بناء إمبراطورية تعدين: السيطرة الاستراتيجية لجينا راينهارت على الموارد الحيوية في العالم

ظهرت جينا راينهارت كواحدة من أكثر المستثمرين في الموارد تأثيرًا على مستوى العالم، حيث تدير محفظة متنوعة من السلع تتراوح بين خام الحديد التقليدي ومعادن البطاريات التي تغذي التحول الطاقي العالمي. ورثت المليارديرة الأسترالية، التي استحوذت على شركة هانكوك بروسبكتينج التابعة لوالدها في أوائل التسعينيات، وتحولّت من عملية خام حديد واحدة إلى تكتل موارد متعدد الجنسيات يملك حصصًا في مشاريع عبر ست قارات. وتُقدر ثروتها—التي بلغت 38.11 مليار دولار أسترالي بحلول عام 2025—بما يعكس ليس فقط نجاحاتها السابقة في خام الحديد، بل أيضًا توجهًا هجوميًا نحو المواد التي سيحتاجها العالم لعقود قادمة.

أساس خام الحديد: من أين بدأ كل شيء

لا تزال محرك ثروتها الأصلي قويًا. عندما تولت السيطرة على هانكوك بروسبكتينج في 1993، استحوذت على حقوق التعدين في Roy Hill، التي أصبحت في النهاية أكبر عملية خام حديد في أستراليا. اليوم، تنتج Roy Hill بين 60 إلى 70 مليون طن من خام الحديد سنويًا، وتُقدر قيمة هانكوك بروسبكتينج بحوالي 15.6 مليار دولار أسترالي—مما يجعلها أكبر شركة خاصة في أستراليا من حيث القيمة.

Roy Hill ليست تعمل بمعزل. فهي جزء من شراكة دولية متطورة تشمل حصة أسهم بنسبة 15% لشركة ماروبيني اليابانية، و12.5% لشركة POSCO الكورية الجنوبية، و2.5% لشركة China Steel. تشتري هذه الشركاء الأجانب مجتمعة حوالي 28.75 مليون طن من إنتاج خام الحديد سنويًا، مما يعزز مكانة Roy Hill كمركز إمداد حيوي في سوق الصلب العالمية.

توسعت مجمعات خام الحديد بشكل كبير. في 2024، أنهت هانكوك بروسبكتينج بناء منجم الحديد McPhee، الواقع على بعد حوالي 100 كيلومتر شمال Roy Hill. من المتوقع أن ينتج حوالي 10 ملايين طن سنويًا على مدى عمر منجم يمتد 15 عامًا، وسيتم نقل الخام بواسطة قطارات برية إلى Roy Hill للمعالجة النهائية والخلط. يدعم هذا التوسع الهدف الاستراتيجي الأكبر لهانكوك: الحفاظ على حجم الإنتاج في ظل احتمالية عدم توازن العرض والطلب.

إلى جانب Roy Hill، توجد Hope Downs، التي تديرها شركة مشتركة بنسبة 50/50 مع عملاق التعدين Rio Tinto. تدير المجمع أربعة مناجم مفتوحة وتحتفظ بسعة إنتاج سنوية تبلغ 47 مليون طن—مما يجعلها ركيزة أخرى لمنصة تصدير خام الحديد في أستراليا. كانت Hope Downs موضوع نزاعات قضائية مستمرة لأكثر من عقد بشأن خلافات على حقوق الملكية، لكن المشروع لا يزال يحقق عوائد كبيرة.

يمتد نطاق خام الحديد لدى راينهارت أيضًا إلى Atlas Iron، التي استحوذت عليها هانكوك بروسبكتينج في 2018 مقابل 427 مليون دولار أسترالي. أثبت هذا الاستحواذ قيمته الاستثنائية: ففي السنوات الثلاث التالية، حققت Atlas إيرادات بقيمة 1.5 مليار دولار أسترالي من خلال ثلاثة مناجم منتجة—Mount Webber، Sanjiv Ridge، وMiralga Creek. في السنة المالية المنتهية في يونيو 2023، قدمت هذه العمليات توزيعات أرباح بقيمة 222 مليون دولار أسترالي لهانكوك بروسبكتينج. وبحلول منتصف 2025، دمجت هانكوك Roy Hill وAtlas Iron تحت كيان موحد يُدعى Hancock Iron Ore، والذي يمثل صادرات مجتمعة تقارب 74 مليون طن سنويًا.

