#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet

يؤكد خبراء المالية وصانعو السياسات على أهمية تقليص ميزانية الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي — ولكن بشكل حذر وليس بسرعة. يهدف هذا النهج إلى تطبيع السياسة النقدية مع تجنب الضغط غير الضروري على الأسواق والاقتصاد الأوسع.
توسعت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على مدى العقدين الماضيين بسبب برامج التسهيل الكمي خلال الأزمة المالية العالمية وجائحة كوفيد‑19، مع إضافة تريليونات الدولارات من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لدعم النمو الاقتصادي. على الرغم من حدوث بعض التخفيض، إلا أن الميزانية لا تزال كبيرة تاريخياً.
يجادل الخبراء بأن تقليل الميزانية بشكل مدروس يمكن أن يساعد في استعادة وظيفة السوق الطبيعية وتقوية فعالية السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن تقليصها بسرعة كبيرة قد يقلل السيولة، ويزيد من تكاليف الاقتراض على المدى الطويل، ويخلق ضغطاً في أسواق المال إذا واجهت البنوك فجأة قيوداً على الاحتياطيات.
عادةً ما يتضمن النهج الحذر لتقليل الميزانية:
• السماح للأوراق المالية بالاستحقاق الطبيعي بدلاً من بيع كميات كبيرة منها مباشرة
• مراقبة احتياطيات البنوك لضمان بقاء السيولة كافية
• تعديل أدوات السياسة تدريجياً لدعم كل من استقرار الأسعار والاستقرار المالي
الاستنتاج الرئيسي هو أن تقليل الميزانية هو هدف هيكلي طويل الأمد، وليس أداة للتعديلات السوقية قصيرة الأمد. ستراقب الأسواق عن كثب كيف يتطور هذا النهج التدريجي، حيث سيؤثر على أسعار الفائدة وظروف السيولة والاستقرار المالي العام في الأشهر القادمة