#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

نموذج جديد في تمويل العملات الرقمية: القوة الدائمة ضد التقلبات
يُعد عام 2026 علامة على أن منظومة العملات الرقمية تترك وراءها مخاوف "الاستحقاق" و"التخفيف". لم يعد عمالقة الصناعة يكتفون بجمع البيتكوين عن طريق اقتراض أو بيع الأسهم العادية؛ بل يستخدمون سلاح الأسهم الممتازة الدائمة. هذه الخطوة تعمل كـ "درع رياضي" لإدارة الخزانة المؤسسية.
1. لماذا دائم؟ لماذا الآن؟
تتقدم شركات العملات الرقمية—بقيادة Strategy Inc.—عبر عصر السندات القابلة للتحويل. لأن السندات لها استحقاق ثابت، فإن سداد هذه الديون خلال سوق هابطة يمكن أن يسبب أزمة سيولة.
لا استحقاق، لا ضغط: الأسهم الممتازة الدائمة لا تحتوي على تاريخ استحقاق. بغض النظر عن ظروف السوق، يمكن للشركة الاستمرار في جمع البيتكوين دون ضغط إعادة رأس المال.
زيادة البيتكوين لكل سهم (BPS): إصدار الأسهم العادية يخفف من حصة المستثمرين الحاليين. ومع ذلك، توفر الأسهم الممتازة رأس مال دون تقليل السيطرة؛ هذا يعني تعظيم "البيتكوين لكل سهم" للمساهمين الحاليين.
2. آلية "التمدد": إعادة ضبط الأرباح الشهرية
الجيل القادم من الأسهم الممتازة التي أُطلقت في فبراير 2026 (مثل STRC) يوفر مرونة مصممة خصيصًا لطبيعة الأصول الرقمية. يتم إعادة ضبط معدلات الأرباح لهذه الأسهم شهريًا. وفقًا لبيانات السوق الحالية:
عائد الأرباح: هذه المعدلات، التي تتراوح حول 11.25%، تقدم للمستثمرين المؤسسيين (صناديق التأمين، صناديق التقاعد) عوائد مرتفعة بدون تعرض مباشر لتقلبات البيتكوين.
استقرار السعر: بفضل إعادة ضبط الفوائد الشهرية، تحافظ هذه الأدوات على $100 القيمة الاسمية#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds رغم تقلبات معدلات الفائدة السوقية.
رؤية استراتيجية: هل أصبح العملات الرقمية "الأسهم" الجديدة؟
تمثل (الاستراتيجية التكامل الكامل بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي )TradFi(. لم تعد الشركات تشتري البيتكوين فقط؛ بل تبني منظومة مالية دائمة تعتمد على البيتكوين وتحقق عائدًا.
تحليل حاسم: تمنع هذه الاستراتيجية الشركة من أن تكون "مضطرة للبيع" حتى لو انخفض سعر البيتكوين. في الأسهم الممتازة الدائمة، يمكن تأجيل دفعات الأرباح استنادًا إلى التدفق النقدي )خاصية التراكم. هذا يعمل كدعم مؤسسي هائل لـ "HODL" البيتكوين.
الخلاصة
في الختام، يصبح عام 2026 عامًا تتحول فيه شركات العملات الرقمية إلى حصون مالية دائمة من خلال رأس مال ممتاز بدلاً من الديون. تخلق هذه الاستراتيجية آلة "دخل سلبي" مؤسسية تعمل بشكل مستقل عن حركة سعر البيتكوين.