55,000 دولار أمريكي، ستكون خط الحياة والموت للبيتكوين

مؤلف النص: دوم

مترجم النص: لوفي، أخبار فورسايت

سعر البيتكوين وصل الأسبوع الماضي إلى حوالي 60 ألف دولار. في نموذج تناقص العائد، هذا ليس مجرد ضجيج بسيط. السوق يلامس أضعف حلقاته ضمن دورة الأربع سنوات وإطار النمو اللوغاريتمي.

عندما يكون الارتفاع في قمة دورة البيتكوين قد تم تضييقه بشكل كبير، فإن حدوث تصحيح عميق على مستوى تاريخي سيؤدي إلى فقدان جاذبية الدورة الكلاسيكية تمامًا.

هذه ليست تنبؤات، بل قوانين رياضية.

تضييق ارتفاعات القمم الدورية

تاريخ القمم في دورات البيتكوين:

2013: حوالي 1242 دولارًا

2017: حوالي 19,700 دولار

2021: حوالي 69,000 دولار

2025: حوالي 126,000 دولار

مضاعفات الارتفاع بين القمم الدورية:

1242 → 19,700 = 15.9 مرة

19,700 → 69,000 = 3.5 مرة

69,000 → 126,000 = 1.8 مرة (الأضعف على الإطلاق)

هذه 1.8 مرة تكفي لشرح كل شيء. مقارنة بالتاريخ، فإن مساحة الارتفاع في هذه الدورة أصبحت ضئيلة جدًا. هذا الشكل لا يمكن أن يتحمل انخفاضًا كبيرًا، وإلا فإن نمو البيتكوين سيتوقف تمامًا.

هذه الزيادة بمقدار 1.8 مرة هي الحقيقة الأساسية للسوق الحالية، مقارنة بالمستويات التاريخية، فإن مساحة الصعود الحالية للبيتكوين ضيقة جدًا. هذا النموذج الدوري لا يمكن أن يتحمل تصحيحًا كبيرًا، وإلا فإن النمو على المدى الطويل سيتوقف تمامًا.

صيغة القيود الرياضية البحتة

التعريفات:

m = مضاعف قمة الدورة = قمة الدورة الحالية ÷ أعلى مستوى تاريخي سابق

d = نسبة الانخفاض من القمة (بالصيغة العشرية)

إذن، مستوى القاع في الدورة القادمة يعادل مضاعف قمة الدورة مضروبًا في نسبة السعر المتبقية بعد التصحيح.

إذا أردت أن يكون مستوى القاع في الدورة القادمة لا أقل من أعلى مستوى تاريخي سابق، يجب تلبية الشرط التالي:

باستخدام بيانات الدورة الحالية، حيث أعلى مستوى سابق ≈ 69000 دولار، وقمة الدورة الحالية ≈ 126000 دولار، نحصل على:

مضاعف قمة الدورة ≈ 1.8 مرة، وإذا أردنا الحفاظ على هيكل السوق الصاعد بشكل سليم، فإن الحد الأقصى للتراجع المسموح به هو حوالي 44%، ومع ذلك، فإن تراجع البيتكوين تجاوز هذا الحد الحرج.

من حوالي 126 ألف دولار إلى 60 ألف دولار، تراجع البيتكوين تجاوز بالفعل الحد الأقصى الآمن البالغ 44%.

هذا يعني أنه إذا كان من المفترض أن يكون أعلى مستوى سابق هو دعم هيكلي، فإن السوق الآن يختبر هذا الدعم بقوة، مما يفرض على السوق إعطاء النتيجة النهائية.

خط الحياة عند 55 ألف دولار

إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 55 ألف دولار، فسيظهر إشارتان رئيسيتان:

تراجع بنسبة 56%، وهو أعلى بكثير من الحد الأقصى المسموح به البالغ 44%

سعر القاع سيكون أقل بنسبة 20% من أعلى مستوى سابق (69 ألف دولار)

بمجرد أن يستمر السعر في الانخفاض دون 55 ألف دولار، فهذا يعني أن السوق يقر: في دورة ضعيفة بمضاعف ارتفاع 1.8، يمكن أن يكون القاع أدنى بكثير من أعلى مستوى سابق.