طموحات راينهارت في الحديد والصلب لا تتوقف عند استخراج الخام. تمتلك الشركة أيضًا Northback Holdings، التي تطور مشروع فحم الصلب في جبال Grassy في ألبرتا، كندا—خطوة تظهر فهمها لسلاسل التوريد المتكاملة. تمت الموافقة على التعدين لـNorthback من قبل الجهات التنظيمية في ألبرتا في مايو 2025.

التحول نحو المعادن الحيوية: الليثيوم، المعادن النادرة، وما بعدها

بينما يظل خام الحديد مصدر ثروة راينهارت التقليدي، تكشف مسار استثماراتها الأخير عن رؤية مختلفة تمامًا: تموضع هانكوك بروسبكتينج كلاعب رئيسي في المواد الضرورية للمركبات الكهربائية، والبنية التحتية للطاقة المتجددة، والتطبيقات الدفاعية المتقدمة. يمثل هذا التحول نحو المعادن الحيوية، الذي تم تنفيذه بشكل رئيسي بين 2023 و2025، إعادة توجيه استراتيجية رئيسية ثانية لمسيرتها.

طموحات الليثيوم تتسارع عبر جغرافيات متعددة

يمثل الليثيوم محورًا مركزيًا لاستراتيجية توسع راينهارت العالمية. تشمل محفظة الليثيوم الخاصة بها أصولًا في مراحل تطوير مختلفة عبر جغرافيات متعددة، مما يدل على نهج دقيق لإدارة دورات أسعار السلع.

داخل أستراليا، يُعد Liontown Resources هو الحصّة الرائدة لراينهارت في الليثيوم، حيث استحوذت هانكوك بروسبكتينج على 19.9% من الأسهم منذ منتصف 2023. وكان توقيت ذلك مهمًا: إذ مكن استحواذ راينهارت السريع هانكوك من منع محاولة استحواذ مقترحة من قبل شركة الليثيوم الأمريكية Albemarle. على الرغم من أن Albemarle تخلت عن حصتها البالغة 4% في يناير 2024، إلا أن Liontown تواصل تطوير مشروع Kathleen Valley في غرب أستراليا. بدأ الإنتاج في أواخر يوليو 2024 باستخدام عمليات المناجم المفتوحة، تلاه الإنتاج تحت الأرض في منجم Mount Mann في 2024. من المتوقع أن يوفر المشروع حوالي 500,000 طن سنويًا من تركيز السبودومين عند اكتماله.

في صفقة موازية، شاركت راينهارت في استحواذ هانكوك على حصة في شركة Azure Minerals إلى جانب عملاق الليثيوم SQM. عندما أعلنت SQM نيتها للاستحواذ الكامل على Azure، تحركت هانكوك بسرعة لتأمين 18.9% من الأسهم في أكتوبر 2023. أدى ذلك إلى ترتيب تعاوني: بدلاً من استحواذ كامل، دخلت هانكوك وSQM في صفقة تطوير مشترك بقيمة 1.7 مليار دولار أسترالي لمشروع الليثيوم في منطقة West Pilbara في غرب أستراليا. أُغلقت الصفقة في مايو 2024.

كما شاركت هانكوك في جمع 70.2 مليون دولار أسترالي لتمويل Delta Lithium في نوفمبر 2023، مما مكنها من الحصول على حصة بنسبة 10.65%. يقع مشروع الليثيوم والذهب Mount Ida التابع لـDelta بجانب مشروع هانكوك لتطوير الماغنيتيت في Mount Bevan، مما يشير إلى إمكانيات تآزر مستقبلية في عمليات التعدين.

