لذا، تذر فقط تراجع بهدوء عن خطط جمع التمويل الضخمة الخاصة بها، وبصراحة، هذا يخبرك الكثير عن معنويات المستثمرين في الوقت الحالي.

كان مصدر العملة المستقرة يهدف في الأصل إلى جمع ما يصل إلى 20 مليار دولار بقيمة تقديرية كانت ستصل إلى حوالي 500 مليار. هذا مجال SpaceX. هذا مال ByteDance. ولكن عندما بدأوا فعلاً في التحدث مع المستثمرين، أصبح المقاومة واضحة جدًا بسرعة.

الآن، يناقش المستشارون شيئًا أقرب إلى 5 مليارات بدلاً من ذلك. هذا انخفاض كبير من الهدف الأصلي البالغ 20 مليار، ويشير إلى أنه حتى مع الهيمنة الواضحة لـ تذر في مجال العملات المستقرة، هناك شكوك حقيقية حول قيمة الشركة الفعلية.

حاول المدير التنفيذي باولو أردوينو إطاره على أنه لا شيء مهم، قائلاً إن نطاق 15 إلى 20 مليار كان دائمًا مجرد حد أقصى، وليس الهدف الحقيقي. قال حرفيًا إنه إذا جمعوا صفر دولارات، فسيكونون على ما يرام. وعادلًا في ذلك — حققت تذر حوالي 10 مليارات من الأرباح العام الماضي، معظمها من الفوائد على الأصول التي تدعم USDT. الشركة لا تحتاج إلى رأس مال خارجي للبقاء.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: المستثمرون يشعرون بالقلق من شيئين. أولاً، حسابات التقييم لا تعمل لهم عندما يقارنونه بشركات خاصة ذات رأس مال كبير أخرى. ثانيًا، المخاوف التنظيمية القديمة لا تزال تظهر. كانت تذر تحت التدقيق دائمًا بشأن شفافية الاحتياطيات وما إذا كانت الأصول التي تدعم الـ 185 مليار USDT المتداولة صلبة بالفعل. قامت S&P Global حتى بتخفيض تقييم احتياطياتها العام الماضي.

تذر الآن تنشر شهادات ربع سنوية، لكن لا يوجد تدقيق كامل بعد. هذا هو النوع من الأمور التي تجعل الأموال المؤسسية متوترة، بغض النظر عن مدى ربحية الشركة على الورق.

ما هو مجنون هو أن وجود تذر في سندات الخزانة الأمريكية والذهب جعلها واحدة من أكبر الجسور بين التمويل التقليدي والعملات الرقمية. هذا ذو قيمة. لكن على ما يبدو، ليست بقيمة 500 مليار في عيون المستثمرين الآن.

كل هذا يبدو وكأنه تصحيح للواقع في مجال العملات الرقمية. حتى أكثر البنى التحتية ربحية وأهمية لا يمكنها أن تطلب التقييم الذي تريد عندما تظل الأسئلة حول الأساسيات والشفافية قائمة.