وتكون التأثيرات التالية: إذا استمرت الدورة القادمة في الحفاظ على مضاعف ارتفاع 1.8، فإن سعر البيتكوين سيرتفع من 55 ألف دولار إلى 99 ألف دولار، وسيصبح النمو طويل الأمد في حالة ركود. هذا جوهريًا فشل هيكلي لنموذج النمو، ويجب على السوق أن يغير من مساره.

هذه هي الصراع الأساسي الحالي: مساحة العائد على البيتكوين قد تم تضييقها بشكل كبير، لكن التقلبات لم تنخفض بالمقابل. لا تزال السوق تتسم بتقلبات حادة، بينما تقل نسبة الارتفاعات القصوى بشكل كبير، وهذا النموذج الدوري غير قادر على الاستمرار.

الدعم الفني بالقرب من 55 ألف دولار

من الناحية التقنية، هناك دعم هيكلي قوي عند مستوى 55 ألف دولار، ويشمل:

خط الاتجاه لمدة 3000 يوم (أكثر من 8 سنوات)

متوسط سعر الحجم المرجح (VWAP) عند أدنى نقطة في دورة 2022

امتداد دعم أعلى مستوى سابق (69 ألف دولار)

دعونا نفكر: لماذا يخسر أصل يعتقد أنه «عائد طويل الأمد مرتفع جدًا» هذا الدعم التراكمي الذي استمر لسنوات؟ خاصة في ظل وجود قنوات استثمارية مريحة مثل الصناديق المتداولة (ETF)، فإن هذا الاتجاه يتعارض تمامًا مع الاتجاهات طويلة الأمد للنمو.

الهاوية في العائد المعدل للمخاطر

هذا التناقض يجعل من منطق دورة البيتكوين برمته إما أبيض أو أسود: إذا استمر تضاؤل مضاعف القمة، ولم يتراجع التراجع بنفس النسبة، فإن نسبة المخاطر إلى العائد ستتدهور بشكل كامل:

إمكانات الصعود في دورة الأربع سنوات تتراوح بين 20% و50%

أما احتمالات الهبوط فهي لا تزال تصل إلى 50%

سيختفي التداول الدوري تمامًا.

في مواجهة هذا المأزق، أمام السوق ثلاث مسارات فقط:

تضييق كبير في التقلبات (مما يقود إلى المجد)

فشل إطار دورة الأربع سنوات تمامًا (مما يقود إلى الدمار)

ظهور قوة طلب جديدة كليًا، لإعادة ضبط منحنى النمو، وإنهاء تراجع مضاعف الارتفاع المستمر

الصناديق المتداولة (ETF) هي القوة المحتملة الأكثر ذكرًا، لكنها في الواقع قد تم تنفيذها رسميًا. وإذا أردنا إعادة ضبط منحنى النمو بشكل حقيقي، فهناك ثلاث قوى ضرورية: تخصيص رأس مال هيكلي على نطاق واسع، اعتماد من قبل الدول ذات السيادة، أو طلبات ثابتة غير حساسة للسعر.

الواقع المؤلم: لماذا تختلف هذه الدورة الحالية كثيرًا

عندما دخلت سوق العملات المشفرة في 2017، كانت الصناعة مليئة بالأمل وطاقات الابتكار، وكان الناس يعتقدون أن شبكات البلوكشين ستقدم حلولًا حقيقية للعالم.

مر تسع سنوات، ومع ذلك، من الصعب أن نؤكد أن هناك نظامًا بيئيًا كبيرًا واحدًا على الأقل حقق القيمة العملية المستدامة التي وعد بها في البداية.

هذه الدورة استهدفت العديد من المشاركين، ومعظم الرموز لم تظهر تقريبًا أي أداء. بدأ الكثيرون يدركون الحقيقة: بالنسبة لمعظم الأصول المشفرة، فهي في الأساس لعبة PVP، حيث يعتمد المشاركون على الرافعة المالية والتصفية وتدوير الأموال لتحقيق أرباح من بعضهم البعض، وليس من خلال زيادة قيمة الأصول ذاتها.

