انخفاض حاد في أسعار الكاكاو العالمية: نيجيريا وغرب أفريقيا تتعامل مع ضغوط السوق

أسعار الكاكاو العالمية تدخل مرحلة هبوط مستمر، حيث سجلت مراكز التداول الرئيسية أدنى مستوياتها خلال السنوات الأخيرة. يعكس هذا التحول تفاعلاً معقدًا بين ضعف الطلب ووفرة الإمدادات، مما يعيد تشكيل ديناميات السوق وتوقعات أسعار الكاكاو ويضع مناطق الإنتاج، بما في ذلك نيجيريا، تحت المجهر بشكل خاص. يراقب المشاركون في الصناعة عن كثب كيف يمكن أن توفر قيود الإمدادات في الدول المنتجة الرئيسية توازنًا مقابل الضغوط الهبوطية الحالية.

عقود مستقبلية للكاكاو تتراجع بسبب انخفاض الاهتمام بالشراء

انخفضت عقود مارس المستقبلية على كاكاو ICE NY (CCH26) بنسبة 6.18%، أي بمقدار 276 نقطة، بينما تراجعت العقود المقابلة على كاكاو ICE لندن #7 (CAH26) بنسبة 6.57%، أي بمقدار 211 نقطة. ويُعد هذا الأسبوع الثالث على التوالي من التراجع، حيث وصل سعر الكاكاو في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال عامين، وبلغ سعر الكاكاو في لندن أدنى مستوى له خلال 2.25 سنة.

السبب الرئيسي وراء البيع هو ضعف الطلب الاستهلاكي، حيث أن ارتفاع أسعار الشوكولاتة يمنع المشترين من السوق. أعلنت شركة Barry Callebaut AG، أكبر مورد عالمي لمنتجات الشوكولاتة بالجملة، عن انخفاض مبيعات قسم الكاكاو بنسبة 22% على أساس سنوي للربع المنتهي في أواخر نوفمبر، عازية الضعف إلى ضعف شهية السوق وتحول استراتيجي نحو قطاعات الكاكاو ذات الهوامش الأعلى.

تراجع الطلب عبر المناطق الرئيسية للاستهلاك

تُظهر اتجاهات الاستهلاك صورة عامة من الضعف. سجلت جمعية الكاكاو الأوروبية انخفاضًا في طحن الكاكاو خلال الربع الرابع بنسبة 8.3% على أساس سنوي، لتصل إلى 304,470 طن متري، وهو انخفاض أكبر من المتوقع بنسبة 2.9%، ويعد أدنى أداء للربع الرابع خلال 12 عامًا.

كما تراجعت استهلاك الكاكاو في آسيا، حيث انخفضت عمليات الطحن في المنطقة بنسبة 4.8% إلى 197,022 طن متري، وفقًا لبيانات جمعية الكاكاو الآسيوية. أظهرت عمليات الطحن في أمريكا الشمالية مقاومة نسبية، حيث زادت بنسبة 0.3% فقط إلى 103,117 طن متري، وفقًا لجمعية الحلويات الوطنية. يبرز التباين في الطلب الإقليمي التحديات العالمية في استهلاك الشوكولاتة.

أفاد المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) أن مخزونات الكاكاو العالمية زادت بنسبة 4.2% على أساس سنوي لموسم 2024/25، لتصل إلى 1.1 مليون طن متري، مما يضغط على الأسعار بشكل إضافي.

انخفاض الإنتاج في نيجيريا مع ارتفاع المخزونات

تضيف التطورات في جانب العرض طبقات من التعقيد إلى توقعات سعر الكاكاو. شهدت نيجيريا، خامس أكبر منتج للكاكاو في العالم، تراجعًا في الإنتاج خلال الأشهر الأخيرة. انخفضت صادرات نيجيريا من الكاكاو في أواخر نوفمبر بنسبة 7% على أساس سنوي، لتصل إلى 35,203 طن متري. والأكثر قلقًا، تتوقع جمعية الكاكاو النيجيرية أن ينخفض الإنتاج لموسم 2025/26 بنسبة 11%، ليصل إلى 305,000 طن متري، مقارنةً بتوقعات 2024/25 التي كانت 344,000 طن، وهو انخفاض كبير قد يعيد تشكيل ديناميات الإمداد الإقليمية.

