العقود الآجلة
وصول إلى مئات العقود الدائمة
TradFi
الذهب
منصّة واحدة للأصول التقليدية العالمية
الخیارات المتاحة
Hot
تداول خيارات الفانيلا على الطريقة الأوروبية
الحساب الموحد
زيادة كفاءة رأس المال إلى أقصى حد
التداول التجريبي
مقدمة حول تداول العقود الآجلة
استعد لتداول العقود الآجلة
أحداث مستقبلية
"انضم إلى الفعاليات لكسب المكافآت "
التداول التجريبي
استخدم الأموال الافتراضية لتجربة التداول بدون مخاطر
إطلاق
CandyDrop
اجمع الحلوى لتحصل على توزيعات مجانية.
منصة الإطلاق
-التخزين السريع، واربح رموزًا مميزة جديدة محتملة!
HODLer Airdrop
احتفظ بـ GT واحصل على توزيعات مجانية ضخمة مجانًا
Pre-IPOs
افتح الوصول الكامل إلى الاكتتابات العامة للأسهم العالمية
نقاط Alpha
تداول الأصول على السلسلة واكسب التوزيعات المجانية
نقاط العقود الآجلة
اكسب نقاط العقود الآجلة وطالب بمكافآت التوزيع المجاني
#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft #FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft: مراقب بنكي أمريكي يكشف عن إطار شامل لمصدري العملات المستقرة
واشنطن، العاصمة – 10 أبريل 2026 – أصدرت مؤسسة التأمين الفيدرالية على الودائع (FDIC) رسميًا إرشاداتها الإرشادية (مسودة) للبنوك وشركاتها التابعة في مجال التكنولوجيا المالية التي تسعى لإصدار عملات مستقرة للدفع، بما يمثل محطة مهمة في تطبيق قانون GENIUS. وقد وافق مجلس إدارة الـFDIC على المقترح في 7 أبريل 2026، حيث يضع "إطارًا احترازيًا" للمؤسسات الخاضعة لإشراف الـFDIC التي تدخل سوق العملات المستقرة .
المشهد التنظيمي: قانون GENIUS يتبلور
تمثل الإرشادات المسودة أحدث حلقة في سلسلة من الإجراءات التنظيمية عقب صدور قانون Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) في يوليو 2025. وقد أنشأ هذا التشريع الرائد أول إطار فيدرالي شامل للعملات المستقرة للدفع في الولايات المتحدة .
تأتي الـFDIC ضمن اثنين من الجهات التنظيمية الفدرالية الأخرى التي كانت قد أصدرت بالفعل قواعدها الخاصة بموجب قانون GENIUS:
· مكتب مراقب العملة (OCC): نشر اقتراحه في فبراير 2026
· وزارة الخزانة الأمريكية: نشرت قواعدها التنظيمية المقترحة في أبريل 2026
وبالعمل معًا، تقوم هذه الجهات الثلاث ببناء نظام رقابة فيدرالي متكامل لسوق العملات المستقرة الذي ينمو بسرعة .
أبرز الأحكام في إرشادات الـFDIC المسودة
يعالج المقترح الذي يتألف من 197 صفحة عدة مجالات حاسمة لتنظيم العملات المستقرة :
1. متطلبات أصول الاحتياطي
يجب على مصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطيات بنسبة 100% على أساس دولار مقابل دولار، مدعومة بالدولارات الأمريكية أو بأصول سائلة مكافئة. يضمن هذا الشرط، الذي نص عليه قانون GENIUS، أن كل عملة مستقرة مطروحة للتداول تكون مضمونة بالكامل .
2. معايير رأس المال والسيولة
يضع المقترح توقعات بشأن كفاية رأس المال، وضمانات السيولة، وإدارة المخاطر على مستوى المؤسسة. وبشكل ملحوظ، فإن الـFDIC لا تفرض بعد نسب رأس مال دنيا محددة، لكنها تطرح بشكل فعّال طلبًا للحصول على ملاحظات عامة حول ما إذا كان ينبغي إنشاء مثل هذا الإطار ضمن اللوائح المستقبلية .
3. آليات الاسترداد
يجب على المصدّرين وضع إجراءات واضحة وبارزة للاسترداد في الوقت المناسب للعملات المستقرة، على أن تُفرض أي قيود تقديرية فقط من قبل الجهة التنظيمية الخاصة بالـعملات المستقرة للدفع المعنية. يجب الإعلان بشكل علني عن الرسوم المرتبطة بالعمليات الشرائية والاسترداد بلغة بسيطة وواضحة .
4. الامتثال لمكافحة غسل الأموال
يجب على مصدري عملات مستقرة للدفع المسموح لهم (PPSIs) أن يصدقوا على أنهم قد طبقوا برامج امتثال لمكافحة غسل الأموال والعقوبات "مصممة بشكل معقول لمنع المُصدر من تيسير غسل الأموال أو تمويل الإرهاب" .
لا يوجد تأمين من الـFDIC على العملات المستقرة
ربما تكون أوضح التوضيحات الأهم في الإرشادات المسودة هي ما يتعلق بتأمين الودائع. لن تكون العملات المستقرة للدفع مؤهلة للحصول على تأمين ودائع من الـFDIC، حتى عندما تكون أصول احتياطياتها مودعة لدى بنوك مؤمنة .