أما الاستثمارات الدولية في الليثيوم فتأتي من Vulcan Energy Resources في ألمانيا، حيث تمتلك هانكوك حصة بنسبة 7.5%، مما يجعلها ثاني أكبر مساهم في الشركة. يمثل مشروع Vulcan الرئيسي للليثيوم Zero Carbon في وادي الراين العلوي أول عملية إنتاج لليثيوم رئيسية في أوروبا مصممة لتلبية قطاع تصنيع السيارات الكهربائية في القارة. بحلول نوفمبر 2024، حققت Vulcan أول إنتاج تجاري في مصنع تحسين هيدروكسيد الليثيوم التابع لها. ومؤخرًا، في مايو 2025، بدأت Vulcan حفر جيولوجي لمشروع Lionheart في لانداو، ألمانيا، بهدف إضافة 24 بئرًا لإنتاج وإعادة الحقن.

استراتيجية المعادن النادرة: التموقع خارج الصين

تعكس استثمارات راينهارت في المعادن النادرة استراتيجية متعمدة لبناء سلاسل إمداد غير صينية للمواد الضرورية للتصنيع المتقدم، والتطبيقات الدفاعية، والطاقة المتجددة. أنشأت مراكز في ثلاثة منتجين قيد التشغيل أو على وشك التشغيل: Arafura Rare Earths، MP Materials، وLynas Rare Earths.

تمثل Arafura Rare Earths الحصة الأساسية لراينهارت في المعادن النادرة. في ديسمبر 2022، استثمرت شركتها لتأمين حصة ملكية بنسبة 10% وأصبحت أكبر مساهم في الشركة. على الرغم من بيئة الأسعار الصعبة للمعادن النادرة، نجحت Arafura في تمويل مشروع Nolans المتقدم في إقليم الشمال الأسترالي، حيث حصلت على تمويل ديون يقارب 1.5 مليار دولار أسترالي في منتصف 2024.

دخلت راينهارت في مراكز في المنتجين العاملين للمعادن النادرة في أبريل 2024، عندما استحوذت هانكوك على حصتين في كل من MP Materials وLynas Rare Earths—وتمت تلك التحركات خلال أسبوع واحد. في 9 أبريل، استحوذت على 5.3% من أسهم MP Materials، المشغل الوحيد لمنجم ومعمل معالجة المعادن النادرة المتكامل في أمريكا الشمالية، الواقع في Mountain Pass بكاليفورنيا. بعد أسبوع، اشترت 5.82% من Lynas Rare Earths، أكبر منتج للمعادن النادرة خارج الصين، الذي يدير منجم Mount Weld في غرب أستراليا ويحتفظ بعمليات معالجة في ماليزيا ويعمل على توسيع قدراته في تكساس.

اكتسبت هذه المشتريات أهمية في ظل مناقشات دمج سابقة بين Lynas وMP Materials توقفت في فبراير 2024. وتوقع المراقبون أن مشاركة راينهارت المتزامنة قد تسرع من مناقشات إعادة الدمج. بحلول نوفمبر 2024، زادت حصتها في MP Materials إلى 8.5%، مما يعزز احتمالية حدوث دمج مستقبلي. وفي Lynas، رفعت حصتها إلى 7.14% في يوليو 2024، ثم إلى 8.21% بحلول يناير 2025.

في مرحلة الاستكشاف، قامت هانكوك باستثمار قبل الطرح العام الأولي في شركة Brazilian Rare Earths في 2023، حيث استحوذت على 5.85% من الأسهم. وأدرجت الشركة لاحقًا في بورصة أستراليا للأوراق المالية في ديسمبر من ذلك العام، وتعمل على تطوير مشروع Rocha da Rocha على مستوى المنطقة في ولاية باهيا، حيث تم تحديد درجات أكسيد المعادن النادرة التي تتجاوز 40%.

