عرض نصف الوقت لBad Bunny: 113.5 مليون دولار
• الشركات التي ستعرض إعلاناتها لأول مرة: 72.2 مليون دولار
• من سيؤدي في المباراة: 47.3 مليون دولار

في هذه الأسواق الرئيسية، بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 233 مليون دولار، وهو أقل بكثير من توقعات المحللين بأن السوق الكلي لأسواق التنبؤ قد يصل إلى 630 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق NFL الرئيسي في Kalshi — وهو عقد مفتوح لعدة أشهر ويستمر طوال الموسم بعنوان “من سيفوز بكأس السوبر” — تجاوز حجم تداولاته 500 مليون دولار. لكن هذا الرقم يعكس التداول التراكمي طوال موسم NFL بأكمله، وليس فقط عطلة نهاية الأسبوع لكأس السوبر. ومع ذلك، فإن هذا لا يقترب من ثلث المبلغ الذي تتوقعه شركات المراهنات الرياضية فقط لمراهنات مباراة واحدة بكأس السوبر.

على مدى الأشهر، استحوذت المراهنات الرياضية على الجزء الأكبر من حجم تداول Kalshi (أكثر من 90%)، وذلك بفضل قنوات الترويج التي لا تقل عن تلك الخاصة بشركات المراهنات الرياضية أو تتفوق عليها.

أولاً، فإن تنظيم Kalshi من قبل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على المستوى الفيدرالي، يعني أن المستخدمين الأمريكيين يمكنهم الوصول إليها مباشرة عبر تطبيقها المحمول، تمامًا كما يفعلون مع تطبيقات المراهنات الرياضية. بالإضافة إلى ذلك، فإن التمويل الإعلاني المدعوم من استثمارات رأس المال المخاطر، وشراكتها مع Robinhood، جعلتها تبرز. هذا الأساس بدأ يثمر: فقط في يناير من هذا العام، بلغ عدد تنزيلات Kalshi حوالي 1.9 مليون، بينما تطبيقات التنبؤ الجديدة التي أطلقتها DraftKings وFanDuel في ديسمبر من العام الماضي، لم تتجاوز 100 ألف تنزيل (على الرغم من أن هذين التطبيقين متاحان في الولايات التي لم يُسمح فيها باستخدام تطبيقات المراهنات الرياضية التقليدية، وحتى الآن لم يحققوا رد فعل كبير). بالإضافة إلى ذلك، وقعت DraftKings الأسبوع الماضي شراكة مع Crypto.com لتوسيع منتجات العقود الحدثية، مما يدل على أن الشركات الكبرى الحالية تأخذ هذا التهديد على محمل الجد.

Polymarket

حجم التداول في أسواق NFL خلال الموسم الذي تسيطر عليه Polymarket بلغ حوالي 700 مليون دولار — وهو أعلى من Kalshi — لكن وضع سوق كأس السوبر يختلف. حيث بلغ إجمالي حجم التداول في أكبر ثلاثة أسواق لكأس السوبر حوالي 76 مليون دولار:

• سوق المباراة على أرضه: 55.26 مليون دولار
• أفضل لاعب في السوبر (MVP): 12 مليون دولار
• من سيؤدي في عرض نصف الوقت: 9 ملايين دولار

تفتقر Polymarket إلى موافقة تنظيمية من CFTC في الولايات المتحدة، مما يعني أن المستخدمين الأمريكيين لا يمكنهم الوصول إليها مباشرة عبر التطبيق المحمول. من الناحية التقنية، بعد أن استحوذت Polymarket على بورصة مسجلة لدى CFTC العام الماضي، أصبحت تمتلك تطبيقًا في الولايات المتحدة، لكنها لا تزال تفتح تدريجيًا عبر قوائم الانتظار، ويقتصر عرض منتجات كأس السوبر حاليًا على موقعها العالمي.