وقد تناول رئيس الـFDIC ترافيس هيل ذلك مباشرة في كلمة ألقاها في مارس:
"يبدو من الصعب تبرير الحظر الصارم الذي ينص عليه قانون GENIUS على تسويق العملات المستقرة على أنها خاضعة لتأمين الودائع، إذا كانت العملات المستقرة كانت مقصودة لتكون آلية وصول لحسابات الودائع المؤمنة من الـFDIC."
وسيتضمن المقترح منع مصدري العملات المستقرة من الإعلان أن رموزهم مشمولة بتأمين ودائع عبر آلية تمرير، بما يحمي المستهلكين من سوء الفهم المحتمل .
الودائع المرمّزة مقابل العملات المستقرة للدفع
تتضمن الصياغة الفارقة الرئيسية في الإطار الودائع المرمّزة. يعيد المقترح التأكيد على أن الودائع بصيغتها المرمّزة تظل ودائع بموجب قانون التأمين على الودائع الفيدرالي، وتخضع لنفس المعاملة المطبقة على الودائع التقليدية. وهذا يزيل عدم اليقين حول ما إذا كانت الأشكال الرقمية الأصل للودائع ستواجه معاملة تنظيمية مختلفة .
حظر تحقيق العائد (Yield)
يتناول حكم مثير للجدل آخر مسألة ما إذا كان يمكن لحاملي العملات المستقرة كسب الفائدة. تحظر إرشادات الـFDIC المسودة على المصدّرين تسويق العملات المستقرة كمنتجات تحقق عائدًا من الفائدة. فمجرد الاحتفاظ بعملة مستقرة للدفع أو استخدامها لا يمكن أن يولد عوائد، حتى من خلال اتفاقيات مع طرف ثالث .
ومع ذلك، قد تقوم المنصات بإنشاء برامج مكافآت مميزة تكون منفصلة عن الاحتفاظ بالعملات المستقرة .
عملية التقديم للبنوك
بالنسبة للمؤسسات الخاضعة لإشراف الـFDIC (بنوك الولايات غير الأعضاء وبنوك الادخار الخاصة بالولايات الجمعيات ) التي تسعى لإصدار عملات مستقرة عبر شركات تابعة، يضع المقترح عملية تقديم رسمية تتضمن:
· خطاب طلب يوضح العملة المستقرة المقترحة والأنشطة
· معلومات عن الوضع المالي، بما في ذلك رأس المال والسيولة والبيانات المالية التقديرية لمدة ثلاث سنوات
· تفاصيل الملكية والسيطرة والإدارة
· السياسات والإجراءات واتفاقيات العملاء ذات الصلة
· خطاب تعاقد (engagement letter) مع شركة محاسبة عامة مسجلة لإجراء فحوصات شهرية للاحتياطيات
ويجب على الـFDIC إخطار مقدمي الطلبات خلال 30 يومًا بشأن ما إذا كانت الطلبات "مكتملة بشكل جوهري"، واتخاذ قرار خلال 120 يومًا من استلام طلب مكتمل .
فترة التعليق العام
تسعى الـFDIC إلى تلقي ملاحظات عامة بشأن 144 سؤالًا محددًا تغطي قضايا رئيسية تشمل :
· الأنشطة المسموح بها والأنشطة المحظورة
· متطلبات رأس المال لمصدري العملات المستقرة والشركات الأم
· نهج الـFDIC تجاه التأمين عبر آلية تمرير
· حظر العائد
وقد تم تمديد فترة التعليق، التي بدأت في ديسمبر 2025، حتى 18 مايو 2026، بما يمنح أصحاب المصلحة وقتًا إضافيًا لإعداد ردودهم .
انعكاسات السوق
رحبت إرشادات الـFDIC المسودة إلى حد كبير من قبل صناعة العملات المشفرة، التي ترى فيها خطوة نحو الشرعية والوضوح التنظيمي. تقوم البنوك التقليدية بمراجعة التفاصيل بعناية لضمان عدم حصول شركات التكنولوجيا المالية على مرونة مفرطة .
ومع ذلك، حذر بعض النقاد، بما في ذلك محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار، الجهات التنظيمية من ضرورة مراقبة مخاطر محتملة لغسل الأموال ومخاطر الاستقرار المالي المرتبطة باعتماد العملات المستقرة .
ما الخطوة التالية
يتطلب قانون GENIUS من جميع الجهات التنظيمية الرئيسية للعملات المستقرة للدفع إصدار لوائح نهائية بحلول 18 يوليو 2026. وسيصبح القانون نافذًا اعتبارًا من الأسبق من:
· 120 يومًا بعد إصدار اللوائح النهائية، أو
· 18 يناير 2027 (18 شهرًا من تاريخ إقراره)
وأشارت الـFDIC إلى أنه سيتم إصدار مقترحات إضافية تتناول متطلبات رأس المال والسيولة وإدارة المخاطر في الأشهر المقبلة .
الخلاصة
يمثل هذا لحظة فاصلة في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. ومن خلال وضع قواعد واضحة لإدارة الاحتياطيات ومتطلبات رأس المال وحماية المستهلكين—مع استبعاد العملات المستقرة بشكل حاسم من تأمين الودائع—تقوم الـFDIC بتشكيل إطار تنظيمي يوازن بين الابتكار والاستقرار المالي .
ومع استمرار فترة التعليق لمدة 60 يومًا، سيقوم أصحاب المصلحة من القطاع المصرفي التقليدي والقطاع الرقمي والعملات المشفرة وجماعات الدفاع عن المستهلكين بصياغة القواعد النهائية التي ستنظم الجيل التالي من المدفوعات الرقمية .