تأخذ توكنات البلوكشين في الارتفاع: أي مشاريع العملات الرقمية تقود ثورة الأصول الحقيقية (RWA)

لقد برزت عملية ترميز الأصول على blockchain كواحدة من أكثر الاتجاهات تحويلاً في عالم العملات الرقمية، حيث تعيد تشكيل الطريقة التي يصل بها المستثمرون إلى الأصول غير السائلة تقليديًا ويتداولونها. من خلال تحويل الأصول الواقعية إلى رموز رقمية على شبكات blockchain، تفتح هذه التقنية فرصًا غير مسبوقة لتنويع المحافظ والمشاركة العالمية. لقد نمت قطاع الأصول الواقعية (RWA) بشكل هائل، حيث تجاوزت قيمته السوقية 8 مليارات دولار، ويشارك فيه الآن عمالقة المؤسسات مثل بلاك روك من خلال صندوقهم المرمز BUIDL على إيثريوم.

تتجاوز أهمية ترميز الأصول على blockchain مجرد الابتكار التقني—إنها تمثل تحولًا في النموذج في كيفية دمج التمويل التقليدي والأنظمة اللامركزية. دخول بلاك روك إلى هذا المجال من خلال صندوق السيولة الرقمية المؤسسي بالدولار الأمريكي يُظهر أن رأس المال المؤسسي بدأ يعترف بترميز الأصول على blockchain كمسار شرعي لتحديث البنية التحتية المالية.

لماذا يهم ترميز الأصول على blockchain: فتح آفاق جديدة للأصول التقليدية

يذهب التحول الذي يتيحها ترميز الأصول على blockchain إلى عمق أبعد من مجرد الرقمنة. إليك ما يجعل هذه التقنية ثورية:

فتح السيولة والملكية الجزئية: الأصول غير السائلة تقليديًا—مثل العقارات، والفنون، والأسهم الخاصة—تصبح قابلة للتداول على شبكات blockchain. يتيح الترميز الملكية الجزئية، مما يسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في الأسواق التي كانت محصورة سابقًا على المؤسسات ذات رؤوس الأموال الكبيرة.

دمقرطة الوصول للاستثمار: من خلال إزالة الوسطاء والحواجز الجغرافية، يوفر ترميز الأصول على blockchain وصولاً عالميًا إلى فئات الأصول. يمكن للمستثمر في جنوب شرق آسيا الآن الوصول إلى رموز الخزانة الأمريكية أو أدوات الائتمان الخاصة بسهولة مماثلة للشخص في نيويورك.

تمكين الهندسة المالية المتقدمة: فصل الأصول إلى مكونات—مثل رأس المال، والعائد، وخصائص أخرى—يفتح المجال لاستراتيجيات تحوط وتكهن متطورة. تجذب هذه المرونة المشاركين من القطاعين الأفراد والمؤسسات الباحثين عن تعرض مخصص.

تعزيز الثقة من خلال الشفافية: يخلق دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير على blockchain سجلات ملكية ومعاملات لا يمكن التلاعب بها، مما يعزز الثقة بين المشاركين الذين قد يترددون في التعامل مع التمثيلات الرقمية للأصول الواقعية.

تسريع ابتكار التمويل اللامركزي (DeFi): عندما توجد الأصول الواقعية على السلسلة، يمكنها التفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي بطرق كانت مستحيلة سابقًا، مما يخلق منتجات وخدمات مالية جديدة تربط بين الاقتصادين التقليدي والرقمي.

قادة المنصات: أبرز البروتوكولات الرائدة في ترميز الأصول على blockchain

يشمل المشهد التنافسي لترميز الأصول على blockchain العديد من البروتوكولات المتميزة التي وضعت نفسها كقادة في الصناعة:

Ondo Finance (ONDO): الرائد في ترميز الأصول الواقعية

برزت Ondo Finance كقائد مبكر في ترميز الأصول على blockchain من خلال إنشاء OUSG، أول منتج خزانة أمريكية مرمزة. أثبتت هذه الابتكارات أن الأدوات المالية ذات الجودة المؤسسية يمكن أن تزدهر على السلسلة. يظهر فرع الإقراض Flux Finance الخاص بالبروتوكول كيف تعمل الأصول المرمزة كضمانات في أسواق التمويل اللامركزي.

وصلت لحظة حاسمة عندما أعلنت Ondo عن خطط للتكامل مع صندوق BUIDL الخاص ببلاك روك، وتحويل 95 مليون دولار من الأصول المدعومة بالخزانة للتسويات الفورية. تعد هذه الشراكة—الأولى من نوعها بين بروتوكول عملات مشفرة وإدارة أصول تقليدية—دليلًا على نضوج ترميز الأصول على blockchain. يتيح رمز الحوكمة ONDO لأعضاء المجتمع تشكيل تطور البروتوكول.