التوسع الجغرافي: حزام النحاس-الذهب في الإكوادور وما بعده

يؤكد استراتيجية راينهارت بشكل متزايد على التنويع الجغرافي للتحوط ضد المخاطر المرتبطة بالسلعة أو المنطقة. أصبحت الإكوادور نقطة تركيز، حيث وضعت هانكوك من خلال شركة فرعية هي Hanrine Ecuadorian Exploration and Mining، عبر فرص متعددة للنحاس والذهب.

في مارس 2024، استحوذت Hanrine على 49% من ستة امتيازات تعدين مقابل 186.4 مليون دولار أسترالي، بالشراكة مع شركة التعدين الحكومية الإكوادورية ENAMI. تحيط الامتيازات بمشروع النحاس-الملحوم المعلق Llurimagua في شمال الإكوادور. في ذات الشهر، أبرمت Hanrine اتفاقية استثمار مع شركة Titan Minerals لامتلاك حتى 80% من مشروع النحاس-الذهب Linderos، بشرط إنفاق 120 مليون دولار أسترالي على الاستكشاف. كانت الاستثمارات الأولية في Titan بقيمة 2 مليون دولار أسترالي مقابل 5% من الأسهم، لكن هيكل الاستحقاق يمنح هانكوك خيار زيادة السيطرة مع تقدم التطوير.

تضع هذه التمركزات في الإكوادور هانكوك إلى جانب شركات التعدين الكبرى الأخرى، بما في ذلك Barrick Mining، Zijin Mining، وAnglo American—all pursuing استراتيجيات متمركزة في حزام النحاس-الذهب الأنديسي في البلاد.

تنويع الطاقة: النفط، الغاز، وخيارات المستقبل

كما بنت راينهارت حصصًا مهمة في قطاع الغاز الطبيعي الأسترالي وفرص النفط البرية، مما يعكس فهمها أن جداول زمنية للتحول الطاقي لا تزال غير مؤكدة، وأن البنى التحتية للطاقة طويلة الأمد ستحتاج لعقود.

في فبراير 2023، استحوذت هانكوك بروسبكتينج على الملكية الكاملة لمشروع Warrego Energy بسعر 0.36 دولار أسترالي للسهم، منهية عملية مزايدة طويلة وأقامت مشروعًا مشتركًا بنسبة 50/50 مع المشغل Strike Energy في حقل الغاز البرّي West Erregulla بالقرب من بيرث، غرب أستراليا. في منتصف أغسطس 2024، حصل الحقل على ترخيص الإنتاج، ومن المتوقع أن يوفر المرحلة الأولى 87 تيراجول يوميًا.

من خلال شركة هانكوك للطاقة، تمتلك راينهارت 49.9% من شركة Senex Energy، وهي مشروع مشترك مع POSCO الكورية الجنوبية (50.1%)، وتتحكم في تطويرات الغاز الطبيعي في منطقتي Atlas وRoma North في حوض سورات بكوينزلاند. استحوذت هانكوك وPOSCO على شركة Senex في 2022، بمساهمة من راينهارت بقيمة 440.89 مليون دولار أسترالي. أطلقت الشراكة مشروع توسعة بقيمة مليار دولار أسترالي يهدف إلى توفير 60 بيتاجول من الغاز الطبيعي لسوق الساحل الشرقي لأستراليا سنويًا بحلول نهاية 2025—ما يعادل أكثر من 10% من الطلب الإقليمي. بدأ الإنتاج الأولي من التوسعة في أواخر نوفمبر 2024.

بالإضافة إلى ذلك، تحتل هانكوك المرتبة الرابعة بين أكبر المساهمين في Lakes Blue Energy (المعروفة سابقًا بـLakes Oil) من خلال شركة تابعة هي Timeview Enterprises، التي تمتلك 4.63% من الأسهم.

