【نشرة السوق السريعة】فقدان السيطرة على الوضع في الشرق الأوسط، الأربعة تحولات الرئيسية بعد تجاوز أسعار النفط 100 دولار!

ما نود إبلاغكم به:

مع دخول الحرب الأمريكية الإيرانية الأسبوع الثاني، لم تظهر علامات على التهدئة، بل استمرت في التصعيد، حيث ارتفعت أسعار النفط الآجلة برنت وWTI إلى مستويات ثلاثية الأرقام، وارتفعت مخاوف التضخم بسرعة، مما ضغط على الأسواق العالمية بشكل متزامن. لذلك، بعد إصدار تقرير سريع لتحليل أحداث الشرق الأوسط الأسبوع الماضي، نقوم هذا الأسبوع بتحديث الحالة الأخيرة للصراع الأمريكي الإيراني، ونقارن بين تأثيرات الصراع الروسي الأوكراني عام 2022، ونقيم الاتجاهات المحتملة للتضخم ومعدلات الفائدة، ونلخص أربعة اتجاهات رئيسية يجب مراقبتها في المستقبل.

نقاط رئيسية في المقال:

2. تحديث الوضع الأمريكي الإيراني: يتجه الصراع نحو سيناريو “وضع البقاء” المتشائم، مع هجمات على منشآت الطاقة، واقتراب مضيق هرمز من الإغلاق، وارتفاع أسعار برنت وWTI إلى ما فوق 100 دولار، ودخول السوق في مرحلة ارتفاع غير منظم.

3. حرب 2026 بين أمريكا وإيران مقابل حرب 2022 بين روسيا وأوكرانيا: رغم أن كلاهما يواجه صدمات في الإمدادات، إلا أن هناك ثلاث اختلافات رئيسية بينهما، مما يوفر مساحة لتخفيف أثر الصدمة الحالية.

4. توقعات المستقبل: مدى تأثير ارتفاع أسعار النفط الحالي على التضخم والطلب العالمي يعتمد على مدة استمرار الصراع، ونقدم أربعة نقاط اهتمام رئيسية ستحدد ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سيتحول إلى حرب طويلة الأمد!

نظرًا لتصاعد الحرب الأمريكية الإيرانية، سنجمع المحتوى ذات الصلة في تصنيف: مدونة - الحرب الأمريكية الإيرانية!

أ.، أمريكا وإيران تتجهان تدريجيًا نحو “وضع البقاء”، وارتفاع أسعار النفط لأول مرة خلال أربع سنوات!

مضيق هرمز: لن تمر!

أهم ممر حيوي للطاقة في السوق حاليًا — مضيق هرمز، الذي يسيطر على أكثر من 20% من تجارة النفط البحرية العالمية، حيث يمر عبره أكثر من 100 سفينة يوميًا، لكن وفقًا لبيانات بلومبرغ، الأسبوع الماضي غادر فقط 6 ناقلات نفط وناقلة غاز طبيعي مسال واحدة الخليج العربي. كما ذكرنا في التقرير السابق، توقف شركات الشحن عن العمل في الخليج، وارتفعت تكاليف تأجير الناقلات (> 500,000 دولار يوميًا)، وألغت شركات التأمين البحري مثل لويدز وP&I لندن تغطية حروب السفن، وتعرضت إشارات GNSS للتشويش أو الاحتيال، مما أدى إلى توقف فعلي للملاحة في المنطقة، وهو ما يعكس السيناريو المتشائم الذي أشرنا إليه في التقرير السابق.

نظرًا لعرقلة صادرات مضيق هرمز تقريبًا، تواجه دول الشرق الأوسط النفطية نقطة حرجة تتعلق بنفاد مساحة التخزين، حيث تقترب من الإغلاق الإجباري للإنتاج. وفقًا لوكالة استشارات الطاقة Kpler، فإن أيام تخزين النفط الاحتياطي ضيقة جدًا: العراق أقل من 5 أيام، والسعودية والإمارات حوالي 20 يومًا فقط. وبدأنا نرى ضغوطًا على خفض الإنتاج، مثل: حقل الرميلة في العراق (150 ألف برميل يوميًا)، والكويت (250 ألف برميل يوميًا) أعلنت خفض الإنتاج، وعلى الرغم من وجود خطوط أنابيب بديلة في السعودية والإمارات، إلا أن شركة أرامكو السعودية بدأت “إدارة” قدرات الحقول البحرية لمواجهة الطلب على التخزين، مما يدل على أن مساحة الاحتياطي تنفد تدريجيًا. ميناء ينبع على الساحل الغربي للمملكة، بالقرب من البحر الأحمر، لديه قدرة معالجة نفطية قصوى حوالي 5.5 مليون برميل يوميًا. بشكل عام، قد يواجه تدفق النفط الخام من الشرق الأوسط، الذي يبلغ حوالي 8% من الإمداد العالمي، خطر فقدان الإمدادات بمقدار 8.1 مليون برميل يوميًا.

