【نشرة السوق السريعة】فقدان السيطرة على الوضع في الشرق الأوسط، الأربعة تحولات الرئيسية بعد تجاوز أسعار النفط 100 دولار!

ما نود أن نخبرك به:

مع دخول الحرب بين أمريكا وإيران الأسبوع الثاني، لم تظهر علامات على التهدئة، بل استمرت في التصعيد، حيث ارتفعت أسعار النفط الآجلة لبرنت وWTI إلى مستويات ثلاثية الأرقام، وارتفعت مخاوف السوق من التضخم بسرعة، كما تأثرت الأسواق العالمية بشكل متزامن. لذلك، بعد إصدار تقرير سريع لتحليل الأحداث في الشرق الأوسط الأسبوع الماضي، نقوم هذا الأسبوع بتحديث الحالة الأخيرة للصراع بين أمريكا وإيران، ونقارن بين تأثيرات الصراع الحالي وتأثيرات الصراع الروسي الأوكراني عام 2022، ونقيم الاتجاهات المحتملة للتضخم ومعدلات الفائدة، ونلخص أربعة اتجاهات رئيسية يجب مراقبتها في المستقبل.

نقاط التركيز في المقال:

2. تحديث الوضع بين أمريكا وإيران: يتجه الصراع نحو سيناريو “وضع البقاء” المتشائم، مع هجمات على منشآت الطاقة، واقتراب مضيق هرمز من الإغلاق، وارتفاع أسعار النفط إلى ما فوق 100 دولار، مما يدخل السوق في مرحلة ارتفاع غير منظم.

3. حرب أمريكا وإيران 2026 مقابل حرب روسيا وأوكرانيا 2022: رغم أن كلاهما يواجهان صدمات في الإمدادات، إلا أن هناك ثلاث اختلافات رئيسية بين الصراعين، مما يوفر بعض مساحة للتخفيف من تأثير الصدمة الحالية.

4. التوقعات المستقبلية: مدى تأثير ارتفاع أسعار النفط الحالي على التضخم والطلب العالمي يعتمد على مدة الصراع، ونقدم أربعة نقاط اهتمام رئيسية ستحدد ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سيتحول إلى حرب طويلة الأمد!

نظرًا لتصاعد الحرب بين أمريكا وإيران، سنقوم بتجميع المحتوى ذات الصلة في تصنيف: المدونة - الحرب بين أمريكا وإيران!

أولاً، التوجه التدريجي لأمريكا وإيران نحو “وضع البقاء”، وارتفاع أسعار النفط لأول مرة خلال الأربع سنوات!

مضيق هرمز: لن تمر!

أهم ممر حيوي للطاقة في السوق حاليًا — مضيق هرمز، الذي يسيطر على أكثر من 20% من تجارة النفط البحرية العالمية، حيث يمر عبره حوالي 100 سفينة يوميًا، لكن وفقًا لبيانات بلومبرج، الأسبوع الماضي غادر فقط 6 ناقلات نفط وناقلة غاز طبيعي مسال واحدة الخليج العربي. كما ذكرنا في التقرير السابق، توقف شركات الشحن عن العمل في الخليج، وارتفعت تكاليف تأجير الناقلات (> 500,000 دولار يوميًا)، وألغت شركات التأمين البحري مثل Lloyd’s وLondon P&I تغطية حروب السفن، وتعرضت إشارات GNSS للتشويش أو الاحتيال، مما أدى إلى توقف فعلي في الشحن في المنطقة، وهو ما يعكس السيناريو التشاؤمي الذي أشرنا إليه في التقرير السابق.

نظرًا لعرقلة صادرات مضيق هرمز تقريبًا، فإن دول النفط في الشرق الأوسط تواجه حافة الإغلاق بسبب نفاد مساحة التخزين. وفقًا لوكالة استشارات الطاقة Kpler، فإن عدد أيام تخزين النفط الاحتياطي محدود جدًا: العراق أقل من 5 أيام، السعودية والإمارات حوالي 20 يومًا فقط. وبدأنا نرى ضغوطًا على خفض الإنتاج، مثل: حقل الرميلة في العراق (150 ألف برميل يوميًا)، والكويت (250 ألف برميل يوميًا) أعلنت خفض الإنتاج، وعلى الرغم من وجود خطوط أنابيب بديلة في السعودية والإمارات، إلا أن شركة أرامكو السعودية بدأت “إدارة” قدرات الحقول البحرية لمواجهة الطلب على التخزين، مما يدل على أن مساحة الاحتياطي تتناقص تدريجيًا. ميناء ينبع على الساحل الغربي للمملكة، بالقرب من البحر الأحمر، لديه قدرة معالجة نفطية قصوى حوالي 5.5 مليون برميل يوميًا. بشكل عام، قد يواجه تدفق النفط الخام من الشرق الأوسط، الذي يبلغ حوالي 8% من الإمداد العالمي، خطر فقدان الإمدادات بمقدار 8.1 مليون برميل يوميًا.

