فهم خيارات 0DTE: ما تعنيه ولماذا يستخدمها المتداولون

المصطلح 0DTE أصبح أكثر انتشارًا في الأسواق المالية، خاصة بين متداولي الخيارات الباحثين عن فرص ربح قصيرة الأجل. لكن ماذا يعني فعلاً مصطلح 0DTE؟ في جوهره، تمثل خيارات 0DTE فئة مثيرة من المشتقات المالية التي تنتهي صلاحيتها خلال نفس يوم التداول—وهي سمة أساسية تعيد تشكيل طريقة تعامل المتداولين مع إدارة المراكز والمخاطر. على مر السنوات الأخيرة، اكتسبت هذه العقود زخمًا ملحوظًا، محولةً طريقة تفاعل المستثمرين المحترفين وذوي الخبرة مع أسواق الأسهم.

المعنى الأساسي لخيارات 0DTE

لفهم معنى 0DTE بشكل حقيقي، من الضروري أن تدرك أن الاختصار يقف لـ “صفر أيام حتى الانتهاء”. هذه عقود خيارات مصممة لإنهائها في نهاية جلسة التداول الحالية. على عكس الخيارات التقليدية التي قد تنتهي بعد أسابيع أو شهور، فإن دورة حياة خيار 0DTE—from فتحه حتى انتهاء صلاحيته—تحدث خلال يوم عمل واحد فقط.

النتيجة الأساسية لهذا الهيكل عميقة: قيمة الخيار تعتمد كليًا على حركة سعر الأصل الأساسي خلال ذلك اليوم. سواء كنت تتداول على الأسهم أو المؤشرات أو الصناديق المتداولة، فإن الإطار الزمني المضغوط يلغي عنصر المضاربة على المدى الطويل. بدلاً من ذلك، يركز المتداولون بشكل حصري على تقلبات السوق داخل اليوم والحركة الاتجاهية.

ما يجعل هذا الهيكل جذابًا بشكل خاص هو كيفية عمل تآكل الثيتا. هذه الظاهرة—حيث تفقد الخيارات قيمتها مع اقتراب موعد الانتهاء—تحدث بمعدل متسارع مع عقود 0DTE. للبائعين، يصبح تآكل الثيتا حليفًا؛ للمشترين، يتحول إلى عائق كبير يتطلب توقيتًا دقيقًا وتوقعات صحيحة.

لماذا يزداد جذب المتداولين لتداول 0DTE

النمو السريع في تداول 0DTE ليس صدفة. هناك أسباب مقنعة تفسر لماذا توجه كل من المتداولين الأفراد والمؤسسات نحو الخيارات التي تنتهي في نفس اليوم.

فرص ربح سريعة: تتيح هذه العقود للمتداولين الاستفادة من توقعات سعر قصيرة الأجل دقيقة. بما أن المراكز تُغلق خلال نفس يوم التداول، فلا يوجد مخاطر خلال الليل أو حاجة للانتظار خلال إغلاق السوق الممتد. يمكن للمتداول الذي يتوقع بشكل صحيح ارتفاع السعر صباحًا أن يحقق أرباحًا قبل أن تتغير تقلبات السوق بعد الظهر.

سيولة سوقية ممتازة: تتداول خيارات 0DTE بحجم تداول كبير وفروقات سعر عرض وطلب ضيقة، خاصة على المؤشرات الرئيسية. تترجم هذه السيولة إلى مزايا عملية: الدخول والخروج من المراكز يصبح أسهل، والسعر الذي تتلقاه عادة لا يبتعد كثيرًا عن السعر المقتبس من السوق. هذا ينطبق بشكل خاص على مؤشر S&P 500 (SPX)، الذي أصبح الأداة المهيمنة لتداول 0DTE.

مرونة تكتيكية: مع توفر هذه الخيارات يوميًا، يكتسب المتداولون مرونة غير مسبوقة في تنفيذ استراتيجياتهم. يمكنهم الاستجابة بسرعة للأخبار العاجلة، وتعديل المراكز استنادًا إلى تطورات السوق اللحظية، والاستفادة من عدم كفاءة الأسعار المؤقتة التي تستمر لبضع دقائق أو ساعات فقط.