قوانين السوق لم تتوقف أبدًا عن العمل: على المدى الطويل، فإن الغالبية العظمى من العملات الرقمية ستعود إلى الصفر. أما البيتكوين، مع بعض الأصول الممتازة الأخرى في مجال التشفير، فهناك فرصة لتجاوز هذا المصير وتحقيق قفزة حقيقية في القيمة.

اختيار المجد أو الدمار

طريق المجد

تحقيق «ترقية كسر الحواجز»: تضييق كبير في التقلبات، وتراجع أقل بكثير من المستويات التاريخية، واستعادة منطقة القمم السابقة كدعم هيكلي ثابت. على الرغم من تقلص مضاعف القمة، إلا أن استقرار الأصل زاد بشكل ملحوظ، وتحسنت نسبة المخاطر إلى العائد بشكل كبير، مما جعله استثمارًا طويل الأمد مستدامًا.

طريق الدمار

فشل إطار دورة الأربع سنوات تمامًا. ليس أن البيتكوين سينقرض، بل أن المنطق الدوري الذي استمر لسنوات لم يعد صالحًا. لا تزال التقلبات عند مستويات عالية، لكن مساحة العائد تتضائل باستمرار، ولم تعد القمم السابقة تدعم القيعان، وأصبحت مسارات النمو السابقة أثرًا من الماضي. قد يشهد البيتكوين ارتفاعات مرحلية، أو يظل في حالة تطبيقات، لكن القوانين الدورية السابقة لن تكون بعد الآن القاعدة السائدة في السوق.

طريق إعادة الضبط

ظهور قوة طلب جديدة كليًا، تكسر تمامًا نموذج تراجع مضاعف النمو، وتعيد تشكيل منحنى النمو للبيتكوين. قد يأتي ذلك من تخصيص رأس مال هيكلي واسع، أو اعتماد من قبل الدول، أو شراء المؤسسات بشكل سلبي يدعم السعر على المدى الطويل.

مخاطر أخرى: الاختبار الطويل للبروتوكول

هذه ليست العامل الرئيسي الذي يؤثر على السوق حاليًا، لكنها تستحق المتابعة على المدى الطويل: من الضروري أن يثبت البيتكوين قدرته على التطور على مستوى البروتوكول، خاصة مقاومته للكمية الكمية. المشكلة الكمية تتعلق بأمان الملكية وتنسيق ترقية البروتوكول، وليس بالتعدين نفسه. أمان البيتكوين في حيازات مبكرة (مثل حيازات ساتوشي) هو التهديد الحقيقي المحتمل.

إذا أراد البيتكوين أن يكون أصلًا دائمًا، فإنه يجب أن يمر باختبار «إتمام ترقية البروتوكول دون كسر ثقة السوق». هذا يشبه مؤقتًا خلفيًا، لم يتم تفعيله بعد، لكنه دائمًا ما يكون تهديدًا مهمًا لتطوير البيتكوين على المدى الطويل.

مؤشرات الحكم البسيطة

إذا انتهى التصحيح ووقف البيتكوين فوق 69 ألف دولار مرة أخرى: فإن الهيكل الدوري لا يزال محفوظًا، وهناك احتمال كبير للمضي قدمًا نحو المجد.

إذا حافظ سعر البيتكوين على مستوى بين 55 ألف دولار و69 ألف دولار: السوق يمر بأقصى ضغط، ويخضع النموذج الدوري للاختبار النهائي.

إذا استمر السعر في الانخفاض دون 55 ألف دولار: في ظل ضعف الدورة بمضاعف قمة 1.8، فإن الاختراق الهيكلي محتمل، وقد يتغير شكل السوق بشكل جذري.

الخلاصة

لا يمكن للبيتكوين أن يمتلك في الوقت ذاته خصائص اثنين: أن يكون أصلًا منخفض الارتفاع، وعالي التراجع. إذا كانت نسبة العائد المعدل للمخاطر لا تزال ذات معنى، فإن هذين الأمرين لا يمكن أن يتواجدا معًا على المدى الطويل.

حاليًا، مع اقتراب البيتكوين من 60 ألف دولار، يُختبر السوق بشكل مباشر على حافة الحياة والموت. إذا انخفض السعر إلى ما دون 50 ألف دولار، فستنتهي كل المناقشات، وسيصدر السوق حكمه النهائي: إما أن يحقق المجد، أو يسقط في الدمار.