لذا، لا يزال معظم المستخدمين الأمريكيين بحاجة إلى الوصول عبر الموقع الإلكتروني، باستخدام VPN أو طرق أخرى. بالنسبة للمشتركين العاديين في المراهنات الرياضية، فإن ذلك لا يختلف عن تحميل تطبيق Kalshi من متجر التطبيقات.

لكن، الميزة الحقيقية لـPolymarket تكمن في استخدامها الرئيسي — اكتشاف المعلومات. ففي سوق أداء الفنانين في عرض نصف الوقت، كانت احتمالية ظهور Lady Gaga مستقرة عند حوالي 80% خلال الأيام القليلة قبل العرض — وهو أمر بعيد جدًا عن ظهورها المفاجئ في نصف الوقت، حيث لم تكن هناك تقارير سابقة من مجلة Billboard، وأثار ذلك دهشة الجميع الذين شاهدوا الحدث معي.

التقدم في التنظيم

كل ذلك يحدث في ظل نزاعات تنظيمية لم تُحل بعد.

كون Kalshi شركة تداول تخضع لتنظيم CFTC الفيدرالي، سمح لها بالتقدم في عقودها الرياضية — خاصة بعد أن أعلن رئيس CFTC الجديد، مايكل سيليج، أنه لن يمنع أو يسلم تنظيمها إلى الولايات. في المقابل، تواصل الهيئات التنظيمية للولايات التي تنظم المراهنات الرياضية الطعن في Kalshi وشركات مماثلة في المحاكم، ويتوقع العديد من المحللين أن تصل هذه القضايا في النهاية إلى المحكمة العليا.

حاليًا، تعمل أسواق التنبؤ في منطقة رمادية، مما يسمح لها بالتغطية على مستوى البلاد دون الحاجة إلى ترخيص من كل ولاية — وهو ميزة هيكلية يصعب على شركات المراهنات الرياضية التقليدية تكرارها بسهولة.

الخلاصة

هل وصلت أسواق التنبؤ إلى مستوى التوقعات حول كأس السوبر كما كانت تتوقع الضجة؟ بالمقارنة مع 6.3 مليار دولار من التوقعات، لم تصل بعد.

في الأسواق الرئيسية لكأس السوبر على المنصتين الرائدتين، بلغ حجم التداول الإجمالي حوالي 310 ملايين دولار — أي نصف التوقعات تقريبًا. أما أسواق NFL طوال الموسم، فقد حققت حجم تداول هائل على المنصتين، لكنه تراكم على مدى شهور، وليس انفجارًا في عطلة نهاية الأسبوع لكأس السوبر.

كما أن السياق مهم. فعدد التنزيلات الذي حققته Kalshi في يناير، والذي بلغ 1.9 مليون، يجعل إجمالي تطبيقات التنبؤ التابعة لـDraftKings وFanDuel أقل بكثير. هذا الضغط ظهر بوضوح في أسعار الأسهم — حيث أظهرت مجلة فوربس أن سعر سهم شركة Flutter Entertainment، مالكة FanDuel، قد تراجع لثماني أسابيع متتالية، مسجلاً أطول فترة هبوط منذ 23 عامًا؛ كما أن سعر سهم DraftKings ظل عند أدنى مستوياته منذ بداية 2023، منخفضًا بأكثر من 60% عن أعلى مستوى له في التاريخ. وفقًا لبلومبرج، خلال الثلاثة أشهر الماضية، تم خفض توقعات أرباح Flutter للربع الرابع بنسبة تقارب 49%، وتوقعات DraftKings انخفضت بنسبة 29%. تخيل لو أن شخصًا راهن على Polymarket بأن “DraftKings لن يحقق التوقعات”، فربما يكون قد حقق أرباحًا الآن بصمت.

قد لا تكون أسواق التنبؤ قد غزت كأس السوبر بين عشية وضحاها، لكنها دخلت الباب، ولها تأثير كبير على منصات المراهنات الرياضية التقليدية، وهو مسار يكفي ليجعل الجميع يقظين.