الأصول التي تقدم خيارات تنتهي في نفس اليوم

ليست جميع الأوراق المالية توفر فرص 0DTE بنفس التكرار أو السيولة. تقنيًا، يمكن لأي سهم قابل للتداول أن يتداول عقود 0DTE مرة واحدة على الأقل شهريًا. لكن حجم التداول وجودة التنفيذ يختلفان بشكل كبير بين الأصول.

يظل مؤشر SPX هو الرائد الواضح في سوق 0DTE. بدءًا من عام 2022، أصبح بإمكان المتداولين الوصول إلى عقود 0DTE في كل يوم تداول من أيام الأسبوع، وهو تغيير جذري عن القيود السابقة. توفر هذه الإمكانية اليومية، إلى جانب عمق السوق الاستثنائي، يجعل SPX الخيار المفضل لمعظم المتداولين المحترفين.

بالنسبة لأصول أخرى، يعتمد التكرار على هيكل الخيارات الخاص بها. الأسهم التي تقدم خيارات شهرية فقط توفر فرص 0DTE مرة واحدة شهريًا. تلك التي تقدم خيارات أسبوعية توفرها أسبوعيًا. العديد من الأسهم العادية، رغم أنها قابلة للتداول، تفتقر إلى عمق السيولة اللازم لتداول فعال لعقود 0DTE. المتداول الذي يحاول تنفيذ صفقات 0DTE على أسهم أقل سيولة غالبًا ما يواجه أسعار تنفيذ أسوأ وانزلاق أكبر بين السعر المقتبس وسعر التنفيذ الفعلي.

أما في سوق الصناديق المتداولة، فهناك صندوق SPDR S&P 500 (SPY) الذي يوفر أيضًا تداولات 0DTE بشكل منتظم، وإن كان عادةً بسيولة أقل قليلاً من SPX.

اعتبارات المخاطر الحاسمة قبل تداول 0DTE

فهم ملف المخاطر ضروري جدًا قبل الانخراط في تداول خيارات 0DTE. هناك عدة مخاوف محددة تتطلب دراسة جدية.

وضعية التداول اليومي ومتطلبات الحساب: إذا فتحت مركز خيار 0DTE وأغلقته على الفور، تصنف الجهات التنظيمية ذلك كتداول يومي. بموجب القوانين الحالية، يجب أن يحتفظ المتداولون بما لا يقل عن 25,000 دولار في حساباتهم لتجنب قيود المتداول النمطي (PDT). لكن هناك استثناء مهم: إذا اشتريت أو بعت خيار 0DTE وتركته ينتهي بشكل طبيعي دون إغلاقه قبل ذلك، فهذا لا يُعد تداولًا يوميًا.

هذا التمييز مهم جدًا للحسابات ذات رأس المال المحدود. إذا كان رأس مالك أقل من الحد المطلوب، فإن التداول النشط لعقود 0DTE يصبح محفوفًا بالمخاطر لأنه يفقد القدرة على الخروج بسرعة من مراكز تتدهور. الاضطرار إلى الاحتفاظ بمركز خاسر حتى انتهاء الصلاحية بدلاً من إغلاقه مبكرًا يمكن أن يحول خسارة محتملة إلى خسارة فادحة.

التقلب والخسائر غير المحققة: الإطار الزمني المضغوط لتداول 0DTE يعني أن الأسعار يمكن أن تتحرك بشكل كبير خلال ساعات قليلة. حتى الاستراتيجيات التي تستهدف نتائج ذات احتمالية عالية—مثل تلك التي تستهدف انتهاء صلاحية الخيارات خارج النقود—قد تتعرض لخسائر غير محققة كبيرة خلال يوم التداول. تقلبات السوق داخل اليوم قد تدفع مركزك إلى مناطق سلبية عميقة قبل أن ينتهي اليوم ويصبح مربحًا.