جيران الشرق الأوسط لا ينجون، والبنية التحتية للطاقة تتعرض للهجمات أيضًا

على عكس حرب إيران في يونيو 2025، فإن الصراع الحالي لا يقتصر على المنشآت العسكرية فحسب، بل يمتد ليشمل البنية التحتية للطاقة أيضًا. من الجدول أدناه، نرى أن الأهداف التي هوجمت في الأسبوع الماضي تشمل ناقلات نفط دولية (>5 ناقلات)، ومصنع تكرير رأس تنورة في السعودية، ومنشأة تصدير الغاز الطبيعي المسال في قطر، وموانئ تجارية في الإمارات وعُمان. كما نفذت القوات الأمريكية والإسرائيلية غارات جوية على عدة منشآت طاقة في طهران، بما في ذلك مخازن نفط كبيرة أو مصافي عسكرية في مناطق شاهلران، وشاهرود، ونوبنياد. وفقًا لوكالة Axios، تفكر إدارة ترامب في السيطرة على جزيرة هارك، التي تُصدر 90% من نفط إيران، وإذا تم قطعها، فسيؤثر ذلك على حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا، مع تأثير مباشر على مصافي التكرير في الصين.

جدول الأحداث الزمنية: أهم أحداث أسعار النفط

ملخص الباحث: مع دخول الحرب بين أمريكا وإيران اليوم العاشر، ومع إدراك السوق تدريجيًا لحجم الصراع وتمدده الزمني، تواجه أسعار النفط ضغطًا تصاعديًا ملحوظًا: بعد افتتاح السوق الآسيوية في 9 مارس، شهدت أسعار النفط ارتفاعات حادة، حيث اقترب سعر برنت وWTI من 120 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، قبل أن تتراجع قليلاً بعد أن أعلنت مجموعة السبع عن تنسيقها لإطلاق 300-400 مليون برميل من احتياطيات النفط الاستراتيجية (SPR)، وارتفعت الأسعار بشكل مؤقت.

نعتقد أن السوق الآن في حالة هلع وفوضى: مؤشر تقلبات صناديق النفط (OVX) تجاوز 100، وهو مستوى لم يُسجل منذ الأزمة المالية عام 2008، وأزمة 2020، ويشير إلى أن السوق يتخذ مواقف تحوط جماعية ضد ارتفاع الأسعار، خاصة مع وجود انحراف كبير في خيارات الشراء (Call Skew)، مما يدل على أن السوق يتوقع ارتفاع الأسعار بشكل كبير، وعند تجاوزها للمستويات الحرجة، يبدأ المتداولون في تنفيذ استراتيجيات “التحوط من دلتا”، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل سريع، مشابهًا لتقلبات الذهب والفضة في نهاية يناير. كما أن الفارق بين العقود الآجلة القريبة والبعيدة يصل إلى 24 دولارًا للبرميل، وهو ما يعكس قلق السوق من توقف الإمدادات الفوري، وسنناقش تأثيرات الصراع على السوق في القسم التالي.

ثانيًا، تحليل السوق: حرب أمريكا وإيران 2026 مقابل حرب روسيا وأوكرانيا 2022

يؤدي تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران إلى اندلاع حرب شاملة في الشرق الأوسط، مما يذكر السوق بـ حرب روسيا وأوكرانيا التي اندلعت في 2022، والتي أعادت إشعال مخاوف التضخم. سنقارن بين الوضع الحالي والصراع السابق، ونستعرض أوجه التشابه والاختلاف بينهما.

تأثير الصدمة على الإمدادات، مضيق هرمز أكثر تأثيرًا من الصراع الروسي الأوكراني!

في عام 2022، كانت روسيا واحدة من أكبر موردي الطاقة في العالم، حيث كانت تنتج أكثر من 10% من النفط و15% من الغاز الطبيعي عالميًا، وعند اندلاع الحرب، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير، حيث زاد سعر برنت والعقود الآجلة للغاز الطبيعي الهولندي TTF بأكثر من 40% و330% على التوالي منذ فبراير 2022 وحتى الذروة في ذلك العام.

هل أنت مشترك بالفعل؟ إذا كنت مشتركًا، اضغط هنا لتسجيل الدخول

اشترك الآن للاستفادة من خدمات M الكاملة

عرض غير محدود لتصفح الرسوم البيانية الكلية
مراقبة مؤشرات الاستثمار العالمية
التحليل الخاص للأحداث والبيانات الكبرى
أدوات البحث والتحليل
مجتمع خبراء الاقتصاد الكلي
الاشتراك الآن