سوق العملات المشفرة الهابط يصل إلى المراحل الأخيرة: البيتكوين يبحث عن دعم قاعي حول 60,000-68,000 دولار

يبدو أن قطاع العملات المشفرة يدخل المرحلة النهائية من دورة هبوطية، حيث حدد محللو شركة Compass Point مستويات دعم حاسمة قد تحدد قاع السوق. وفقًا لتحليلهم الأخير، يقترب سوق العملات المشفرة من “المرحلة النهائية”، مما يشير إلى أن الأسوأ قد يكون وراءنا—إلا إذا تسببت الرياح الاقتصادية الأوسع في خسائر أعمق. يتداول البيتكوين حاليًا حول 70,670 دولارًا، متجاوزًا الحد الأدنى المتوقع لكنه ضمن منطقة سعرية هشة تتطلب مراقبة دقيقة.

السيناريو الأساسي لـ Compass Point: منطقة 60-68 ألف دولار تظهر ثقة قوية للمستثمرين على المدى الطويل

حدد محللو Compass Point، إد إنجل ومايكل دونوفان، إطارًا تفصيليًا لمكان استقرار سوق الهبوط للعملات المشفرة. ينص سيناريوهم الأساسي على أن يثبت البيتكوين قاعًا بين 60,000 و68,000 دولار، مع تركيز قوي لاهتمام الشراء حول مستوى 65,000 دولار. يستند هذا الاستنتاج إلى تحليل أنماط استحواذ المستثمرين على المدى الطويل—الذين يحتفظون بالبيتكوين لمدة لا تقل عن ستة أشهر.

قال المحللون: “نرى دعمًا قويًا جدًا ضمن هذا النطاق، حيث يمتلك المستثمرون على المدى الطويل 7% من جميع البيتكوين التي تم شراؤها بين 60,000 و68,000 دولار”. يخلق هذا التركيز في أساس التكلفة التاريخي منطقة تراكم طبيعية حيث يزداد نشاط المشترين. وتشير حقيقة أن المستثمرين على المدى الطويل أظهروا قناعة عند هذه الأسعار في دورات سابقة إلى احتمال ظهور جدار طلب كبير إذا اقترب البيتكوين من هذه المستويات مرة أخرى.

يمثل نطاق الدعم بين 60,000 و68,000 دولار أكثر من مجرد مستوى تقني—بل يعكس فرضية الاستثمار الفعلية ونقاط الدخول لأكثر المشاركين التزامًا في السوق. عندما يرى المستثمرون على المدى الطويل أن مراكزهم تعود إلى نقطة التعادل أو تقترب من الربحية، فإن رغبتهم في إضافة مراكز عادةً ما تزداد بشكل حاد، مما يخلق الدعم القوي جدًا الذي حدده فريق Compass Point.

فجوة السعر بين 70 ألف و80 ألف دولار: لماذا يفتقر هذا النطاق إلى دعم هيكلي

واحدة من النتائج اللافتة من أبحاث Compass Point تتعلق بما يسمونه “فجوة الهواء” بين 70,000 و80,000 دولار—وهي منطقة سعرية تتميز بقليل من الدعم الهيكلي وتعرضها لمزيد من البيع. يكشف التحليل أن أقل من 1% من عرض المستثمرين على المدى الطويل تم تجميعه ضمن هذا النطاق، مما يجعله خاليًا أساسًا من أوامر الشراء التي عادةً ما تمتص ضغط البيع.

انخفض البيتكوين مؤخرًا إلى أقل من 81,000 دولار قبل أن يتعافى، لكن هذه المنطقة تمثل مستوى مقاومة علوية بدلاً من بيئة تداول مستقرة. وفقًا للمحللين، شهدت صناديق ETF البيتكوين تدفقات خارجة صافية تقدر بحوالي 3 مليارات دولار منذ منتصف يناير، مع أكثر من 50% من أصول الصناديق الآن تحت مستوى الدخول—أي تتداول بأقل من سعر الشراء الأصلي. يخلق هذا الديناميك ضغط سحب مستمر ويحد من إمكانيات الارتفاع على المدى القريب.

كتب إنجل ودونوفان: “مع وجود أكثر من 50% من أصول إدارة الصناديق تحت الماء، نرى خطر استمرار التدفقات الخارجة مرتفعة بينما يصبح نطاق 81,000-83,000 دولار مقاومة علوية”. يشير هذا الضعف الهيكلي في منطقة 70-80 ألف دولار إلى أن البيتكوين قد يواجه ضغط هبوط متجدد إذا عاد إلى هذه المستويات، حيث لن يكون هناك دعم شراء كافٍ لامتصاص حجم البيع من المستثمرين المخيبين في صناديق ETF.