متطلبات الإدارة النشطة: الحيازة السلبية نادرًا ما تنجح مع استراتيجيات 0DTE. يتطلب النجاح مراقبة مستمرة للمراكز، والاستعداد لإجراء تعديلات عندما يتحرك الأصل الأساسي خارج الحدود المحددة مسبقًا. هذا الطلب على الانتباه المستمر يجعل تداول 0DTE غير مناسب للمتداولين الذين لا يمكنهم تخصيص وقت كبير للمراقبة اللحظية.

تطور وشعبية أسواق 0DTE المتزايدة

لم يظهر سوق 0DTE بين ليلة وضحاها. فهم هذا التطور يوضح سياقه الحالي وسيطرته على تداول المشتقات في الأسهم.

أولاً، قدمت بورصة شيكاغو للأوراق المالية (CBOE) في عام 2005 خيارات أسبوعية، مما أتاح للمستثمرين تداول خيارات تنتهي خلال أسبوع واحد—مما أنشأ أول فرص 0DTE واسعة الانتشار. ومع نجاح المفهوم، أضافت CBOE تواريخ انتهاء يومي الاثنين والأربعاء، مما زاد من أيام التداول المتاحة تدريجيًا.

اللحظة التحولية جاءت في 2022 عندما وسعت CBOE توفر خيارات 0DTE على مؤشر SPX ومنتجات ذات صلة لتشمل جميع أيام الأسبوع الخمسة. هذا التوسع أزال النقص الاصطناعي وغيّر بشكل جذري بنية السوق. الارتفاع في الحجم الذي تبعه كان مذهلاً: البيانات تشير إلى أن ما يقرب من نصف حجم تداول مؤشر SPX الآن يتكون من عقود 0DTE. هذا المشاركة الضخمة تعكس جاذبية الاستراتيجية وقبولها بين المشاركين الجادين في السوق.

استراتيجيات مثبتة لتداول خيارات 0DTE بنجاح

يستخدم المتداولون المحترفون عدة أساليب معروفة لتداول عقود 0DTE بشكل مربح. أكثر الأطر الاستراتيجية شيوعًا تشمل الشراء لتحقيق أرباح سريعة من التذبذب القصير وبيع العقود لالتقاط تآكل العلاوة.

نهج السكالبينج: يشتري المتداولون خيارات 0DTE بهدف الاحتفاظ بها لبضع دقائق إلى ساعات، ويغلقونها عندما يحققون أرباحًا معتدلة وموثوقة من تحركات السعر. النجاح هنا يعتمد على توقيت دقيق وتنفيذ سريع.

جمع العلاوة عبر البيع: أصبح بيع خيارات 0DTE هو الاستراتيجية السائدة بسبب حقيقة رياضية بسيطة: أي خيار ينتهي خارج النقود (OTM) ينتهي بلا قيمة. عندما يحين وقت الانتهاء في نفس اليوم، يصبح الرهان على عدم تحرك الأسعار فوق مستوى معين فرضية ذات احتمالية عالية. معظم الخيارات خارج النقود تنتهي بلا قيمة، مما يمنح البائعين كامل العلاوة كربح.

لكن تقلب السوق يظل العامل المعقد. على الرغم من أن النتيجة النهائية قد تكون مربحة، إلا أن مشاهدة خسائر غير محققة كبيرة خلال اليوم يمكن أن تتحدى نفسيًا المتداولين وتدفعهم للخروج المبكر من المراكز.

استراتيجية الحديد كوندو (Iron Condor)

تتضمن استراتيجية الحديد كوندو بيع كل من فرق ائتمان البيع على وضع (Put Credit Spread) وفرق ائتمان البيع على النداء (Call Credit Spread) على نفس الأصل الأساسي. تستهدف هذه الاستراتيجية ظروف السوق ذات النطاق المحدود، مع الرهان على بقاء الأسعار ضمن نطاق معين حتى الانتهاء.

الآلية تعمل كالتالي: لنفترض أنك تبيع كوندو حديدي بعرض 5 نقاط مقابل ائتمان 300 دولار. أقصى خسارة على الصفقة هي 500 دولار (عرض 5 بين السعرين، مضروبًا في 100 لكل نقطة). هذا الهيكل ذو المخاطر المحددة يجذب المتداولين المنضبطين لأن أسوأ نتيجة معروفة قبل بدء الصفقة.