وفي الوقت نفسه، تدعم الظروف الجوية الملائمة في غرب أفريقيا توقعات حصاد قوي خلال فبراير ومارس في كوت ديفوار وغانا. أعلنت شركة Mondelez، أحد كبار منتجي الشوكولاتة، أن عدد قرون الكاكاو في غرب أفريقيا يتجاوز المتوسط الخمسي بنسبة 7%، ويعد أعلى بشكل كبير من محصول العام السابق، مما يعزز الثقة في حجم الحصاد القريب.

بلغت صادرات كوت ديفوار، التي تمثل أكبر حصة من إنتاج الكاكاو العالمي، 1.16 مليون طن متري من الكاكاو من أكتوبر حتى منتصف يناير، بانخفاض بنسبة 3.3% عن العام السابق. كما ارتفعت مخزونات الكاكاو في موانئ الولايات المتحدة بعد أن كانت عند أدنى مستوى لها منذ 10.25 شهر، حيث بلغت 1,626,105 أكياس في أواخر ديسمبر، إلى أعلى مستوى خلال شهرين عند 1,752,451 كيس، وهو تحول يُنظر إليه على أنه ضغط هبوطي على استدامة التعافي السعري.

مؤشرات على تضييق الإمدادات وسط تحديات الإنتاج

على الرغم من الصورة السلبية على المدى القصير، تشير بيانات ناشئة إلى أن تضييق الإمدادات العالمية قد يدعم أسعار الكاكاو في النهاية. عدّلت المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) تقدير فائض الكاكاو العالمي لموسم 2024/25 إلى 49,000 طن متري من 142,000 طن متري سابقًا، وخفضت توقعاتها للإنتاج إلى 4.69 مليون طن متري من 4.84 مليون طن متري سابقًا.

كما عدّلت Rabobank توقعاتها لفائض الكاكاو العالمي لموسم 2025/26 إلى 250,000 طن متري من 328,000 طن متري سابقًا، مما يدل على قناعة بأن الإمدادات ستضيق أكثر مما كان متوقعًا سابقًا. تمثل هذه التعديلات إعادة تقييم ملحوظة من بيئة العجز في 2023/24، حين قدرت ICCO أن العجز بلغ رقمًا قياسيًا عند -494,000 طن، وهو أكبر عجز خلال ستة عقود. بلغ الإنتاج في ذلك العام 4.368 مليون طن، بانخفاض قدره 12.9% على أساس سنوي.

البيئة التنظيمية والتوقعات طويلة الأمد

في 26 نوفمبر، وافق البرلمان الأوروبي على تأجيل قانون مكافحة إزالة الغابات (EUDR) لمدة سنة، مما يسمح باستمرار استيراد السلع من مناطق في أفريقيا وإندونيسيا وأمريكا الجنوبية حيث لا تزال عمليات إزالة الغابات مستمرة. من المتوقع أن يحافظ هذا التأجيل على وفرة قنوات إمداد الكاكاو على المدى القريب، رغم أن التنظيم سيستهدف في النهاية الواردات المرتبطة بإزالة الغابات عبر السلع الرئيسية.

يعتمد مستقبل أسعار الكاكاو على ما إذا كان استقرار الطلب وتضييق الإمدادات في المناطق المنتجة الرئيسية — خاصة نيجيريا وغرب أفريقيا — يمكن أن يوفر قوة موازنة كافية ضد الضعف الحالي. يراقب المشاركون في السوق عن كثب اتجاهات المخزون وتوقعات الإنتاج كمؤشرات مبكرة على احتمال استقرار الأسعار في ظل تحديات هيكلية في الإمداد.