سعر النفط مقابل البيتكوين: هل هناك حقاً ارتباط؟ إليك ما يظهر

ابتداءً من قبل منتصف يناير بقليل، بدأ سعر النفط في الارتفاع مرة أخرى.

وفي نفس الوقت تقريبًا، انخفض سعر البيتكوين.

هل هناك أي نوع من الارتباط صدفةً؟

لتحليل هذا الديناميكي، من الضروري فحص جانبين مميزين: اتجاهات أسعار السوق والآليات الأساسية (أي الأساسيات).

اتجاهات الأسعار

بدأ سعر النفط الأمريكي (USOIL) في الارتفاع بداية من 8 يناير. ومع ذلك، لم يصبح الارتفاع ملحوظًا إلا من يوم 12 من نفس الشهر.

وبصراحة، في ذلك اليوم، ارتفع السعر فقط إلى 60 دولارًا للبرميل، وهو مستوى سعر يعادل النصف الثاني من نوفمبر 2025.

في الواقع، تم الوصول إلى ذروة عام 2025 قبل أيام قليلة من تنصيب ترامب في البيت الأبيض عند 80 دولارًا، لكن المتوسط الشهري في ذلك الوقت لم يتجاوز أبدًا 75 دولارًا.

ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه بدءًا من الذروة في منتصف 2022، عندما وصل إلى 120 دولارًا، كان يتراجع تقريبًا بشكل مستمر، منهياً مساره التنازلي في ديسمبر 2025 عند 55 دولارًا. عند تلك النقطة، كان من المتوقع أيضًا حدوث انتعاش تقني فوق 60 دولارًا، لذلك لم يكن التحرك في يناير غير معتاد.

لكن في 15 يناير 2025، بدأ سعر البيتكوين في الانخفاض، متراجعًا خلال أيام قليلة من 97,000 دولار إلى 89,000 دولار.

هذا الانخفاض لم يكن من المحتمل أن يكون بسبب الارتفاع الطفيف في أسعار النفط، لكن ما حدث بعد ذلك يرسم سيناريو مختلفًا.

الارتباط الظاهر

في الواقع، في 27 يناير، بدأ سعر النفط في الارتفاع مرة أخرى، ليصل إلى 66 دولارًا للبرميل خلال ثلاثة أيام فقط.

خلال تلك الأيام، انخفض سعر البيتكوين فجأة إلى 70,000 دولار، لكن بدءًا من 2 فبراير، تم كسر الارتباط العكسي الظاهر.

في بداية فبراير، بينما كان سعر البيتكوين ينخفض إلى 60,000 دولار، كان سعر النفط أيضًا يتراجع، ليعود أدنى 63 دولارًا في 17 فبراير.

وفي اليوم التالي، بدأ سعر النفط في الارتفاع مرة أخرى، بينما بدأ سعر البيتكوين في الانخفاض.

ومع ذلك، استمر ارتفاع أسعار النفط يومين فقط، بينما بدأ تراجع البيتكوين في 15 فبراير واستمر حتى 24 فبراير (أي تسعة أيام).

وفي الواقع، عندما بدأ الارتفاع الحقيقي في أسعار النفط في نهاية فبراير، ارتفع سعر البيتكوين أيضًا خلال الأيام الخمسة الأولى.

فقط من 5 مارس، بعد أن تجاوز النفط سعر 70 دولارًا للبرميل في اليوم السابق، بدأ سعر البيتكوين في الانخفاض مرة أخرى.

علاوة على ذلك، توقف تراجع البيتكوين في 8 مارس، بينما بدأ سعر النفط في الارتفاع مرة أخرى في 10 مارس.

لذا، فإن الأمر مجرد ارتباط ظاهري، على الرغم من وجود ديناميات أساسية قد تبرر نوعًا من الارتباط (غير المباشر).

الروابط

من الصعب تحديد أي نوع من الرابط المباشر بين اتجاه أسعار النفط وبيتكوين.

