قالت شركة جرايسكيل إن دورة البيتكوين التي تستمر 4 سنوات تتلاشى: إليك السبب

• الإعلان -

تشير أحدث التقارير السوقية الصادرة عن Grayscale إلى أن البيتكوين قد يكون على وشك الدخول إلى حقبة بنيوية جديدة، تكون فيها إيقاع الطفرة والانهيار المألوف كل أربع سنوات لم يعد يحدد سلوك السعر.

بدلًا من قمم شديدة التقوس تليها عمليات إعادة ضبط عميقة، يرى الفريق أن سوقًا أكثر نضجًا مدفوعًا بصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) يعيد تشكيل المسار طويل الأجل للبيتكوين.

دورة تفقد تأثيرها

وفقًا لـ Grayscale، فإن عدة عوامل رئيسية تُضعف النمط التقليدي المرتبط بالنصف (halving). أولها غياب الزيادة الفورية التقليدية شديدة التقوس. كانت الدورات السابقة تتضمن اندفاعات رأسية حادة نحو القمم المرتشفة بالنشوة، تليها تصحيحات قاسية. لا يُظهر السياق الحالي أيًا من هذا السلوك. بدلًا من ذلك، كان البيتكوين يتجه للصعود بوتيرة أكثر ثباتًا وبسيطرة، ما يعكس قاعدة مستثمرين أوسع واكتشافًا سعريًا أكثر كفاءة.

العامل الثاني هو صعود المنتجات المتداولة في البورصة وشركات الخزانة للأصول الرقمية (DAT). تُنشئ هذه الآليات تدفقات مستمرة وتُعدل ديناميكيات العرض والطلب التي كانت تاريخيًا تغذي اندفاعات قوية بعد النصف. تشير Grayscale إلى أن مشاركة صناديق الاستثمار المتداولة تُقلص التقلبات وتُثبت الاتجاهات طويلة الأجل، ما يدفع البيتكوين نحو تدرّج على مدى عدة سنوات بدلًا من طفرة حادة.

الركيزة الثالثة في حجتهم هي الخلفية الاقتصادية الكلية. ومع تسارع تبني المؤسسات، وبات البيتكوين يتصرف بشكل متزايد كبديل سيولة عالمي، يكتسب الأصل رياحًا عكسية بنيوية لا تتوافق مع إيقاع بسيط لإعادة ضبط كل أربع سنوات.

                بعد خمسة عشر عامًا: تذكّر الظهور العام الأخير لمؤسس ساتوشي ناكاموتو

ما الذي يظهره الرسم البياني

يُبرز الرسم البياني المضمن في التقرير التباين الحاد بين الفترات الأسّية السابقة وبين ميل الدورة الحالية الأكثر اعتدالًا. في العصور السابقة، كانت رحلة السعر تنحني للأعلى بشكل درامي قرب قمم الدورة، لتشكل أقواسًا برزتية واضحة. الدورة الحالية، كما تظهر على مقياس لوغاريتمي، تتبع قناة صاعدة بدلًا من ذلك، دون التوسع الرأسي السريع الذي تميز الجولات السابقة.

إن غياب هذا التقوس الصاعد الحاد يُشكل جوهر أطروحة Grayscale: إن ملف تقلبات البيتكوين يتسطح، وربما يكون السوق بالفعل في طريقه للانتقال إلى المرحلة التالية من النمو بدلًا من الاستعداد لانهيار أو لانفجار حاد إلى قمة مبالغ فيها.

الطريق إلى الأمام

تتوقع Grayscale أن يكون البيتكوين مهيأً لتحقيق مستويات قياسية جديدة في 2026، مع التأكيد على أن المحركات الأساسية أقوى وأكثر تنوعًا مما كانت عليه في الدورات السابقة. وبما أن رأس المال المؤسسي يدخل عبر قنوات مُنظمة، وأن تبني البيتكوين يصل إلى أعماق التمويل التقليدي، فإن التقرير يتوقع أن يتبع الأصل اتجاهًا صعوديًا بنيويًا بدلًا من نمط معتمد على حدث النصف.

الخلاصة واضحة: إن مشهد السوق الذي كان يحدد يومًا ما إيقاع البيتكوين لم يعد هو نفسه. إذا كانت Grayscale على صواب، فقد يحتاج المستثمرون إلى تعديل توقعاتهم، لأن الفصل التالي من البيتكوين قد لا يبدو بأي شيء على الإطلاق مثل دورات العقد الماضي.