بالإضافة إلى الحوكمة، أطلقت Ondo مؤخرًا Ondo Global Markets، وهو خطوة جريئة نحو ترميز الأوراق المالية، مع دمج وسيط-تاجر يقبل الطلبات التقليدية واستدعاءات العقود الذكية. تشير الشراكات مع شبكات blockchain مثل Sui وAptos إلى طموح Ondo لجعل الخزانة المرمزة تفاعلية بشكل حقيقي عبر الأنظمة البيئية.

Mantra (OM): الاعتماد السائد على نطاق واسع

تتبنى Mantra نهجًا استراتيجيًا مختلفًا ببناء طبقة blockchain كاملة مخصصة لترميز الأصول الواقعية. بعد جولة تمويل بقيمة 11 مليون دولار بقيادة Shorooq Partners، تضع Mantra نفسها كالبنية التحتية الأساسية لبروتوكولات الأصول الواقعية بدلاً من أن تكون تطبيقًا بحد ذاته.

يركز المنصة على الامتثال التنظيمي وأدوات المطورين، مما يعكس نضجًا يدرك أن الاعتماد المؤسسي يتطلب أكثر من مجرد قدرات تقنية—بل يتطلب أطر حوكمة قوية ووضوح قانوني. يشارك حاملو رموز OM في قرارات الشبكة ويكسبون العائد من خلال الستاكينج.

يبرز التركيز الجغرافي لـ Mantra على الأسواق الناشئة في الشرق الأوسط وآسيا رؤية مهمة: فترميز الأصول على blockchain لديه القدرة على تجاوز البنية التحتية المالية التقليدية في المناطق التي تعاني من نقص في المستثمرين.

Polymesh (POLYX): بنية تحتية من الدرجة المؤسساتية

تتميز Polymesh بفضل بنيتها التحتية ذات المعايير المؤسسية، المصممة خصيصًا للرموز الأمنية. كشبكة blockchain ذات طبقة إذن، توازن بين متطلبات الخصوصية والسيطرة التي تتطلبها التمويلات التقليدية وشفافية وكفاءة blockchain.

يخدم POLYX وظائف متعددة—مثل دفع رسوم المعاملات، وتمكين الحوكمة، وإدارة الستاكينج، وتسهيل إنشاء الرموز الأمنية. يظهر نموذج الرموز الاقتصادي المبتكر الخاص بها مع منحنى عرض غير خطي تصميمًا اقتصاديًا مدروسًا يهدف إلى استدامة الشبكة على المدى الطويل.

يعكس نموذج الحوكمة في Polymesh توجهها نحو المشاركين المؤسساتيين الذين يطالبون بمشاركة ذات معنى في القرارات الاستراتيجية. يميزها ذلك عن البروتوكولات التي تركز على الأفراد فقط، ويجعلها خيار البنية التحتية للشركات التي تفكر في ترميز الأصول على blockchain.

OriginTrail (TRAC): الثقة من خلال مخططات المعرفة

يمثل مشروع OriginTrail’s Decentralized Knowledge Graph زاوية مختلفة لترميز الأصول على blockchain—حيث ينظم ويحقق البيانات عبر سلاسل التوريد، والرعاية الصحية، وعمليات أخرى واقعية. بدلاً من ترميز الأدوات المالية، يرمز OriginTrail ملكية البيانات وقابلية اكتشافها.

يعمل رمز TRAC (إجمالي عرض ثابت 500 مليون منذ 2018) على تشغيل جميع عمليات DKG. يضمن نشره عبر شبكات متعددة إمكانية الوصول عبر أنظمة blockchain المختلفة، مما يعزز التفاعل ويجعله متوافقًا مع إيثريوم وسلاسل أحدث.

يثبت هذا النهج أن ترميز الأصول على blockchain يتجاوز التمويل ليشمل الثقة التشغيلية—وهو استخدام حاسم مع سعي المؤسسات للتحقق من أصالة وأصل الأصول الواقعية.

Pendle (PENDLE): تحسين العائد من خلال الترميز

غيرت Pendle مفهوم إدارة الأصول ذات العائد من خلال فصلها إلى رموز رأس المال (Principal Tokens) ورموز العائد (Yield Tokens)، مما يسمح للمستثمرين المتقدمين بتحسين استراتيجياتهم. يمكن للمستخدمين تداول العوائد المستقبلية بشكل مستقل، مما يخلق سوق مشتقات لتقلبات العائد.