ومع ذلك، من الممكن تصور ارتباطين غير مباشرين على الأقل.

الأول، بصراحة، بسيط جدًا: إذا ارتفع سعر النفط بشكل كبير وسريع، فإنه يجذب انتباه المضاربين وسيولتهم، مما يحولها بشكل فعال عن البيتكوين.

وبما أن هذا يجب أن يُعتبر ارتباطًا عاطفيًا (غير مباشر)، أو على الأكثر مضاربًا، فمن المنطقي أن يظهر فقط بشكل متقطع، وليس بشكل مستمر.

بمعنى آخر، خلال تلك الأيام التي جذب فيها الارتفاع السريع في أسعار النفط المزيد من المضاربين، أصبحوا “مشغولين” بالنفط وربما باعوا البيتكوين لجني السيولة، للاستثمار مثلاً في العقود الآجلة للنفط الأمريكي WTI.

ومع ذلك، فإن هذا مجرد ارتباط عرضي، حيث أن أيام الذروتين الأخيرتين لأسعار النفط، الجمعة 13 مارس والأربعاء 18 مارس، كان سعر البيتكوين فوق 70,000 دولار، وهو أعلى من أدنى مستوى شهري تم تسجيله في 8 مارس.

لكن هناك ديناميكية أساسية أخرى ربما كان لها تأثير كبير، وما زالت تتعلق بالسيولة.

في الواقع، عندما ترتفع أسعار النفط، فإنها تجذب حتمًا بعض السيولة. وهذا يؤدي إلى تقليل السيولة في أصول أخرى، بغض النظر عن المضاربة، وهذا بدوره يضر بالبيتكوين.

الارتباط الحقيقي

لكن، إذا تحول التركيز من المدى القصير إلى المدى المتوسط والطويل، يظهر ارتباط عكسي حقيقي.

في الواقع، كلما زاد سعر النفط، زادت معدلات التضخم، وإذا استمر التضخم مرتفعًا، فلن تتمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة.

وفي الواقع، إذا زاد التضخم بشكل كبير، قد يُجبر على رفعها مرة أخرى.

تؤثر أسعار الفائدة بشكل مباشر على تدفق النقود، وبالتالي على السيولة التي يمكن أن تدخل الأسواق المالية، مما يؤثر في النهاية على سعر البيتكوين.

ومع ذلك، فإن هذا ليس ارتباطًا قصير الأمد على الإطلاق، بل هو ارتباط متوسط إلى طويل الأمد، حيث أنه من المعروف منذ أسابيع أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض الفائدة في مارس، ومن المحتمل جدًا ألا يفعل ذلك في أبريل أيضًا.

علاوة على ذلك، حتى اليوم، لا تزال الأسواق تتوقع خفضًا آخر للفائدة قبل نهاية العام، على الرغم من أنها كانت تتوقع قبل بضعة أسابيع خفضين.

السبب الحقيقي وراء الانخفاض الأخير

الحقيقة، مع ذلك، أن السبب الحقيقي لانخفاض سعر البيتكوين هذا الأسبوع هو شيء آخر.

دائمًا ما يكون الأمر متعلقًا بالسيولة، ولكن في هذه الحالة، الأمر يتعلق بشكل خاص بالسيولة التي سحبها السوق من قبل الحكومة الأمريكية.

وفقًا للبيانات الرسمية من وزارة الخزانة الأمريكية، بين السبت 14 مارس والاثنين 16 مارس، سحبت الحكومة الأمريكية أكثر من 130 مليار دولار من الأسواق. تظهر آثار هذه التحركات، التي لا تُشعر بها الأسواق إلا عندما تكون كبيرة، عادة بعد يومين، وبدأ الانخفاض بالفعل يوم الأربعاء.

وفي يوم الأربعاء نفسه، أطلقت الحكومة الأمريكية أكثر من 50 مليار دولار من تلك الـ130 مليار التي سُحبت في بداية الأسبوع، في يوم واحد فقط، مما ساهم على الأرجح في وقف الانخفاض.