جيران الشرق الأوسط لا ينجون من الضرر، والبنية التحتية للطاقة تتعرض للهجمات أيضًا

على عكس حرب إيران في يونيو 2025، فإن الصراع الحالي لا يقتصر على المنشآت العسكرية فحسب، بل يمتد ليشمل البنية التحتية للطاقة أيضًا. من الجدول أدناه، نرى أن هجمات إيران خلال الأسبوع الماضي استهدفت ناقلات نفط دولية (>5 ناقلات)، ومصنع تكرير رأس تنورة في السعودية، ومنشآت تصدير الغاز الطبيعي المسال في قطر، وموانئ تجارية في الإمارات وعمان. كما نفذت قوات التحالف الأمريكية والإسرائيلية غارات جوية على عدة منشآت طاقة في طهران خلال عطلة نهاية الأسبوع، بما في ذلك مخازن نفط كبيرة أو مصافي عسكرية في مناطق شاهلران، وشاهرخ، ونوبنيا. وتقرير Axios يشير إلى أن إدارة ترامب تدرس السيطرة على جزيرة هارك، التي تمثل 90% من صادرات النفط الإيرانية، وإذا تم قطعها، فسيؤثر ذلك على حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا، مع تأثير مباشر على مصافي التكرير المحلية في الصين.

جدول الأحداث الزمني: أهم أحداث ارتفاع أسعار النفط

ملخص الباحث: مع دخول الحرب الأمريكية الإيرانية اليوم العاشر، ومع إدراك السوق تدريجيًا لحجم الصراع وتأجيله، يواجه سعر النفط ضغط ارتفاع ملحوظ: بعد افتتاح السوق الآسيوية في 9 مارس، شهدت أسعار النفط ارتفاعًا عنيفًا مرة أخرى، حيث اقترب برنت وWTI من 120 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، قبل أن تتراجع بعد أن ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أن دول G7 ستنسق لإطلاق 300-400 مليون برميل من احتياطياتها الاستراتيجية (SPR)، وارتفعت الأسعار بشكل مؤقت.

نعتقد أن السوق يدخل حالة من الفوضى في حالة من الذعر: مؤشر تقلبات ETF للنفط (OVX) تجاوز 100، وهو مستوى لم يُسجل منذ الأزمة المالية عام 2008، وأزمة 2020، كما أن انحراف خيارات الشراء (Call Skew) يميل بشكل كبير إلى الجانب الأيمن، مما يشير إلى أن السوق يتخذ مواقف تحوط جماعية ضد ارتفاع الأسعار. بمجرد أن تتجاوز الأسعار مستوى معينًا، يبدأ صانع السوق في تفعيل استراتيجيات “Delta hedging”، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل متسارع، مشابهًا لتقلبات الذهب والفضة في نهاية يناير. بالإضافة إلى ذلك، فإن هيكل الفارق السعري بين العقود الآجلة القريبة والبعيدة، والذي يصل إلى 24 دولارًا للبرميل، يعكس قلق السوق الشديد من “انقطاع الإمدادات الفوري”، وسنناقش في القسم التالي تأثيرات الحرب الأمريكية الإيرانية الفعلية.

ب.، تحليل السوق: حرب 2026 بين أمريكا وإيران مقابل حرب 2022 بين روسيا وأوكرانيا

تسبب الصراع الحالي بين أمريكا وإيران في اندلاع حرب شاملة في الشرق الأوسط، مما يذكر السوق بـ حرب روسيا وأوكرانيا عام 2022، حيث عاد القلق من ارتفاع التضخم بسرعة. سنقارن بين الوضع الحالي والصراع الروسي الأوكراني، ونستعرض أوجه التشابه والاختلاف بينهما.

الصدمة في إمدادات النفط، وتأثير مضيق هرمز يفوق تأثير حرب أوكرانيا وروسيا!