اختراق مستوى 60 ألف دولار: ما الذي سيدفع البيتكوين نحو أدنى مستويات حول 55 ألف دولار

بينما يمثل نطاق الدعم بين 60,000 و68,000 دولار نقطة استراحة منطقية، فإن سيناريو السوق الهابطة الأعمق قد يدفع البيتكوين نحو 55,000 دولار—وهو مستوى يتوافق مع متوسط تكلفة الشراء عبر جميع البيتكوين التي تم شراؤها على مر التاريخ. ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن ذلك يتطلب أكثر من اضطرابات السوق المعتادة.

قالت شركة Compass Point: “لقد وصلت الأسواق الهابطة السابقة إلى أدنى من متوسط تكلفة الشراء لجميع المشترين التاريخيين”. خلال سوق 2022 الهابطة، استلزم الوصول إلى مثل هذه المستويات المتطرفة مزيجًا من عوامل: سوق أسهم هابطة دفعت إلى البيع بالإجبار، إفلاسات عالية المستوى في العملات المشفرة دمرت الثقة، وتصفية متتالية فاقت مستويات الدعم.

يبقى سيناريو 55,000 دولار ممكنًا، لكنه يتطلب على الأرجح صدمة “تجنب المخاطر” حقيقية—ربما سوق هابطة كبيرة في الأسهم الأمريكية مصحوبة بفشل إضافي في الصناعة. بدون ظروف متطرفة كهذه، من المتوقع أن يجد سوق العملات المشفرة استقرارًا أعلى من ذلك بكثير. أكد المحللون: “أي هبوط إضافي سيحتاج على الأرجح إلى سوق هابطة في الأسهم الأمريكية”، مما يشير إلى أن مستقبل البيتكوين على المدى القصير لا يزال مرتبطًا بصحة النظام المالي الأوسع.

إشارات سوق الخيارات فرصة تراكم: احتمالية ارتفاع خلال 90 يومًا بعد التحوط الوقائي

إلى جانب التحليل السعري التقليدي، تكشف بيانات سوق الخيارات عن إشارات مثيرة حول مواقف المستثمرين واحتمالات انعكاس الاتجاه. يقوم متداولو البيتكوين حاليًا بشراء كميات قياسية من حماية الهبوط، كما يتضح من وصول نسبة الفتح بين خيارات البيع والشراء إلى 0.84—وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2021. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت علاوات خيارات البيع إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مقارنة بحجم التداول الفوري، مما يدل على دفاع شديد.

من المثير للاهتمام أن هذا النوع من المواقف المتطرفة في سوق الخيارات قد سبق تاريخيًا ارتفاعات كبيرة في السعر. حددت أبحاث VanEck خلال السنوات الست الماضية أن مثل هذه التطرفات في ميل الخيارات—التي تشير إلى تغطية المستثمرين وخوفهم الشديد—تلتها مكاسب متوسطة للبيتكوين بنسبة 13% خلال 90 يومًا و133% خلال 360 يومًا. تشير أنماط التاريخ هذه إلى أن نفسية السوق الحالية، رغم حذرها، قد تتهيأ لارتفاع كبير بمجرد انتهاء الدورة الهابطة.

يدعم هذا الرأي تبريد المضاربة بالرافعة المالية وانخفاض التقلبات المحققة مؤخرًا من 80 إلى 50، مما يشير إلى أن الأسعار الفورية مستقرة، لكن المستثمرين لا زالوا متحفظين ومستعدين لمزيد من الانخفاض. هذا التناقض—التغطية المفرطة مقابل انخفاض التقلبات المحققة—يشير غالبًا إلى اقتراب السوق من نقطة تحول حيث تتحول المراكز من الدفاع إلى التراكم.

تجمع هذه العوامل—الدعم القوي من المستثمرين على المدى الطويل، والموقف الوقائي المتطرف في سوق الخيارات، وأنماط التاريخ التي تظهر ارتفاعات بعد تغطية مفرطة—يشير إلى أن السوق الهابطة للعملات المشفرة قد تكون بالفعل تدخل في آخر مراحلها، مع منطقة 60-68 ألف دولار كأكثر نقطة استراحة احتمالية قبل انعكاس الدورة.