ما يعني استحواذ ويبستر فاينانشال بقيمة 12.3 مليار دولار على بنك سانتاندر لمحفظتك الاستثمارية

يشير الاندماج التاريخي بين شركة ويبستر المالية WBS و بنك سانتاندير S.A. SAN إلى لحظة حاسمة في توحيد البنوك الإقليمية الأمريكية — وهذا يعني فرصًا كبيرة وتغيرات في مشهد السوق يجب على المستثمرين فهمها. بقيمة تقدر بحوالي 12.3 مليار دولار، يعيد هذا الدمج النقدي والأسهم تشكيل الديناميات التنافسية للبنوك الأمريكية مع تقديم آثار قيمة ملموسة لفئات المستثمرين المختلفة.

يمثل هذا الصفقة خطوة استراتيجية مهمة في القطاع المالي، حيث يستوعب سانتاندير واحدة من أكثر فروع البنوك الإقليمية كفاءة في البلاد. من المتوقع أن يتم الانتهاء من الصفقة في النصف الثاني من عام 2026 بعد الحصول على الموافقات التنظيمية وموافقات المساهمين، وقد حظيت بالفعل بموافقة بالإجماع من مجلس إدارة كلا المؤسستين.

إطار الصفقة: تحليل الاقتصاديات

سيحصل مساهمو ويبستر على 48.75 دولار نقدًا بالإضافة إلى 2.0548 سهم من أسهم الإيداع الأمريكية لبنك سانتاندير لكل سهم، مما يعادل 75.59 دولار للسهم استنادًا إلى تقييمات 2 فبراير 2026. يوفر هيكل التسعير هذا مزايا مهمة: علاوة بنسبة 16% على متوسط السعر المرجح بالحجم خلال 10 أيام لويبستر، وتفوق بنسبة 9% على أعلى سعر إغلاق على الإطلاق، ومضاعفات تقييم تتجاوز مرتين من قيمة الدفتر الملموس من الربع الرابع لعام 2025. تحدد هذه المقاييس حماية ملموسة للمساهمين وفرص ارتفاع لعوائد أسهم WBS.

رد فعل السوق أكد صحة هيكل الصفقة، حيث ارتفعت أسهم WBS بنسبة 9% عند الإعلان، في حين انخفضت أسهم بنك سانتاندير ADRs بنسبة 6.4% — وهو نمط معتاد يعكس عدم اليقين في تنفيذ الاندماج على جانب البنك الأكبر.

الهيكل الاستراتيجي: الحجم، الكفاءة، والموقع السوقي

عند الانتهاء، ستصنف الكيان الموحد ضمن أكبر 10 بنوك تجزئة وتجارية في الولايات المتحدة من حيث الأصول، مع احتلال مركز من بين الخمسة الأوائل من حيث الودائع عبر المنطقة الشمالية الشرقية. تساهم ويبستر بأصول بقيمة 84 مليار دولار، و57 مليار دولار في محافظ القروض، و69 مليار دولار في ودائع لتعزيز الحضور المحلي لسانتاندير.

أكدت الإدارة أن هذا يعني زيادة في القدرة التشغيلية وزخمًا طويل الأمد. قال جون ر. سيولا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لويبستر، إن الجمع “يفتح نطاقًا أكبر، ويعزز القدرات، ويخلق فرصًا جديدة للنمو”، بينما أشارت آنا بوتين، الرئيسة التنفيذية لسانتاندير، إلى أن “الفرعين المتكاملين بشكل كبير” سيوسعان مجموعة المنتجات والبنية التحتية التكنولوجية. والأهم من ذلك، أن استمرارية القيادة — حيث يحتفظ سيولا بقيادته لعمليات البنوك الأمريكية المجمعة، وتستمر كريستينا ريللي كمديرة لفرع سانتاندير في الولايات المتحدة — تقلل بشكل كبير من مخاطر التنفيذ.

المحرك المالي: التآزر وزيادة الأرباح

تتوقع سانتاندير تحقيق حوالي 800 مليون دولار سنويًا من وفورات التكاليف قبل الضرائب بعد خصم نفقات دمج الصفقة. والأهم للمستثمرين في الأسهم، أن هذا يعني زيادة متوقعة بنسبة 7-8% في الأرباح لكل سهم بحلول عام 2028. يضع هذا الجمع الكيان المدمج بين أكبر ثلاثة بنوك في الولايات المتحدة من حيث الكفاءة، وخمسة من حيث الربحية بحلول نهاية العقد.

يخلق هيكل الصفقة ديناميات ذات قيمة مضافة تتجاوز تحركات سعر السهم الفورية — داعمًا لنمو عضوي ومسارات عائدات للمساهمين تفوق خطة سانتاندير الاستراتيجية السابقة.

النشاط السوقي المقارن: تسريع التوحيد المصرفي

يحدث هذا الاندماج جنبًا إلى جنب مع توحيد أوسع في القطاع. في يناير، وافقت بنك بروسبيريتي PB على الاستحواذ على بنك ستيلار STEL مقابل 2 مليار دولار في صفقة أسهم ونقد، من المتوقع أن تُغلق في الربع الثاني من 2026. يتبادل مساهمو بروسبيريتي 0.3803 سهم عادي من PB و11.36 دولار نقدًا لكل سهم ستيلار، استنادًا إلى سعر إغلاق بروسبيريتي في 27 يناير 2026 البالغ 72.90 دولار. تؤكد هذه المعاملات الموازية على شهية المستثمرين لتوحيد البنوك وامتصاص الفروع الإقليمية ضمن منصات أكبر.

الآثار الاستثمارية وتوقعات السوق

يعني اتحاد ويبستر وسانتاندير عدة استنتاجات مهمة لمشاركي السوق. يضمن مساهمو WBS علاوات جذابة مع استمرارية القيادة التي تقلل من المفاجآت السلبية. يستفيد مساهمو سانتاندير من مسارات أرباح مضافة وتحقيق وفورات كبيرة في التكاليف، على الرغم من أن عدم اليقين في توقيت التنفيذ يتطلب مراقبة حتى عام 2026.

تعكس التقييمات الحالية هذا التوجه: يحمل WBS تصنيف زاكز رقم 3 (انتظار)، بينما يحتفظ سانتاندير بتصنيف زاكز رقم 2 (شراء). خلال الأشهر الثلاثة الماضية، ارتفعت أسهم WBS بنسبة 27% وتقدمت SAN بنسبة 22.2%، مما يشير إلى توقع السوق لخلق قيمة.

يعني إطار الاستحواذ هذا أن القطاع الأوسع للخدمات المالية يواصل التوحيد حول منصات ذات ميزة الحجم والكفاءة، القادرة على نشر التكنولوجيا وتوسيع المنتجات عبر قواعد عملاء موسعة. لم تعد عمليات دمج البنوك إجرائية دفاعية فحسب — بل أصبحت أدوات استراتيجية لخلق الثروة للمشترين الملتزمين مثل سانتاندير.