في عام 2022، كانت روسيا واحدة من أكبر مزودي الطاقة في العالم، حيث كانت تنتج أكثر من 10% من النفط و15% من الغاز الطبيعي على مستوى العالم. بعد بدء الحرب، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير، حيث زادت أسعار برنت والعقود الآجلة للغاز الطبيعي في هولندا (TTF) بأكثر من 40% و330% على التوالي منذ فبراير 2022 وحتى الذروة في ذلك العام.

هل أنت مشترك بالفعل؟ إذا كنت مشتركًا، اضغط هنا لتسجيل الدخول

اشترك الآن لتتمتع بكامل خدمات M Square

عرض غير محدود لتصفح الرسوم البيانية الكلية التحكم الكامل في مؤشرات الاستثمار العالمية والسلع

تقرير التركيز الحصري 6-8 مقالات شهريًا عن الأحداث والبيانات المهمة وتحليلات سريعة

صندوق أدوات البحث إنشاء الرسوم البيانية الخاصة بك، اختبار الأداء

أكثر مجتمع اقتصادي احترافي مؤشرات سرية للمستخدمين، مشاركة الآراء

اشترك الآن

أسئلة شائعة: دع AI من MM يجيب على استفساراتك ما خلفية الصراع الأمريكي الإيراني ووضعه الحالي؟ 💡 مع دخول الأسبوع الثاني من الحرب الأمريكية الإيرانية، استمرت التصعيدات، وارتفعت أسعار برنت وWTI إلى مستويات ثلاثية الأرقام، وارتفعت مخاوف التضخم بسرعة، وضغطت على الأسواق العالمية. يتجه الصراع نحو سيناريو “وضع البقاء” المتشائم، مع هجمات على منشآت الطاقة، واقتراب مضيق هرمز من الإغلاق. ما تأثير توقف مضيق هرمز على إمدادات النفط؟ 💡 يسيطر مضيق هرمز على أكثر من 20% من تجارة النفط البحرية العالمية، والآن توقف الملاحة فيه فعليًا، مما يضع الدول المنتجة في الشرق الأوسط على حافة الإغلاق الإجباري للإنتاج. قد يواجه تدفق النفط من المنطقة، الذي يمثل حوالي 8% من الإمداد العالمي، خطر فقدان 8.1 مليون برميل يوميًا. ما الفروقات بين حرب 2026 بين أمريكا وإيران وحرب 2022 بين روسيا وأوكرانيا؟ 💡 رغم أن كلاهما يسبب صدمات في الإمدادات، إلا أن تأثير مضيق هرمز في عام 2026 أكبر من تأثير الحرب الروسية الأوكرانية. الاختلاف الرئيسي هو أن سوق النفط العالمية كانت في حالة فائض في عام 2025، والسياسات النقدية كانت لا تزال تركز على التشديد، مع استثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يوفر بعض مساحة التخفيف من أثر الصدمة الحالية. هل ارتفاع أسعار النفط سيؤخر خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟ 💡 طالما أن سعر النفط يتجاوز 70 دولارًا للبرميل، فإن جدول خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيتأخر حتى سبتمبر. من المتوقع أن يركز اجتماع مارس على مخاطر التضخم، ويعيد تقييم توقعات الفائدة، مع متابعة البنوك المركزية العالمية لرفع الفائدة. هل اقتربت إيران من استنفاد قدراتها العسكرية؟ 💡 وفقًا لتقييم القيادة المركزية الأمريكية، انخفضت عمليات إطلاق الصواريخ الإيرانية بأكثر من 90% عن ذروتها. مع تقييد قدرات الصواريخ، تتجه الهجمات عبر الطائرات بدون طيار نحو عمليات انتقام متفرقة. لا تزال إيران تمتلك القدرة على استنزاف طويلة الأمد باستخدام الطائرات بدون طيار منخفضة التكلفة، وقد يتحول الصراع إلى مواجهة متوسطة أو منخفضة الشدة. هل ستعارض دول الشرق الأوسط الصراحة وتطالب بوقف الصراع؟ 💡 تعتمد حوالي 90% من مياه الشرب في الشرق الأوسط على تحلية مياه البحر، و80-90% من الغذاء يعتمد على الواردات. إذا أدت الصراعات إلى تفاقم أمن الغذاء ونقص المياه، فقد تضطر دول المنطقة إلى الضغط على واشنطن لخفض العمليات العسكرية، والعودة إلى المفاوضات الدبلوماسية.