يحقق الكوندو الحديدي أرباحه عندما ينتهي الأصل الأساسي في أي مكان ضمن النطاق المحدد قبل إغلاق السوق. الربح الأقصى يساوي العلاوة الأولية التي تم جمعها. الطبيعة ذات الاحتمالية العالية لهذه الاستراتيجية—خصوصًا عند اختيار السعرين بشكل محافظ—تجذب العديد من المتداولين. ومع ذلك، يظل الإدارة النشطة ضرورية. إذا تحرك السعر نحو الحدود الخارجية، يجب على المتداولين تعديل مراكزهم أو قبول خسائر متزايدة. في أسواق 0DTE سريعة الحركة، قد يتطلب ذلك قرارات فورية جدًا.

استراتيجية الفراشة الحديدية (Iron Butterfly)

تمثل الفراشة الحديدية استراتيجية محايدة، مناسبة عندما يتوقع المتداولون استقرار السعر ويعتقدون أن التقلب إما سيظل ثابتًا أو سينخفض. تتضمن هذه الاستراتيجية بيع كل من خيار نداء (Call) ووضع (Put) عند السعر الحالي (ATM)، مما يخلق استراتيجيه سترايدل (Straddle) قصيرة. لتقليل الخسائر المحتملة، يشتري المتداول خيارات نداء ووضع خارج النقود عند أسعار إضراب أوسع، مكملًا هيكل “الفراشة”.

ميزة رئيسية للفراشة الحديدية هي جمع العلاوة: بيع خيارات ATM يلتقط قيمة أكبر من بيع خيارات OTM. على سبيل المثال، استراتيجية فراشة حديدية بعرض 5 نقاط ستظهر خسارة قصوى تساوي عرض السعر ناقص العلاوة المجمعة—وهو مبلغ يمكن السيطرة عليه جدًا.

نظرًا لأن الخسارة القصوى عادةً ما تكون محدودة، يظل العديد من المتداولين في مراكز الفراشة الحديدية حتى الانتهاء أو يخرجون بعد أن يحققوا 25-50% من العلاوة. الطبيعة ذات المخاطر المحددة تجذب من يبحث عن هبوط محدود.

الختام حول تداول خيارات 0DTE

سوق خيارات 0DTE يمثل فرصة فريدة للمتداولين الذين يمتلكون المهارة، رأس المال، والانضباط للمشاركة بفعالية. فهم معنى 0DTE يتجاوز التعريف البسيط—فهو يتضمن التعرف على المزايا الاستراتيجية، المخاطر الكامنة، ومتطلبات الانضباط التي تتطلبها هذه العقود.

الارتفاع في شعبية 0DTE يعكس فائدتها الحقيقية للمتداولين ذوي الخبرة. مزيج التآكل السريع للثيتا، التوفر اليومي على المؤشرات الرئيسية، السيولة العالية، والأطر الاستراتيجية ذات المخاطر المحددة يخلق فرص ربح حقيقية. ومع ذلك، فإن هذه الخصائص تجعل تداول 0DTE غير مناسب للمستثمرين ذوي رأس مال محدود، أو الذين يفتقرون للوقت للمراقبة النشطة، أو من لا يمتلكون استراتيجيات إدارة مخاطر قوية.

سواء باستخدام الفراشات الحديدية، أو استراتيجيات السكالبينج البسيطة، أو غيرها، فإن المتداولين الناجحين في 0DTE يتشاركون سمات مشتركة: تنفيذ دقيق، اتخاذ قرارات سريع، حدود واضحة للمخاطر، والانضباط النفسي لاتباع خططهم بغض النظر عن الضغوط العاطفية داخل اليوم. الاستراتيجية نفسها ليست خطرة بطبيعتها—لكن تنفيذها بدون إعداد مناسب هو بالتأكيد كذلك.

تنويه: هذا المحتوى تعليمي بطبيعته ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية أو توصية بالتداول. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. تداول الخيارات يحمل مخاطر كبيرة للخسارة ولا يناسب جميع المستثمرين. استشر محترفًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ أي قرارات تداول.