دمج البروتوكول مؤخرًا دعمًا للأصول الواقعية بما في ذلك Dai Savings المدعوم من MakerDAO وFlux Finance’s fUSDC، مما يوضح كيف يربط ترميز الأصول على blockchain بين التمويل التقليدي وDeFi. يضع Pendle نفسه كبوابة للمؤسسات التي تبحث عن تعرض مرن لكل من العوائد الأصلية و الأدوات المدعومة بالخزانة.

طبقة البنية التحتية والتفعيل

إلى جانب المشاريع الفردية، ظهرت العديد من المنصات التي تسهل ترميز الأصول الواقعية للمبدعين الذين يفتقرون إلى خبرة تقنية.

TokenFi (TOKEN) تقدم أدوات لإنشاء الرموز بدون كود، مع إدراك أن سوق الأصول الواقعية سيصل إلى 16 تريليون دولار فقط إذا انخفضت حواجز الدخول. أدواتها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لإنشاء NFT وتدقيق العقود الذكية تقلل من العقبات أمام المصدرين الجدد.

Securitize تجمع بين الامتثال، وعلاقات المستثمرين، وخدمات الإصدار على بنية تحتية غير مرتبطة بمنصة معينة. مشاركة مجلس إدارة بلاك روك (من خلال Joseph Chalom، رئيس الشراكات الاستراتيجية العالمية) تشير إلى أن التمويل التقليدي يعترف بدور Securitize في توحيد ترميز الأصول بشكل متوافق.

Untangled Finance وSwarm Markets تركزان على فئات أصول محددة—مثل الائتمان الخاص والأصول الواقعية المتنوعة على التوالي—مُثبِتين أن ترميز الأصول على blockchain يعمل بشكل أفضل عندما يكون مخصصًا لأسواق معينة بدلاً من أن يكون عامًا.

زخم السوق: من النطاق الضيق إلى السائد

يقدم تحول MakerDAO أحد أوضح مؤشرات مسار ترميز الأصول على blockchain. أحد أقدم بروتوكولات إيثريوم، يمتلك Maker الآن أكثر من 2 مليار دولار من الأصول الواقعية، وهو يمثل حوالي 30% من ميزانيته العمومية. يقترض المستثمرون من المؤسسات عملة DAI المستقرة لتمثيل سندات الخزانة بشكل فعال داخل البروتوكول.

هذا التحول—من ضمانات العملات المشفرة فقط إلى أصول واقعية تدعم عملة مستقرة رئيسية—يُظهر أن ترميز الأصول على blockchain انتقل من مرحلة التجربة إلى التشغيل العملي. ليست المؤسسات المالية الكبرى تتحدث نظريًا عن هذه التقنية؛ بل تستخدمها بنشاط.

ما القادم لترميز الأصول على blockchain

يعتمد تسريع مستقبل ترميز الأصول على blockchain على عدة عوامل متقاربة:

وضوح التنظيم: مع نضوج الأطر التنظيمية، نتوقع مشاركة المزيد من المؤسسات دون تردد. ستستبدل المعايير الواضحة النهج العشوائي للامتثال.

توسع فئات الأصول: يركز الترميز الحالي على السندات والخزانة والائتمان الخاص. ستتبع العقارات، والسلع، والفنون مع نضوج البنية التحتية.

عمق السيولة: مع تعميق أسواق الأصول المرمزة، ستجذب المزيد من المشاركين، مما يخلق دورة إيجابية من الاعتماد والابتكار.

تكامل DeFi: ستجذب المنتجات المالية المتقدمة التي تجمع بين ترميز الأصول على blockchain مع عقود ذكية متطورة المستثمرين المتمرسين الذين حُجزوا حاليًا في الأسواق التقليدية.

المشاركة العالمية: طبيعة ترميز الأصول على blockchain غير المقيدة بالحدود تعني أن المستثمرين في الأسواق الناشئة سيحصلون على مساواة مع المشاركين في الأسواق المتقدمة—وهو نوع من الديمقراطية التي ستدفع النمو الهائل.

تُظهر ظهور هذه المنصات أن ترميز الأصول على blockchain قد تجاوز مرحلة إثبات المفهوم. رأس مال حقيقي، ومشاركة مؤسسية، وبروتوكولات فعالة تدعم الآن نظامًا بقيمة مليارات الدولارات. مع ترسيخ الأطر التنظيمية وتحسين تجربة المستخدم، ستتسارع هذه القطاع بشكل أكبر، معيدًا تشكيل كيفية تعامل العالم مع المعاملات والاستثمار في الأصول الواقعية. لقد بدأ الفصل التالي من ترميز الأصول على blockchain بالفعل.