في أواخر أكتوبر 2024، قدمت راينهارت دعمًا ماليًا لشركة التعدين المتنوعة Mineral Resources (MinRes)، حيث استحوذت على محفظتها من النفط والغاز. اكتمل الصفقة في ديسمبر 2024 مقابل 780 مليون دولار أسترالي مبدئيًا، مع إمكانية أن تصل إلى 327 مليون دولار إضافي بناءً على معايير الأداء. تشمل الصفقة ترخيصين للاستكشاف في حوضي بيرث وكارنارفون، بالإضافة إلى مشروع Moriarty Deep وحقول Erregulla. كما أن الشركات تشكل الآن مشاريع مشتركة بنسبة 50/50 لعمليات التصاريح المتبقية، وتعيد هيكلة العمليات لمشاركة أكبر وحدة حفر في أستراليا.

الأصول الزراعية وتدفقات إيرادات البوتاس

بعيدًا عن التعدين التقليدي، تتضمن محفظة راينهارت مزارع أبقار فاخرة في أستراليا وحقوق إيرادات من مشروع بوتاس Woodsmith قيد التطوير في المملكة المتحدة. حققت استثمارها الأصلي في 2016 بقيمة 380.6 مليون دولار أسترالي في شركة Sirius Minerals عائدات بنسبة 5% على أول 13 مليون طن من الأسمدة المنتجة، و1% بعد ذلك، بالإضافة إلى خيار تصدير سنوي قدره 20,000 طن.

لكن جدول زمني لمشروع Woodsmith طال، حيث أن شركة Anglo American—التي استحوذت على المشروع—عدلت وتيرة التطوير بعد فشل محاولة دمج مع مجموعة BHP.

الرؤية الاستثمارية وتأثيرات السوق

تكشف بنية محفظة راينهارت عن فرضية استراتيجية متماسكة: التنويع بعيدًا عن التركيز على سلعة واحدة أو منطقة واحدة، مع بناء مراكز في المواد الضرورية للتحول الطاقي العالمي. قدرتها على تخصيص رأس المال لمشاريع في مراحل الاستكشاف (Brazilian Rare Earths)، والتطوير (Arafura، Liontown)، والتشغيل (Roy Hill، Mount Weld) تشير إلى إدارة محفظة متقدمة تتعامل مع دورات أسعار السلع المختلفة.

قراراتها الأخيرة—خصوصًا التحركات السريعة والمتزامنة في منتجي المعادن النادرة وشراء حصة حاسمة في Liontown—تظهر مشاركة نشطة في سيناريوهات السيطرة على الشركات. النمط يوحي بأن راينهارت لا تسعى فقط لعوائد استثمارية سلبية، بل تسعى إلى تموضع هانكوك بروسبكتينج كصوت مؤثر في توحيد سلاسل إمداد المعادن الحيوية المشتتة.

للمستثمرين المهتمين بديناميكيات قطاع السلع والتعدين، تعتبر تحركات راينهارت مؤشرًا مهمًا على أين يعتقد رأس المال أن القيمة طويلة الأمد ستتركز. إن تراكمها الاستراتيجي للأصول خارج الصين، وتركيزها على قدرات المعالجة (وليس فقط استخراج الخام)، وتنويعها الجغرافي، كلها تشير إلى قناعة بأن العقود القادمة ستكافئ الشركات المواردية المتكاملة والمتنوعة القادرة على تأمين المواد الضرورية للتصنيع التقليدي والتقنيات الخضراء الناشئة.

وفي عام 2024 وحده، سجلت هانكوك بروسبكتينج أرباحًا بقيمة 5.6 مليار دولار أسترالي—مرتفعًا بنسبة 10% عن العام السابق—مما يبرز التدفق النقدي الكبير الذي يمول فرضيتها الاستثمارية المتوسعة. ومع هذا الصندوق المالي، والتنفيذ المثبت عبر عدة سلع وجغرافيات، يبدو أن الملياردير الأسترالي في مجال التعدين في وضعية قوية ليظل قوة مؤثرة في تطوير الموارد العالمية لسنوات قادمة.